多个for循环怎么使用:《民间股神》：国际投资大师郑焜今

《民间股神》续集1：国际投资大师郑焜今 (2009-02-20 )

《民间股神》续集：西格玛奇迹-记国际投资大师郑焜今的股市艺术

在三十余载的股市博弈中.他以中华民族博大精深的文化为底蕴，创立西格玛系统分析，先后转战中国台湾、香港和美国以及中国内地股市，绩效非凡，享誉海内外。
姓名：郑焜今，男，1949年3月生，台湾台南人，台大法律系毕业。入市时间：1967年踏入台湾证券业，曾先后任台湾著名财经报刊《财星周刊》、《产经日报》总编辑。1990年转战美国、中国香港股市，2002年开始涉足中国内地股市。投资风格：以全球精神为本，从产业分析入手，精选优质股票，进行波段操作。投资格言：金融操作的最大成本是风险。投资是以规避风险来创造利润，投机则是通过风险来创造利润。三次“神”断，名震中外。
2002年7月的一个夏日，上海滩来了一位古怪的境外游客。
他一不进公园，二不游黄浦江，整日在繁华的街市里转悠。他穿大街，走里弄，一不访亲，二不探友。进商店，他不买一分钱东西，可哪里人多，他往哪里挤，他要看上海人都在消费些什么。
一日，他伫立在宏伟壮观的杨浦大桥桥头，愣愣地站在那，望着浦江两岸鳞次栉比的高楼和那川流不息的车水马龙，一看就是一天……看着看着，他原本兴奋的脸上眉头忽然紧锁起来：原来，他看到车流中旧车太多，而新型的车辆太少，这和日新月异的国际大都市极不相称，极不协调。
他的心里感到一阵阵压抑。
然而，当他走遍遍布于上海的各大车行和观看了人头攒动的名车展，目睹往日清淡的车市逐步火暴的可喜情景后，他紧锁的眉头又舒展开来。
接着，他开始走访金融机构，深入到证券交易大厅“卧底”。在K线图前，他和中国股市发源地的上海投资者侃大山，观察他们都在买什么股票。
深夜，大上海沉睡了，他却没有一丝睡意。他在脑海里把来到上海的所见所闻一幕幕地“过电影”，用文字实录着它的每一点变化，用图表刻录下对大都市未来金融证券走势的遐想。
一个月，两个月过去了，他在观察，在深思，在运筹帷幄……
终于，在这年的10月，也就在他亲临上海三个月之后，这位大都市的神秘来客，以一颗“重磅炸弹”震撼了上海滩乃至全国的证券业。
他首次在中华大地推出了以汽车为代表的“五朵金花”概念，’并以透彻的产业分析，明确指出以钢铁、石化、电力、银行、汽车为代表的“五朵金花”将是拉动中国股市的“龙头”。
至此，人们这才发现和知晓了他的真实身份：他就是来自宝岛台湾、在世界证券市场叱咤风云三十余载的投资大师郑焜今先生。
如今，中国股市的运行图，已真实地记录了“五朵金花”的辉煌，印证了郑焜今当时提早半年发表的预言。在上海工人文化宫听过他授课并在七八元左右介入长安汽车的投资者，获利都很丰厚。
然而，郑焜今的神奇名声，远不止于此。《上海证券报》的一位总编辑告诉记者这样一件事：2001年6月，在中国股市最火暴的日子，他们曾通过越洋电话，采访郑焜今先生对中国股市走势的看法，在长谈达一个小时后，郑焜今一句“中国股指将被腰斩”的预言，震惊了海峡对岸中国证券的权威媒体。要知道.当时的中国股指还运行在2000点的高位呐1
2004年5月，郑焜今应邀做客上海电视台的“第一财经”。当主持人向他问起当前世界的敏感话题：油价的趋势将怎样走时，他坦言道：“根据我们的西格玛系统分析，我预计未来的油价一定会突破40美元／桶这一高位盘整区的强大压力，很可能挑战70美元／桶的新高!”
又是一个“重磅炸弹”!震撼着海内外的千万观众。
长期以来，油价一直在10一40美元／桶震荡，40美元／桶已是历史的高价区，且盘桓多时，还要向上突破?人们不解。就是世界最大的石化机构之一的台塑集团也认为40美元的压力太大，不容易突破。而突破之说，何理之有呢?
面对众多的质疑，郑焜今坦言道：“根据我们的西格玛系统对世界经济根本结构的分析，世界原油价格过去一直在10一40美元盘桓，是因为美英等世界七大石油公司(称石油七大姊妹)垄断全球的石油资源所致，它们对油价一直拥有着绝对的定价权。但是，伊拉克战争后，德、法、俄罗斯等国极力主张资源要分享，因而资源垄断的格局必将被打破。另外，加之中印两大国对石油的庞大需求，挑战70美元／桶指日可待!而且，随之，石油股也必将有一波大涨行情!”
