声带小结严重:汇市周评：评级机构火力全开?AAA竟成濒危物种

汇市周评：评级机构火力全开 AAA竟成濒危物种
【北京时间 2012年01月14日 11:16】     我要评论(0)
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1月9日至1月13日汇市概述： 以德国总理默克尔和法国总统萨科齐的会晤而展开的新一周似乎注定了这又是一个欧债周。继上周五美国非农就业数据令众人惊喜后，市场焦点重回欧债问题，德法两国领导人的会晤，加上本周西班牙和意大利的发债牵动市场神经。但是结果可能谁都未曾意料。西班牙和意大利的发债异常顺利，稍许安抚市场情绪，但是评级机构还是不肯放过已然伤痕累累的欧元区，除了惠誉放话意大利评级危险但法国较为安全后，标普更是索性在本周收盘前一鼓作气下调了包括法国在内的9个欧元区国家主权评级，新年前的猜测终成现实，非美币种因此全线下挫。欧洲央行和英国央行本周的利率决议基本符合市场预期，未造成汇市过大波动。
本周各货币对走势：本周英镑/美元最低下探1.5235，跌幅0.70%；欧元/美元最低下探1.2624，跌幅0.31%；美元/日元最低下探76.65，跌幅0.04%；美元/瑞郎最高上摸0.9593，涨幅0.38%；澳元/美元最高上摸1.0376，涨幅0.96%；美元/加元最低下探1.0162，跌幅0.53%。
当周汇市要闻盘点
◎ 意西发债交答卷 评级机构横竖不放过
本周西班牙和意大利发债成功，尤其是西班牙，西班牙的国债拍卖特别成功，最终发售规模接近100亿欧元，是原定最高发售目标的2倍，同时平均收益率较上次拍卖的同类国债大幅下降。预计西班牙今年需融资360亿欧元左右，这一次拍卖就解决了近1/3的融资需求。意大利同日拍卖85亿欧元1年期国债，平均收益率2.735%，而去年12月中旬的最近一次同期国债拍卖收益率为5.95%。
但是，评级机构仍然没有停止向欧元区开火。惠誉评级(Fitch Ratings)1月10日在伦敦举办了年度欧洲信贷展望活动，与会的该机构多位官员对于影响本年度欧洲国家及银行业信贷评级前景的主题那做了阐述和讨论。惠誉评级欧洲、中东和非洲(EMEA)主权评级主管Ed Parker称，今年料不会调降法国AAA的主权评级，而意大利或西班牙等其它正在接受评估的国家评级则有可能被下调一到两个级距。惠誉全球主权评级部门主管David Riley称，当惠誉完成对六个欧元区国家的评估后，很有可能调降意大利评级。这六个国家此前被惠誉置于负面的观察名单之中。
更令市场慌张的是另一家评级机构标普；标普1月13日宣布下调9个欧元区国家的主权评级，维持负面展望。标普将塞浦路斯、意大利、葡萄牙、西班牙长期信贷评级下调2个级距；并将奥地利、法国、马耳他、斯洛伐克、斯洛文尼亚长期信贷评级下调1个级距。标普还维持比利时、芬兰、德国、爱尔兰、卢森堡、爱沙尼亚、荷兰长期信贷评级不变。标普表示，评级被调降主要归因于欧洲领导人在解除系统性压力方面做得不够。货币当局对欧元区危机的响应基本充分，但随着危机的发展，这可能转变。
德国商业银行首席经济学家Joerg Kraemer称，法国被降级的结果就是欧洲金融稳定基金也无法保全AAA评级。他说，“这将在近期内引起市场恐慌情绪，但对全球市场不会造成大问题，因为美国和日本也同样不再拥有顶级评级，拥有AAA评级的国家属于濒危物种。”
◎ 两大央行安然议息 年内期待仍高涨
欧洲央行(ECB)在1月政策会议上宣布，维持基准再融资利率在1.00%不变，暂停了此前连续两个月的降息举措，符合市场预期。尽管欧债危机对欧元区经济构成严重威胁，但自上一次会议以来，欧洲经济出现了一定的企稳迹象。欧洲央行同时宣布，维持隔夜存款利率在0.25%，并维持隔夜贷款利率在1.75%不变。欧洲央行行长德拉基(Mario Draghi)在随后的政策声明中表示，由于宏观经济前景依然存在很大的不确定性，同时欧元区通胀压力尚未缓解，欧洲央行据此选择暂缓降息。他表示，经济前景存在高度不确定性，经济前景的巨大下行风险持续存在。一系列因素对经济增长的动能构成打压，包括消费者和企业信心疲软，宏观来讲还包括债务危机未解、全球经济预期疲弱、保护主义等。
英国央行1月12日宣布，维持利率和量化宽松规模不变，一如市场预期。但央行指出，预计已经宣布的资产购买计划要到2月初才能完成，且量化宽松规模将继续接受评估。英国宣布，维持官方银行利率在0.50%不变，该利率自2009年3月以来就一直维持在该水平。该行同时将量化宽松规模维持在2750亿英镑不变。经济学家预计，英国央行仍将进一步扩大量化宽松规模。此前，英国央行政策制定者们对该国经济可能萎缩，甚至陷入衰退的风险发出警告，欧债危机令英国最大的贸易伙伴--欧元区经济受创，并对英国经济构成拖累。
不过市场普遍预期欧洲央行年内将再降息50个基点，而英国央行也会进一步扩大资产购买规模。
◎ 新年负面消息不断 2012或是多事年？
