偶看新闻2017年10月19日属什么:黑球大帝谈股论金（四十六）:双汇发展“不倒翁”之迷
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/07/05 17:01:32
黑球大帝谈股论金（四十六）:双汇发展“不倒翁”之迷
(2011-11-01 17:39:29)
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分类： 我思我在（黑球大帝谈股论金）双汇今年可谓在"生死极速"中奔走，记起最初“瘦肉精”事件时我判断完全有可能复制“伊利曾遭遇过的“三聚氰胺”的故事。现在回过头来在大盘如此暴跌，个股普遍腰斩的风雨飘摇之环境中，发现双汇确实是表现极其优秀的类型之一。相比起那些没有发生“瘦肉精”的企业，给投资者带来的损失简直一个在天上，一个在地上。我们撇开道德层面对双汇的鞭打，这在事件当初三月之时已经是承受够多的口水，理性投资只是从企业运营层面来分析为何双汇在如此动荡环境中表现优秀。
护城河优势明显
多尔西曾论述企业建立竞争优势只有五条途径：
①通过技术或特色创造产品差异化
②建立一个信任的品牌或者声誉创造产品差异化
③降低产品成本以更低价格提供产品④通过创造高的转换成本锁定消费者
⑤通过建立高进入壁垒把竞争者挡在门外。
在屠宰业，高温低温类肉品行业完全符合②③⑤；虽在②里面，双汇因“瘦肉精”给品牌造成难以估量的影响，其直接后果就是市场份额被竞争对手给抢占。但在③⑤里面影响较小，究其原因，此行业属于固定资产推动型，需不停扩大规模通过降低单位成本来实现市场的地位。而现今肉品行业三大巨头占整体份额不到5%的情况下，谁也不吃掉谁，而新进入者在投资上亿而利润不到3个点的情况下更是难上加难。故随着事件慢慢“消炎”后，其市场地位慢慢在恢复中，即使当初愤懑到极点的同志也会在购买“王中王”火腿。肉品属于刚需，而猪肉产品占整体肉类品消费中65%的份额，其增长是非常缓慢；所以成长因素更多的是企业的存量即抢占竞品的增长而从行业增长分享增长会比较少。
双汇业绩转折点关键因子
分解双汇业务构成，就会发现与雨润，金锣两大巨头完全不同。双汇屠宰业务只占三成左右，而下游即肉品类占其六成。相对猪肉涨价影响更是较大，所以判断双汇业绩不仅要看粮价比5.5：1这样的参数之外，还要判断存栏数，可供数以此来知悉未来肉价对双汇的影响。这也是为何2008年肉价大跌时，而双汇创造业绩高峰因为此时肉价大幅回落，而现在似乎也在走这样的道路，肉价回落；虽然这个时间较长。
而另一方面:未来股价催化剂即重组已进入收官阶段，市场对待如此出色未来垄断 ；表现优异已是实属必然！