果然，又让郑焜今的西格玛算准了：不久，一场洗涤美国南部的卡特里娜的飓风，不仅把40美元／桶的原油价格一下子“刮”上了70美元／桶，而且也将全球的石化股掀起了一波浪潮。
郑焜今和他那神奇的西格玛系统分析，成了世人渴望了解和关注的一个焦点。
2005年初冬，记者专程来到上海，对时任上海西格玛投资咨询有限公司总经理兼首席经济分析师的郑焜今先生进行专访，探寻他和西格玛的传奇。一、法律殿堂走出的“台湾黑马王”辞职苦读，投身股市
1949年3月，郑焜今出生在台湾台南的一个果农家里。父母靠种芒果、香蕉、甘蔗养育他们兄弟姊妹七个。他排行老二，也是七兄妹中最聪明的一个，很得父母宠爱。1967年，18岁的他以优异的成绩考入台湾大学学习法律专业。
他学业优秀，成绩一直名列前茅。本应走向神圣的法律殿堂，但命运之神却把他这个踌躇满志的未来优秀法官，悄悄引向了风雨飘摇的股市。
那是他刚上大一的时候。一天，他见台大商学系的同学在那里画图，他凑过去看，只见图上弯弯曲曲的线条.像一座座波浪起伏的山脉，上面还画了许多“红灯笼”、“绿灯笼”，煞是好看，便问他们这画的是什么?师兄师姐们告诉他，这是股市的K线图，红的是涨，绿的是跌。出于好奇，之后，他便一有空常常跑来看他们画。慢慢地，他知道了，这些K线的走势并不是杂乱无章的，常常有规律。
打这以后，他对证券市场开始关注。不久，他买入了他有生以来的第一只股票：宏洲化工。当时，他买了2万股，运气好，只三天时间就赚了几千块钱，一下子激起了他对股票的兴趣。后来，他见这只股不涨了，在那荡来荡去的，就把它卖了，头次出手，就赚了那么多钱，他兴奋极了，掏钱请那些画图的师兄师姐们好好嘬了一顿。
可是，就在他卖了这只股票之后没多久，该股却开始狂飙，连续拉出涨停，成了当时引领台湾股市行情的一匹耀眼黑马。他有点后悔自己卖早了，去问商学系的师兄们。他们告诉他，股票涨跌是有规律的，你买的时候正是它的初涨期，而盘整后的大涨.才是它的主升段。
一次操作，一番顿悟，这使郑焜今明白了：炒股不光要凭运气，更要有知识，要研究股票市场的规律，才能真正成为赢家。从此.郑焜今开始下起了工夫，找来中外证券名著钻研学习，尤其是华尔街一名顶级操盘高手写的《股票做手回忆录》给了他深刻的启迪。郑焜今决意向他学习.在股市能有所作为。
四年后，他大学毕业分配在台北市政府的法务部门工作。但这时对证券市场兴趣越来越浓的郑焜今，为了专心投入股票市场，他竟毅然决然地辞去了待遇优厚的公职，买来当时台北惟一登载股票专版的《大同新闻》的三年合订本，“闭关”半年，潜心研究。独立思考，反市场操作
在潜心学习研究股票的半年时间里，郑焜今把三年来的股票市场走势透透彻彻地揣摩了整整一遍。他有很多感受，写下了数万字的心得，其中最主要的一个心得，那就是他纵观三年的股票走势，有一个重大的发现：所有专家的预测，其结果和后来股市的发展大部分都是相反的。
为此，他建立了自己的一套反市场操作法，并在实战中指导客户操作，绩效屡创辉煌。那年，台湾股市大盘向下作剧烈的调整，有一只叫“华新电线电缆”的股票跌得最凶，股价腰斩一半，人们纷纷逃离，谁也不看好它。可是，郑焜今却通过市场弃之的悲凉气氛中，看到了它的再生希望。他从当时行业的景气度分析，认为电线电缆会越来越好，在技术面上也发现有庄家在悄悄吸货的迹象。于是，他力排众议，重仓买进了被市场遗弃的华新，并在媒体上发表了一篇题为《黑马吃草看华新》的文章，指出这匹黑马正在“吃草”，不日将狂奔。他的文章发表后的第三天，果然，华新在沉默的“黑暗”中终于爆发，连续拉升，涨势如虹，成了市场强劲反弹的最有力的带动者。与众不同的眼光，使郑焜今大获全胜，名声大振。
还有一次，郑焜今随一个投资考察团到“裕隆汽车”去参观。一同前往的有许多媒体的记者。但那天“裕隆汽车”只派了一个车间主任来接待考察团，记者的脸都拉长了。往常.他们所到之处，哪家不是董事长、总经理列队热情欢迎?“裕隆汽车”竞这般冷淡，股票还想不想做了?回来后，他们一个个破口大骂“裕隆汽车”不懂礼仪，气愤地把该公司的股票抛了个精光。然而，同去的郑焜今却不这么看，他通过“低调冷淡”的接待，看到的是该公司的务实精神，看到的是公司扎扎实实搞生产的动人场面，这是企业发展的根本和希望。他不仅没抛出该公司的股票，反倒让朋友们加倍买入该公司的股票。结果隔了两个礼拜，“裕隆汽车”股票在业绩增长的支撑下大涨，股价翻了一倍以上，那些骂“裕隆汽车”、抛光该公司股票的人后悔莫及。从“台湾选股高手”到《财星周刊》总编辑
郑焜今以他独到的“律师”眼光，慧眼识黑马，总比市场快半拍，他在台北的名气越来越大，媒体纷纷请他撰稿。《环球新闻》的老总甚至把原来由自己每期主笔的一版，让给他“捉刀”。结果杂志越做越火，只要一出版，就被疯抢，人们都争相看郑焜今对股市的高见。后来，财大气粗的《财星周刊》把郑焜今“抢”了去，在刊物上为他专辟了一个“选股策略”专栏，结果他在这个专栏点出的股票几乎是点石成金，十有八九都成了市场飙涨的黑马，由此人们送他一个“台湾选股高手”、“台湾黑马王”的绰号。之后，随着他和杂志的威望在投资者中越来越高.他被破格提升为该杂志社的总编辑。从一-一个普通撰稿人，到任总编辑，仅仅半年时间!时隔不久，郑焜今在仕途上再拉“大阳”，他被聘任为台湾发行量最大的股票专业报纸《产经日报》的总编辑，这使他有了更大的挥洒空间。
然而，正当他前程似锦，备受投资者拥戴之时，发生在他身上的一件事，震撼了他，也从此改变了他此后的人生命运……
那是1987年，他任《产经日报》总编辑不久的事。一次，他到日本东京著名的大和证券进行参观交流。接待他的大和证券总裁在谈到台湾股市时，拿出了一张图表，非常明确地对他说：“根据我们对国际股市的长线规划和预测，台湾的加权指数不久将会上10000点!”“什么?10000点?”郑焜今听到此，当时惊得真有点愣住了：加权指数目前才2600点，说能上10000点，岂不是天方夜谭?
但是，后市的发展，却让大和说对了，台湾加权指数从2600点果真上破万点大关，涨到了12000点!这件事，在郑焜今的心海似一块巨石投下，产生无边的涟漪：股市看来要有长线规划和一个完整的构思!只有看得长远，才能赢得长远，赢得大啊!