汇市似乎永远不缺话题，新年假期刚过，除了欧洲以外的地区也身陷麻烦。其中，瑞士央行(SNB)行长希尔德布兰德(Philipp Hildebrand)1月9日表示，因无法提供在不知情情况下妻子进行交易的证据，故决定辞职，其辞职决定应有助于维护瑞士央行的信誉。其对辞职决定深表遗憾，上述决定已经被央行理事会接受。希尔德布兰德指出，“瑞士央行最近几年的政策是成功的，过去三周对于我个人、家庭以及政府而言是艰难的，我对辞职决定深表遗憾。我将会公布邮件和银行账户变动，以显示出我之前对于此事的陈述均为真实的。”
另一方面，最近一段时间以来，美国与伊朗的较量逐步升级。一方面，伊朗频频在霍尔木兹海峡区域举行军演，而美国则大力谋求通过对伊朗的石油和金融产业进行制裁，来拖垮伊朗；伊朗方面的消息对原油价格造成不可忽视的影响，进而也会影响加元此类和原油价格息息相关的商品货币；Tradition Energy分析师迪尔曼(Chris Dillman)表示，“我们仍在消化伊朗消息。油价因欧盟推迟禁运期限而下滑，而且当伊朗核计划谈判消息明朗化时，油价可能会进一步下跌。任何降低与伊朗紧张关系的消息都会推低油价。”
高盛集团13日上调了油价预期，理由是近期美国和中国经济形势向好。高盛将WTI未来三个月的价格预期上调了8%，从每桶104.50美元上调至113美元。该行还将WTI未来六个月的价格预期从每桶113.50美元上调至115美元，未来12个月的价格预期从每桶122.50美元上调至123.50美元。
下周汇市展望
下周市场将迎来包括美国通胀、中国GDP等重要经济数据，前者将成为市场猜测美联储是否有空间实施进一步量化宽松政策的最佳衡量标准，而中国经济的增长步伐也备受投资者关注。
瑞士满汇银行(MIG Bank)分析师团队认为，澳元/美元正面临下行压力。该行分析师Ron William指出，由于汇价依然受制于200日移动均线水平，跌势目标将首先指向平价水平，随后是12月15日低点0.9862，以及11月23日低点0.9664/20。澳元/美元200日均线于1.0413附近徘徊了将近3个月。
加拿大蒙特利尔银行资本市场(BMO Capital Markets)指出，"随着风险厌恶情绪在今年上半年成为主导，且加拿大央行(BOC)货币政策取向略偏于宽松，我们预计加元兑美元将进一步走弱，未来1个月均价将跌近94(美元/加元则位于1.0640)。而风险偏好情绪预计会在下半年重回市场，而加拿大央行的加息预期也逐渐成形。加元兑美元有望恢复升势，年底时兑美元或触及平价。"
富国银行(Wells Fargo & Co.)外汇策略主管Nick Bennenbroek预计，欧元/美元2012年上半年将滑向1.24。而若欧洲央行未能防止欧债危机进一步恶化，那么欧元恐将跌至1.20。
摩根大通驻伦敦外汇策略部门全球主管John Normand表示：“伴随着利率的走低，欧元将会持稳，随后出现反弹。”他预计，欧元/美元在第二季度末将反弹至1.34一线。
Tohru Sasaki牵头的摩根大通银行分析师团队在一份报告中提到，美元/日元最终将因美元走软而下滑，2012年晚些时候跌穿70.00的可能性不能被排除。
德国商业银行(Commerzbank)分析师1月11日在一份报告中指出，尽管瑞士央行(SNB)行长希尔德布兰德宣布辞职，但该行仍将坚持其打压瑞郎升值的策略，因此欧元/瑞郎的下行走势或是买入良机。
法国兴业银行(Societe Generale SA)技术分析团队日前指出，如果有效跌破关键支撑位，英镑/美元可能在3个月内下滑2%，至1.5130。法兴技术分析师Hugues Naka和Fabien Manac'h在最新发布的致客户报告中写道，英镑/美元上周下滑0.8%，后市若跌破上月低位1.5360水平，反弹将不可指望。
下周重要经济数据和事件
周一
日本 11月核心机械订单
日本 12月国内企业商品物价指数
日本 12月家庭消费者信心指数(内阁府)
澳大利亚 11月季调后投资房屋贷款许可额
澳大利亚 11月季调后房屋贷款许可件数
瑞士 12月生产者/进口物价指数
意大利 12月消费者物价指数终值
周二
日本 11月第三产业活动指数
英国 12月零售物价指数
英国 12月消费者物价指数
德国 1月ZEW经济景气指数
欧元区 12月调和消费者物价指数终值
欧元区 12月核心消费者物价指数终值
美国 1月纽约联储制造业指数
渥太华 加拿大央行货币政策会议，并宣布利率决定
周三
澳大利亚 1月西太平洋/墨尔本消费者信心指数
意大利 11月对欧盟贸易帐(亿欧元)
瑞士 1月ZEW投资者信心指数
美国 12月生产者物价指数
美国 11月长期资本净流入(亿美元)
美国 12月工业产出
美国 1月NAHB房价指数
渥太华 加拿大央行公布货币政策报告
周四
澳大利亚 12月季调后失业率
澳大利亚 12月就业人口变动(万人)
欧元区 11月季调后经常帐(亿欧元)
美国 12月消费者物价指数
美国 12月新屋开工
美国 12月营建许可
美国 上周季调后初请失业金人数(万人)(至0114)
美国 1月费城联储制造业指数
美国 上周EIA原油库存变化(万桶)(至0114)
周五
德国 12月生产者物价指数
意大利 11月工业订单
英国 12月零售销售
加拿大 12月消费者物价指数
美国 12月NAR季调后成屋销售