为什么要分割战场:从水泥，工程机械看中国房地产黄金十年面临的清算

来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/06/11 22:18:03

从水泥，工程机械看中国房地产黄金十年面临的清算

(2012-01-06 09:40:55) 转载▼标签：

财经

分类： 货币与金融-人性与羊群 从水泥，工程机械看中国房地产黄金十年不得不面临的清算
2012.1.6
    水泥行业，工程机械（挖掘机，推土机，装载机等），是否契合中国经济和股市的走势呢？
    从投资，建筑业占中国GDP前所未有的比重看，是的。工程机械（挖掘机，推土机，装载机等）销售，2011年5月份大幅度下滑，其下滑速度远远超出了季节性因素。此后工程机械销售总体下滑已经持续7个月，目前下跌趋势尚未止住，看2012第一季度会怎么样。

   中国人均水泥消费量，不但已经是世界第一了，而且超出任何国家的1倍以上，注意是人均。（第二名西班牙已经倒下）。所以，工程机械，水泥行业，非常能代表这一阶段中国经济的冷暖。

图：灰色线是中国人均水泥消费量
（呈现明显的指数式，泡沫式增长）


    水泥人均消费量曾经排名第二的西班牙，其房地产泡沫已经崩掉了，人均水泥消费量2007年以后已经剧减2/3，目前失业率20%以上，青少年失业率接近40%。除西班牙外，其他国家建设的鼎盛时期，也不及目前中国人均水泥消费量的一半。
    从此图看，中国经济出现了一个难以持续的基建和房地产泡沫，钢铁与水泥行业性亏损，只是个时间问题，而且很可能就在眼前，就在2012上半年。
    从水泥行业看，“过度建设”的程度很恐怖。为什么如此过度得建设呢？
    一方面是房地产十年牛市，在造就了社会经济资源向房地产集中的同时，也造成了超级富裕的政府；另一方面，错位的“激励机制”使得各级决策者非常乐于投资各种项目，只要享受这个过程，至于最后的效益如何，就是后来人的事情了。裆内N年前早有人总结成八个字：一放就乱，一收就死。只要“激励机制”不改革，未来这八个字依旧有效。 
    未来这些行业靠什么吃饭？未来水泥，钢铁行业靠什么去消化大妖精期间增加的如此恐怖的产能？

图：中国投资占GDP的比重
    已经远远超过日本，韩国，西班牙最鼎盛的时期，也远远超出中国历史上的比重。其背后的问题是蛋糕分配问题非常严重。中国历史上投资比重过高的3个时期（1958，1978，1993）的结果都不太妙，其中1958年投资过猛造成了极其剧烈的隐性通货膨胀（食品价格比人命还贵），1978，1993投资过热后出现了显性通货膨胀。
  



图：电梯销售量增长速度
     这是异常繁荣的20年（1991 - 2011），这是中国人住房条件得到巨大改善的20年，但是在常年低利率下繁荣往往过头，变成泡沫。



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    从大豆，铜，油价走势看，中国经济发展的黄金十年，在2011下半年到2012年，很可能又一次面临繁荣过度后的清算（上一次是2008年），大豆对应的是人口城市化，铜对应的是建筑业，电力交通等，石油则是工业化国家经济的血液）。
    个人以为，高企的铜价油价粮价，短期对经济和构成打击，会造成发展中国家股市的大熊市，但是就5年以上的长期而言，原材料价格并非决定因素。劳动生产率，市场效率，法制完善程度，科技教育才是一个国家经济前景的决定因素，历史上的几次油价大涨，长期而言并未对日本和亚洲四小龙的经济发展构成威胁。
    历史是个非常有意思的玩意儿，每一次石油大涨（1974，1979，1990，2008，2011），都会伴随着债务危机的爆发，旁氏骗局的大量暴露，还有各种推销世界末日论的巫师的出现，可是屡次石油暴涨，并未阻止德国，韩国等国经济的发展。每一次石油价格大涨，都是一次对过度繁荣的泡沫成分的清算，满地狼藉之后，都是一次次低价收购资产的良机。
    每一次萧条和熊市，都是对资源错配的纠正，这种纠正，没有“这一次可能会不同”的问题，只有早来和晚来的区别。清算要么现在发生，要么再疯狂上一层楼再跳。目前看，再上一层楼的可能性很小。

    中国和金砖四国黄金十年回顾系列完。
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