此时，他深深地感到自己和世界高手相比，眼光和功力还相差甚远。他决心从长远出发，再度打造自己，提升自己的理论和技战术水平。二、提升操作成功率，创立西格玛体系拜师学艺，金融文化铺路郑焜今又一次邀游在“学海”里，为自己“充电”。可是，从哪做起呢?正在他苦苦思索的时候，一场令他难忘的外资掠夺性的“金融激战”给了他以深刻启迪。
1991年，台湾开放QFII(合格境外投资机构)。随着股市闸门的打开，外资蜂拥而来。他们瞄准了两只最具潜力的“台机电”和“联电”(联合电子)大举建仓。等他们吃饱了一肚子货后，便以迅雷不及掩耳之势以逼空的手法拉升，股价在连续大涨中很快翻番，台湾股市以台机电和联电为龙头，刮起了一股狂热的飓风。然而.就在这时，一个出人意料的事情发生了：外资机构在台机电和联电的最高价大量买进，却又在波段最低点抛出。
为什么他们要“高买低卖”?难道这些聪明的“犹太人”是傻瓜?他们连做股票要低买高卖才能赚钱的基本常识都不懂?郑焜今看到外资大机构这一反常的举动，百思不得其解。
不久，真相终于大白。原来，外资机构是采取诱多和诱空的手法。让更多人跟着他们在高位买进，在低位杀跌，他们却在股票期货指数的操作上在高位放空在低位做多，以达到牟取暴利之目的。
“可恶的犹太人!”郑焜今在心底里狠狠地骂着掠夺金融财富的外资机构，但他心里叉不得不佩服他们高超而凶悍的操作技艺。
怎么打败他们?西方股市已有400多年的历史，台湾股龄现时还不到40年，悬殊是如此之大啊。那些天，郑焜今思考着这些问题，寝食难安。
一天，他坐在书房里，望着满书架的宝典史书，突然脑子来了灵感：中华民族有着5000年的历史文化，是世界上最伟大、最聪明的民族，有《孙子兵法》、《易经》等，都是我们文化的精粹，举世罕见。为什么自己不能从此人手来攫取其精华，提升自己呢?
当晚，他写下了一篇题为《史识与历史禀赋》的日记。文中写道：“有史识的民族才能抓住历史之大机遇。全世界保持历史文献最完整的国家就是中国。中国的历史文献不但有不少的历史巨著如《资治通鉴》,《史记》和断代史等，还完整地保留着地方县志，这是世界各国少有的。中华民族是一个充满历史意识的民族。在西方世界中，犹太人则通过《1日约》保留了历史的渊源。中华民族和犹太民族是最具有历史意识的两大民族。只有具备高度的历史意识才有能力抓住历史大机遇。在迈向2l世纪全球化的过程中，只有具备历史意识的民族才能高瞻远瞩，洞烛先机，把握机遇。
“就民族的禀赋来看，日耳曼人和日本人擅长于实体经济的生产能力，中国人和犹太人擅长于虚拟经济的金融能力。中国加人世贸组织之后，犹太人将与中国人在金融市场上一较高低。犹太人拥有金融领域的庞大资源和高深技巧，在初期将取得很大的优势。中国人的顶尖人才如果能青出于蓝，就有机会和犹太人打成平手。至于全球金融大竞赛鹿死谁手，那要看最后的努力和造化。”
找到了突破点后，郑焜今背负着使命感，四处拜师，开始了如饥似渴的学习。为了对《孙子兵法》有深入的了解，他拜一生研究《孙子兵法》的一位将军为师，跟着他学了整整两年时间；同时，他为了掌握《易经》的精髓，还专门师从易学大师周鼎珩先生苦学三年，终于为自己在股海的翱翔，插上了知识的坚硬翅膀。汲取世界先进方法，把失误率降到最低
“你下这么大功夫学习中华民族的历史文化，可谓用心良苦。这些对你提升金融操作技艺有用吗?”采访中，记者问郑焜今。
“作用真是太大了，可以说，无可估量。”
“你走向证券交易市场的坦途是否从此开始的?”
“可以说它为我走向金融操作的自由王国铺设了一条绿色通道。但真正走向成功，是我运用这些于金融文化，并汲取通用电器的西格玛先进方法，在股市建立了一套完整的西格玛分析体系之后。”郑焜今回答道。
“西格玛是什么含义?它竟如此神奇?”
“西格玛(SIGMA)的含义是'标准差’的意思。它是当今世界范围内流行很广的一种最先进的管理方法。是美国通用电器(GE)总裁杰克伟尔奇在生产系统中所独创的一种系统工程程序。它通过六个西格玛步骤，让整个作业流程的误差降到最低，成功率提升到最大。所以，它一经诞生推出，就在全球立刻引起轰动，学习效仿者甚多。”
“这种工业生产中的管理方法，也能用于股市?”
“当然。我正是把西格玛这一最先进的管理方法运用于金融操作中，把金融操作的风险降到最小，而把获胜的成功率提到最大的。自从我在股市中建立了西格玛分析系统后，操作不再盲目，很少出现亏损，而是进入了一个稳健获利的良性循环阶段。”
“能谈谈西格玛分析法的具体内容吗?”记者问。
“完全可以。”郑焜今拿出一本他刚刚在上海出版的《股市艺术与财富》送给记者：“西格玛体系的内容这本书里基本都有了，但有点缺憾的是由于受到篇幅的限制，庞大而博深的体系显得太理性化了。我的这种分析系统当年曾风靡台湾宝岛，许多大的庄家机构用数百万重金欲购买，我没有答应。但回到大陆，来到上海，我感到它是中国几千年的历史文化给予我的，我愿无偿地把它贡献给同是龙的传人的广大投资者，回报给予我知识力量、让我在世界证券之林自由飞翔的祖国!”
