偶看新闻复数序列是什么:旺报社评－房市泡沫造成大陆经济硬着陆风险
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/07/01 22:12:40
旺报社评－房市泡沫造成大陆经济硬着陆风险
（台湾） (2011-06-22)
fieldset {width: 306px;border: 1px solid #990000;align: center;}legend {font-family: Arial,"宋体";font-size: 12px;font-weight: bold;color: #990000;}（联合早报网讯）台湾旺报报道，最近中国大陆经济增长放缓及通膨压力持续升高，引发市场对大陆经济前景的疑虑。继“末日博士”鲁比尼提出2013年大陆经济将“硬着陆”警讯后，“金融大鳄”索罗斯上周亦看空大陆经济，认为大陆已坐失有效控制通膨的机会，经济泡沫正在失控，并逐渐丧失成长动能。《华尔街日报》亦报道不少对冲基金认为大陆经济泡沫已濒临崩溃边缘，因而从放空大陆房地产公司股票转为放空人民币。
惟摩根史坦利亚洲非执行主席罗奇则对大陆经济仍深具信心，他指出“十二五规画”特别强调刺激内需的战略，加上北京有坚定决心和良好体制加以执行，从而将增强大陆经济实力及对外部冲击的抵抗力；对大陆经济前景毋须杞人忧天。
究竟大陆经济会不会“硬着陆”？须就多方面加以观察及分析。
从总体经济情势来看，大陆经济目前正陷入“打通膨”及“保增长”何者优先的矛盾处境。大陆5月消费者物价指数（CPI）年增率续升至5.5%，估计6至7月可能突破6%。高通膨不仅对总体经济产生强大杀伤力，而且影响人民生活及社会稳定，因而大陆当局已持续采取宏观调控措施，人民银行更强力紧缩流动性，今年以来已6度调升存款准备金率及2度升息；最近大陆官方媒体更预告短期内人行可能第3度升息。这显示打通膨已是北京必须最优先处理的严峻课题。
但是，紧缩政策的负面影响正逐渐发酵，很多民企尤其中小企业因银行收紧信用而借贷无门，必须以高利向非正统金融机构融资，爆发信用违约的风险大幅升高，再加上工资及原物料价格大涨、人民币升值、缺水、缺电等外部因素，大陆中小企业正濒临集体倒闭潮；广东、浙江一带问题尤为严重，情势严峻甚至超过2008年金融海啸冲击。5月分大陆制造业采购经理指数（PMI）大跌，固定投资、工业生产及出口增速均明显放缓，经济增长减速益趋明显，因而最近大陆内部出现愈来愈多检讨紧缩政策是否过度的声音。
尽管如此，大陆经济迄今尚未面临失速的问题，国际货币基金（IMF）17日发布的最新版《世界经济展望报告》对今年大陆经济增长预测值维持在9.6%；高盛投资机构等虽调降今年及明年大陆经济增长预测值，但仍维持在9%以上。大陆“十二五规画”楬櫫加快改变经济增长方式、调整经济结构的方向，即有准备让年经济增长率降到8%甚至更低的水准。所以，关键问题是在大陆扩内需、调结构的速度是否够快，如果北京在紧缩政策过程中能够加速引导经济结构正确调整，经济增长率即使下跌2至3个百分点，对大陆仍是利多于弊。
最棘手的问题是大陆房市泡沫可能造成的负面影响。房市泡沫是金融海啸以来大陆信贷过度扩张的结果，大陆银行房地产信贷从2008年人民币6千亿元急速扩增至去年2兆9千亿元，泡沫化程度可以想见。
去年起北京当局连续推出“国十条”及“新国十条”等严厉打房措施，但因房地产荣枯和地方财政及众多开发业者利益息息相关，抗拒力量超乎寻常，导致打房措施成效不彰，除一线城市房价稍受遏抑外，二、三线城市房价仍持续上升，也迫使人行必须持续紧缩银根以遏阻房价失控。
在强力货币紧缩政策下，大陆房市泡沫显已濒临瓦解边缘，信评公司标准普尔最新报告将大陆房地产业展望调整为负面；国际投资机构多预测大陆房地价将大幅回档；大陆发改委专家甚至预测大陆房价将折半并连跌5年。由于大陆地政府房地融资金额极高，潜藏的不良贷款估计高达人民币2至3兆元，房市泡沫崩溃势必严重冲击地方财政及各地巨额的开发性投资，这也是很多专家及投资机构预测大陆经济可能“硬着陆”的最大原因。
北京显然了解问题严重性，发改委、财政部及银监会已开始联手清理地方融资平台的潜藏危机；以亚洲金融风暴期间大陆处理国有银行巨额坏帐的经验，大陆应不致爆发类似美国次级房贷风暴的经济危机，但经济“硬着陆”的风险不能完全排除。这也是未来几个月对大陆经济必须持续观察的重点。