接下来，在和郑焜今朝夕相处的日子里，他毫无保留地一点一滴把他在积累了三十多年的国际实战经验中独创的一套相当完整的金融操作系统——股市制胜三大法宝(根本结构、产业逻辑、筹码分析)、神机兵法(培养构想力、战斗力、解读密码能力)和三大理财绝技(个人理财、法人理财、全球理财)，结合他多年运用于世界证券大舞台获得辉煌绩效的典型实战案例，深入浅出地详细讲给记者，解读着他那本凝结着新投资理念和先进的盈利模式的《股市艺术与财富》和西格玛体系的奇迹。西格玛低风险稳定获利操作法
和郑焜今先生交谈的话题，首先是围绕普通投资者关注的问题，即如何避免在股市里不赔钱或少赔钱，进而多赚钱开始的。
“股市投资的最大成本是风险。”他说，为此，西格玛系统多年来形成了一套低风险稳定的获利模式。它的具体操作方法如下：
(一)基本操作理念：安全>利益>形势>得失
(1)在安全第一的前提下，必须先控制风险，让最大风险低于10%。
(2)在追求利益的前提下，必须严格遵守选股模式，进行双向(由上而下，由下而上)的筛选，同时在研发上做到先知与快半拍。
(3)在顺势操作的前提下，每一波都能获利80%，不合乎此条件，宁缺毋滥，在操作上切实做到稳健的原则。
(4)在利益滚动的前提下，在获利60%以后，拿出其中的一半进行综合性理财，确保复利滚动的原则。
(二)具体步骤
(1)控制风险。低风险即总净值不得低于90%，投资人所需负担的最高风险只有10%。为了达成这一目标，必须控制风险，做到：①为减少失误率，首先要减少打击率(棒球运动术语，即频繁操作)；②严控持股比率，如果评估投资最大风险为15%，则初步持股比率以60%为原则，如果最大风险高于15%，则不宜介入；③在可忍受范围内止损，每只个股的最大损失不超过投资总金额的3%，如接近2.5%即应止损出场。在上述三种方法的限制下，让最大损失低于lO%是完全可能的，因此每次买进前，必须先做好风险控制，未经过上述风险评估不得进行买卖。
(2)严格选股。严格遵守选股模式：策略上先经过政经分析的筛选，其次是产业分析，再来做企业分析，最后是技术分析。因为合乎上述四种分析的个股，必然涨多跌少。如果通过上述模式选出的个股太少，可以反过来用技术线型筛选，再用企业分析、产业分析、政经分析筛选，如此双向不断筛选，无形中已将风险降到最低，并将获利空间拉大，如未经过上述四种分析过程的个股，则不介入操作。
(3)稳健获利。每一波段都能获利80%，累积下来，成绩必然十分可观。要做到这一点必须对内部基本面和大势有深入的研究，如果评估波段最保守的获利空间已低于60%则不介入.等到拉回再考虑是否可以介入。
(4)利益滚动。让损失减少只是消极目标，积极目标是让利益不断滚动，因此除了做好研究工作以确保品质之外，如何让利益不断滚动才是获利的最大关键。钱本身不会休息，会不断找出获利渠道，因此理财多元化最后必然要实施，但是不介入不擅长的领域，以免风险突然增加。在获利60%以后，只能拿其中的一半做综合性理财，以期达到复利滚动的效果。
通过上述的理念和步骤，可以切实做到低风险且稳健获利的操作目标，如果碰上大多头行情，此种模式的获利威力会更加凸显出来，说不定还会有意想不到的成绩。三、“三大法宝”创造的奇迹
郑焜今从事金融操作三十余载，是国际证券舞台著名的风云人物。他曾成功运作数亿、数十亿元规模的资金叱咤台湾股市风云；他也曾成功狙击美国、中国香港股市，战绩显赫；介人中国股市的四年间，他在低迷的市道中屡擒市场黑马，不断创造佳绩。何故?
一天深夜，伴着窗外的绵绵细雨，他和记者在他的住宅楼里，边品着浓浓的咖啡，边谈起他取得这些成功战绩的幕后“秘笈”。慧眼识“结构”，轻松赚大钱
“你来到大陆这几年，中国股市正值迷茫之际，是否感到非常之难操作?”
“是的。在这种连绵下跌的市道中，要取胜并非是件容易的事，它的操作难度和大多头市场相比，是不言而喻的。但股市涨涨跌跌，也并非没有规律，没有机会，牛市能赚钱，熊市照样也能赚钱，关键是你有没有掌握在股市取胜的本领。”
“听说从2002年至2005年，行情不好，可你却指导好友打了三个大的战役，获利都在100%以上，有的翻了几番，是这样的吗?”记者问。
“是的。我进入中国股市后，正是股市低迷之时。在弱市中虽然仗很难打，但我们靠西格玛分析系统连续抓到了三只大黑马，指导好友接连打了三个大的战役：2002年冬到2003年春，在长安汽车上获得了翻倍收益。接着，在2003年11月至2004年4月.又在海虹控股上获得两倍以上的绩效。2005年6月至10月，又乘胜出击，指导好友在新能源股票天威保变身上轻松地获利100%以上。”
“在熊市中获得如此战绩，真是奇迹。能否谈谈你们在弱市中抓黑马的绝技?”
“我要谈的股市技艺，可能与你采访过的许多顶尖高手不同。我一进人中国股市之所以能获得佳绩，关键之关键是我对中国股市和个股的根本结构，有着清晰的把握。”郑焜今坦言道。
“根本结构?它对股市操作有什么作用?”
“可以说，它是股票市场的灵魂与命脉。我打个比方，根本结构就像河流的河床一般。谁都知道，河水怎么流，不是河水本身决定的，而是由河床的结构来决定河水怎样流的。股票也一样，它的走势是由其内部的根本结构所决定的。”
“是不是每只股票都有其根本结构，在其运行中我们都能发现它的这种结构吗?”
“的确是这样，每只股票都有其根本结构，而根本结构是股票在某一阶段的涨跌模式，是其最根本的形态，它决定着一只股票的涨跌幅大小。而这个形态一定会根据它的内在规律发展而最终完成。问题的核心是，虽然每只股票都有根本结构，但并非每只股票的根本结构都能展示出来。只有动力强的个股，量能不断创新高，才能充分展现出它的根本结构。因此，市场的主流股往往是根本结构展现得最完美的个股。”
“那么在实战中怎样才能看出股票结构的优劣强弱，从而识别其是否能成为今后的黑马呢?”
“这完全要看你在股市中的历练和修养功底了。从一定意义上说，股市胜负最内在的机密就在于你能否发现股票的根本结构。这一机密的密码也当然并非人人都能看透，理解得了。我们知道，根本结构的论说来自于混沌理论。而混沌理论有一个最有名的'蝴蝶效应’。说有一只大蝴蝶在纽约拍一下翅膀，在日本东京会产生一场大风暴。而我们在股市练功，就是要练就发现和捕捉能在股市席卷一场'红色风暴’的'大蝴蝶’!如果发现了，逮到了，你不仅能规避风险，而且一定会成为轻松赚钱的大赢家!有时，真的是你不想赚都不行!”说到此，郑先生坦然地笑了。股票根本结构的分类和要案
“既然股票的根本结构如此重要，它都有哪些特点和表征呢?”
“从分类上，通常可分为三大类：一是平台式结构；二是多头式结构；三是空头式结构。”说着，郑焜今打开电脑，结合实战案例，讲述着股票根本结构的不同特征。
(一)平台式结构
1.结构特点
(1)股票在走势中，都有一个漫长的平台式盘整过程.有的甚至会整理长达一两年以上。
(2)在平台整理中，一般都会走出两个abc震荡式浪形。
(3)第三大浪的上升段，都会走出一个完整的五浪形态。
案例1：000625长安汽车
该股的走势显示其根本结构属反弹式结构，它是平台式结构的一种。具体分析如下：(见图1-1)
(1)打底过程。从1998年8月至2001年10月，该股股价在3.6元至9.25元之间进行了长达三年多的反复震荡打底。
(2)拉抬阶段。在等待汽车行业的景气度确实好转后，该股自2003年春节后，随着大盘转暖，股价从8元最高拉升到19。70元。拉抬时间从2003年的1月到2003年的5月，历时仅4个月，股价涨幅在100%以上。
(3)因该股的根本结构属反弹式上涨结构，所以，在之后的下跌过程中破了前期3.60元的低点创出了新低，这也是其根本结构所决定的。
案例2：000503海虹控股
(1)反复震荡打底。该股从2002年1月的最低价10.40元经反复打底后启动拉升至2003年6月2日的22.87元。
(2)二度探底。2003年11月该股二度探底，又拉回到起涨点，股价为10.80元，但未创新低(注意：若创新低，就不属于平台式结构)。
(3)大涨阶段。从2003年11月至2004年4月，股价从10.80元涨至30.69元，涨幅近300%。
(4)下跌创新低。2004年4月该股在到达30.69元的高点后开始步入下跌途中，在6月份除权之后股价创出8.2元的低点，至2005年6月再度创出新低，股价达7.02元。(见图1—2)
2.操作要点
(1)最佳买入点。介入平台式结构股票的最佳时机，是在第二个abc浪的低点。
(2)最佳卖出点。突破第一个abc浪的最高点或从第二个abc浪的最低点起算，涨幅高达3倍处。
(3)平台式结构股票在走完五浪拉升后将步入下降通道，此类股票一般都会创出新低，因此不可轻易在下降途中去抢反弹。
(二)多头式结构
1.结构特点
(1)启动快。没有长期整理平台。
(2)上涨浪形完整。从周线、月线观察，此类股票在拉升中都会走出五大浪的上涨模式。
(3)涨幅巨大。股价从启动的最低点至最高点，一般涨幅都多达5倍至10倍之间，上涨持续时间大多在两年以上。
案例1：600839四川长虹
该股从1996年1月的最低价7.40元启动，至1997年5月创出66.18元的最高价，其结构走出了完整的五大浪，股价涨幅达9倍以上。(见图l一3)
案例2：600770综艺股份
该股于1998年9月股价从最低价10元启动，至2000年2月涨至最高价64.27元，走完上升的五浪，股价涨了6倍。(见图1—4)
2.操作要点
(1)最佳介入时机。此类股票因盘整时间短，启动快，在底部放大量时应果断介入。
(2)最佳卖出时机。待五浪上升浪走完，且在高位放出天量之际。
(3)因此类个股拉升的结构展示呈现出标准的五浪，实战中可波段操作。若波段技艺不高或难以把握的投资者，则可一直持股，一般收益达5倍以上，或见放天量时果断卖出。
(三)空头式结构
1.结构特点
(1)一定会走完大的ABC下跌三大浪。
(2)跌幅巨大。一般股价的下跌幅度都会跌掉50%左右。
案例l：600019宝钢股份
该股自2004年1月股价从8元一路下跌，第一大浪于2004一年9月股价跌至5.75元，两周后B浪反弹至6.94元，2005年11月跌至3.7元左右，底部仍尚未探明。(见图1—5)
案例2：000039中集集团
该股自2005年4月除权后一路盘跌，股价从除权前的32.98元，一直跌到7月12日的8.93元，然后随大盘小幅反弹，之后一路跌势不停，于2005年11月股价跌至7元左右。(见图1-6)2.操作要点(1)空头式结构股票杀伤力巨大。此类股票因前期一般都有大的涨幅.一旦放量开跌，后果不堪设想.要在第一时间离场。
(2)绝不可在下跌途中随意抢反弹。不可以因其下跌市盈率偏低，股价便宜就认为底部已来临而介入；也不可因其业绩优秀或其他利好因素(如外资加码中集集团)而跟进，只要它的空头结构没有完成，下跌就不会止步。“重创”之后的启迪
“在股票市场几乎大多数的投资者都曾骑上过黑马，可真正赚大钱者却寥寥无几，而看到下跌的股票，已经很便宜了，可一买，又被深套，原因是出在根本结构的把握上吗?”听到此。记者问。
“是的。这是最主要的原因。”
“那么，怎样才能把握好它呢?”
“我认为主要有两点。”郑焜今回答道：“一是不可做反。要顺应结构发展的方向，而决不可逆势而为。因做反而亏大钱的这种例子在股市中比比皆是。例如2000年5月，当时陈水扁当选'总统’后，在他的就职演说中，特别提到一句话：'要赶紧去买股票。，结果讲完的第二天，台湾加权指数就暴跌200多点。陈水扁为了面子就动用国家安全基金3000亿元新台币出来托盘。但是，结果加权指数只是在8000点稍稍停留了一阵子，等到3000亿资金买完，股市又开始暴跌，从8000点一口气跌到3400点。这些真实的事例，给了我们一个重要的启示：无论任何人都不能逆势而为。《孙子兵法·势篇》中有一句很重要的名言：'任势者.其战人也，如转圆石于千仞之山者，势也。’这个道理用在股市就是要任势，要顺势，要注意势的节拍。只有懂得股票的根本结构而任势去做，人才会轻松。如果不理会大盘和个股的根本结构而动，必将受到重创的惩罚。二是要有战略眼光。有了战略眼光，你就会明了它的整个趋势的发展走向，你就不会在它上涨中只赚了点小钱就被震出局外，而在下跌中又去盲目地抢反弹而被深套其中了。我们在实战中之所以能选好股，抱牢它，就是胸中装有着股票的根本结构图，在它走出一半时，就看出了它的后市走势，一直等到它把根本结构展现得淋漓尽致为止。这就是赚大钱的一个核心秘笈!此外，为了把握好股票的根本结构。实战中要多看周线与月线，以避免因日线短期的剧烈震荡而迷惑视线，动摇判断的正确理念，这一点也很重要。”顺着“产业逻辑”找“金矿”
产业逻辑，是西格玛三大获胜法宝的又一“宝”。
郑焜今对记者说：“要想在股市中提升绩效.有两大前提。第一是选对时机，第二是选对股票。要选对股票就要认清市场的主流股，在主流股中多方面综合考虑，再选出主流强势股。而要寻找到市场的主流板块和强势股，靠的就是产业逻辑这个宝。它是解决选股及板块轮动的最根本问题。”
“那么，从产业逻辑的角度看，主流板块和强势股是怎样产生的呢?”记者问。
“一般而言，主流股的诞生有下列三种根本原因：一是时代潮流，当一种潮流在社会出现时，股市一定跟进，如2000年的网络股大涨，即是时代潮流所带来的大行情。二是产业效应，当一个产业开始出现加速成长期时，该产业也会成为新的市场主流股，如2003年的上半年汽车股大涨，就是此例。三是政策动向，不管是国内政策或国外政策，如果某产业受到特别关注，也会成为主流股，例如关于中国人世的中美谈判过程中，美国特别关注金融、通讯、汽车这三大产业，结果这三类股表现都很突出。，，
“无疑，从产业结构的变化来选股，是长线获利的关键性因素。那么，投资者在平时该如何观察和发现产业结构的变化呢?”记者又『司。
“观察产业结构的转变，根据我的经验，主要有两个方法：一个是从产业的观点和产业政策的倾斜，以及产业内部的垂直整合、产业价值链的变动，分析社会的转型会引起哪些消费发生新的变化。另一个方法则是观察国内外消费市场的主要产品。例如1996年的家电产品是当时的主消费市场，造就了四川长虹(600839)从7.35元涨到66元。至2002年，国产手机销售大幅增长，夏新电子(600057)从年初的6.8元涨到17元，而当时的上证指数却是一路走低。又如2003年的汽车股也是因为业绩大幅增长.在短短的4个月股价就上涨一倍。至于出口的主流产品则往往受限于国际市场之景气1I.其股价的表现往往跟国际接轨。”深入调研。脚板踩出黑马
在股市里做一个成功者是艰难的，是用智慧和汗水换来的。
郑焜今在几十年的股市生涯里，为了寻找市场的金矿，捕捉到强势黑马股，常常不辞劳苦长途跋涉，深人上市公司进行实地调研，从大量掌握的第一手资料中进行分析研究.最终制订出作战方案。为了做到前瞻性，有时这种调查，甚至要花几个月、半年或一年以上。2002年他一踏上上海滩，就对中国的社会转型展开了全面调查，亲眼看到中国国民的年收人在进人1000美元之后，大众的消费已从家电消费提升到了汽车、住房，而由汽车的拉动又带动了钢铁、石化、金融等“五朵金花”的绽放，继而根据产业逻辑分析，又引起煤电油运走俏。为了真正掌握股市脉动，他不远千里到山东赴煤业“大哥大”之一的兖州煤业进行调研。他深入车间，和部门负责人及公司经理们亲切交谈，了解企业的生产状况和发展规划。回来不久，他指导好友大量在8元左右买进，后来该股从8元多一路涨到15.82元，股价几乎翻倍。这一卓著战绩，完全出自于对产业逻辑的精心分析和对企业的深入调研。(见图1—7)
后来，他和他的投资公司又从产业逻辑的循环出发，分析到新能源将是煤电油运之后的又一个热点板块。于是，他们通过调研从中发现以太阳能电池为主打产品的天威保变，其产业链非常完整，上游的原料、中游的生产、下游的销售呈一条龙，是最具潜力的一匹黑马。于是，他们便趁低建仓。前瞻性的产业分析和深入的调研，使他们赢得了丰厚的收益。寻找大潜力股的秘诀
“你在挖掘潜力股时，是侧重于技术面，还是侧重于基本面?这么多年你捕捉到了那么多的黑马股，有什么秘诀呢?”记者问。
“如果要我讲这些年寻找大潜力股的秘诀，只有一个：大格局，小技术。从基本面、政经面、产业面才能看出一只个股的大格局，至于小技术就是说技术面还处在萌芽的阶段，才找得到真正的大潜力股。例如2003年3月份和4月份金融股大涨70%之前，就是处在大格局、小技术的阶段。中长线的大格局从线型不易看出来，但从产业面、政经面、基本面上却可以窥其先机。至于小技术，则因量、价、时三者皆处于酝酿阶段，尚未明朗化，但却透露了比大盘相对强势的信号。
“此外，根据我多年实战经验，在如何选强势与主流股方面，还有下面四个秘诀：
“(1)高市盈率是发掘潜力股的方法之一。如果一个板块的平均市盈率是20倍，但某一个股票的市盈率高达30倍或以上，并且股价走势相对强许多，那就是代表背后有隐藏性利好。如果出现大成交量之后，股价依然相对强势，那就是表示该股有70%的几率会成为下一波的潜力股。一旦大盘出现中线回调，这只股票的中线最佳买点就会出现。例如600550天威保变在2005年上半年每股盈利只有O.068元，当时股价已经达到8元，市盈率已高达60倍，但这么高的市盈率并未挡住它飙升的步伐。2005年8月19日，该股出现了2146万股的超级大成交量(换手率17%)，股价不仅没有下跌，反而加速上涨，成为2005年逆势飙升的最大黑马。我们在2005年初和年中借大盘低迷和该股调整之际指导好友先后两次介入，均取得不错的绩效。(见图1—8)
“(2)选主流股有一个秘诀，即政经面、产业面、基本面三者的交集。任何股票只要三者能够产生交集，就必然会有大行情。在多头市场时，金融股最容易形成三者的交集。所以，世界各国大多头主升段的行情，往往都是以金融股为主流。金融股一旦获利能力提升，代表各种产业都有不错的获利空间，才会增加银行的贷款而扩大生产规模。而金融股因为牵涉到公众信用，所以它跟政经面关系密切，加上是特许行业，增加了筹码的稀有性，只要获利增长，都会有大行情。
“(3)重视低价板块潜力股的挖掘。翻开中外股市的史册，还可以发现一个秘诀，即股市中的飙涨明星股，大都崛起于低价股群中，尤其是中国股市目前不可小看的一个潜力股板块即是低价股板块。特别是股价在3—4元之间者，更加值得关注。其中，以中国联通和中国石化最值得密切注意。中国联通在未来几年是CDMA的高速成长期，因为3G的牌照在2006年初就会发放，运营商的业绩将逐步加速成长，可以作为长线投资的标的。中国石化是中国股市的航空母舰，加上并购子公司以后规模效应更大，全球的竞争力有望大幅提升，是仅次于中国石油的石化龙头股，也可以作为长线投资的标的。
“(4)从月线的技术线型中找潜力股。股票市场有'月线定乾坤’的说法。大部分大股东和大资本家都是看月线在操作，他们是从月线看出长线发展的大方向，一般的市场大户比较重视周线。而散户比较重视日线和分钟线。眼界不同，心胸也不同，赚钱的级数也不一样。散户能赚几万元就很高兴，大户要赚过几百万元才过瘾，而大股东是以数亿元作为输赢的基准。月线的变化比较慢，要完成一个形态需要比较长的时间，一旦趋势形态明朗化了，买卖信号就十分清楚了，并且后市往往有大行情。许多大黑马的启动，都是经过月线夯实底部而启动的。例如上海汽车(600104)在2003年1月份突破8元的月线大底后，就一路大涨，股价翻了一倍。(见图1—9)因此，我们要善于通过月线的趋势变化来捕捉大潜力股。”筹码分析，一个¨古老”而重要的话题
当谈及西格玛获胜的第三个法宝——筹码分析时，郑jc昆今先生对记者说：“在股市，筹码分析算是一个古老的话题了，但它又是极其重要的。我们之所以把它列为股市制胜的三大法宝之一，是因为它涉及到市场的动力、换手行为以及市场的重力。把握这一点，对在实战中取胜来说，也可以说是至关重要的一着。我们知道，无论是大盘还是个股，要启动，就要有动力，就要出大的成交量。它也是资金进场的重要信号，尤其是主力快速建仓时，大的成交量很容易出现。当行情拉抬到一半时，多空争夺加剧，此时会出现比较激烈的震荡换手行为。以换手率观察股市的涨跌，是一个很有效的方法之一。如果换手一直成功，那股价就一路涨，如果换手失败，股价就会反转而下，再加上股价跌破重要均线，那么趋势反转的几率就会大增。筹码的滚动就像《孙子兵法》所说的：·善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。’一旦圆石转不动，就代表换手失败，原来的趋势就无法维持下去，因此除了MACD、KD以外，换手率的指标tin在实战中也要多加留意。”
“你认为筹码分析的要点是什么?”
“就是要摸准市场动力与重力的转换点。”郑焜今回答说：“股票上涨有动力，下跌有重力，只有摸清了它们的转换点，才能在实战中稳操胜券。”
“如何才能做到这一点呢?”
“这是一件极不容易的事。因为市场和主力操盘手法的多变，筹码分析是没有规则的，只能从相对的角度来判断。就资金角度而言，一般来说，M1代表狭义货币(包括储蓄存款)，M2代表广义货币(包括定期存款)，如果M1成长率向上突破M2的成长率，往往是多头市场的开始。一直到M1低于M2，就是多头的结束。我们进行筹码分析，就是要及时了解每年新增加筹码有多少，包括新上市公司的筹码，以及增量资金所增加的筹码。如果筹码供应(扩容)速度过快，而社会主流资金又不敢进场，股市就会长期低迷。一般发展中国家其股票总市值大约为GDP的80%左右，美国在120%，中国香港为300%，而中国内地股票的总市值却还不到GDP的30%，可见中国内地的股票成长的空间很大。但股市要红火起来，大前提是社会主流资金要进场。这些主流资金包括长线的保险、社保资金以及QFII。至于基金，只能属于中短线的资金，它们每年都有赎回的压力。一旦中长线资金增加，股市就会有大多头出现。根据国际股市经验，这个大多头将会有10～20年的光景。”
“你在实战操作中是如何把握筹码分析，有些什么好的经验呢?”
“筹码分析尽管是炒股高手最常用的重要参考，但对于中长线来说，它的实战意义更大，也更具参考价值。至于如何找寻低点与.高点的转换点，据我多年的经验，一般来说，一只股票的量能在经过长期压缩之后，都会出现一个启动量，用这个启动量乘以2.5—3倍，便往往是一波行情的高点，大约有60%以上的股票都合乎这一规律。
“例如海虹控股(000503)，2003年11月6日的启动成交量是677万股，2004年4月14日的头部量为1941万股，后者是前者的2.8倍。
“再如中国联通(600050)，该股于2003年10月启动，当日的启动量为1.5亿股，至2004年1月6日见阶段性顶部，当天的顶部量为4.8亿股，是当初启动量的3.2倍。懂得这一点很重要，尤其是对于做中长线的投资者来说，当一只股票在低位启动之后，若放出的量能没有超过启动量的两倍以上，手中持股便可续抱，千万不要被主力三震出局。而当高点的量能达到启动量的2.5倍至3倍左右，就要谨慎操作，准备落袋为安，严防主力突然出逃，把你套在高巅之上。”走出“暴量”的两大误区
“那么说，在筹码分析中，凡看到低位放量就进，见到高位放量就逃，是这样吗?”
“一般来说是这样的。因高位放量，80%是主力出货的迹象。”郑焜今回答说：“但是，在筹码分析中常见有许多的误区，除了庄家为迷惑投资者经常通过对倒，制造假成交量骗散户踏入陷阱外，另外，值得警惕的还有许多，尤其是在暴量上存在的两大误区：
“误区之一：高位下跌一定放巨量。非也。诚然，股票的启动一般必须要有巨量，但下跌就并非要量。股票有自己的重力，在头部不需要人推自己就会下跌，就像物体从高空下降一样，常常不需要力量就能从高空自由落地。无量而绵绵下跌的案例在股市中已屡见不鲜。
“例如中集集团(000039)。近年来，由于行业的景气度日益增高，该股股价一路飙升，可称得上是中国的股王。2005年3月至4月，该股在高位构筑了一个头尖顶的头部，然而成交量并未放大，这是由于人们太看好它而不肯杀跌所致。但股票涨跌的规律是不可抗拒的。到了2005年6月份，也就在股价从最高点跌到'半山腰’时，却连续放出巨量，这是主力非常明显的出逃信号，而当时我们却发现一些投资者认为股价已跌去一半了，高位没有放量，说明主力筹码锁定得好，而此时放量是跌幅已深，股价已腰斩，主力要再次发动进攻了，他们不止损，反往里冲，结果随着半山腰暴量的出现，股价又继续下跌了一半，不少人深套其中。(见图1—10)
“需要强调的一点是：(1)在投机行情中，头部量一定是放大的，因为投机股大都是集中出货。这类股票往往是投机性较强的一些股票。(2)在投资行情中，头部往往不一定放量。而投资股的释放，大都是分批缓慢式出货。这类股大部分是绩优股。
“误区之二：低位暴量下跌。这是最迷惑人的一招，往往多发生在问题股上。有的是基本面出了问题，有的是资金链断裂，主力为了最后的出逃，放巨量制造假象，利用人们'低位放量跟进，的惯性思维，哄骗投资者进场接棒。
“例如湘火炬A(O00549)。该股自2003年12月下旬股价从16元开始无量暴跌，历时4个月，当股价跌得只剩下一个零头6元时，低位开始连续放量，大有东山再起之势。然而，庄股的最后疯狂和资金链的断裂，使该股再无回天之力，只能迈着艰难的步履踏人末路深渊，股价最低跌到了2元多。(见图1—11)
“所以，底部放量有时并非都是'好事’。投资者在操作中一定要擦亮眼睛，谨防上当。”
“从筹码分析的角度讲，你在实战中更钟情于做哪类股票呢?”记者问。
“我们是规模资金运作，着眼于中长线的稳健操作。因此，从筹码分析的角度谈，我更钟情于有投资价值的绩优股。在成交量上，最好是逐步递增放大，不要参差不齐。因为成交量逐步递增，代表人气温和地增加，并且一路上是逐步换手的。经过充分的换手，涨起来比较扎实，形态不会暴涨暴跌，比较稳健。而那些投机性强的股票，其成交量的特征大都是参差不齐，人气比较稀少，换手也不够充分，所以容易暴涨暴跌。例如我们指导客户操作的中国石化(600028)，该股从2003年9月29日至2004年1月6日的这波行情，成交量一路温和递增放大，股价从3.37元最后涨到5.97元，稳健上涨了77%。(见图1—12)
“而投机性较强的个股如ST中燕自2002年9月5日的11.90元跌到2005年7月22日的最低价1.63元，其成交量就是呈现出忽大忽小，股价也忽上忽下，显现出主力挣扎的迹象。”(见图1—13)
“此外，”他又说：“在筹码分析中，不能只单单看成交量，还要配合均线结构来观察，进行综合研判。一般在底部，均线常常先出现黄金交叉，随后大量便跟着出现。而在下跌时，均线也往往先出现死叉，接着大的逃命量也随之涌现出来。因此，均线、成交量和形态是三位一体的，只有综合研判，才能比较准确地把握行情的脉搏，取得更好的绩效。”四、股市操作的三大阶段
一般而言，股市操作的成败跟财运有关，很少人能够逃脱财运的束缚。不管是庄家主力也好，大型机构也罢，操作绩效都会有所起伏。拿基金来看，2005年排名前三名的基金，要在2006年保持前三名是很困难的。所以，股市操作者不管规模大小，要突破财运的限制是很困难的，但是起伏可以缩小，巴菲特就做到了这一点。因为他已突破了财运的地心引力。在未能脱离地心引力之前，学会股市操作的三大阶段，可以减少起伏。第一阶段：以不亏为起点
股市操作的第一阶段是以不亏为起点。依据长期的统计，投资人80%都是亏损的，所以只要做到不亏，就已经赢了80%的投资人。为什么很多人要把钱放在银行里面?是因为他们认识到在股市里做到不亏很困难。
为了达到不亏的要求，必须采取如下的步骤：
(1)找到行情的起点。当起点未出现时，最好保持观望，或用1／10的资金来运用即可。直到起点明朗化，再把投资额度增加到1／3。一般人因为没办法做到这一点，往往起点尚不明确，就全力杀进杀出，造成巨亏。行情的起点必须获得确认。确认的方法是，两种不同的指标获得相同的结论才可以。确认起点的方法有很多种，其中最可靠的是均线的黄金交叉和死亡交叉，以及各种形态的有效突破。当然，技术指标也可以作为辅助的工具。波浪理论也可以拿来作参考。不过，因为波浪理论数浪很难，所以为避免失误，要谨慎运用。
(2)建立一发现犯错误即修正的系统，迅速恢复心态的平衡。一般人在犯错误时都发现得太晚，造成亏损的扩大。亏损一扩大，止损就很困难。所以，修正错误要在第一时间里完成。所谓的第一时间，就是亏损不可超过总资金的2%。一旦超过2%，就代表你的持仓比例没有控制好。除此以外，第一时间还有这样一层含义，就是要来得及翻多与翻空，转败为胜。但为了避免挨两面耳光，翻多时又错误了，就要做好事先的虚拟工作，把各种变化深思熟虑，就像军事天才拿破仑在战争的前夕，为虚拟各种不同的情况几乎每天都很晚睡觉，可见他的慎战思想。
(3)培养阅读市场的能力。投资者一般喜欢阅读专家和权威对市场的意见，没办法自己阅读市场本身。只有自己阅读市场，看懂市场，才能独立思考，才能及时修正。所以，对于报刊、电视媒体的舆论要谨慎采纳，不可盲从跟进。假若一旦盲从跟进就会产生羊群心理，必遭失败。
(4)股市行情如双面夏娃，不可过度主观。从这一面看到秩序，但秩序中夹带着随机性。从另一面看到混沌，但混沌中隐藏着秩序。只有把秩序与混沌采取辩证式的认识，才能不会执著于某一面，也才不会因过度主观而导致判断失误。
做到以上四点，才能达到不亏。可见，要做到不亏并不容易。第二阶段：稳定获利稳定获利最重要的一点，就是要知道目前市场所处的位置，以及机会的大小。这就是《孙子兵法》所说的“知天知地胜乃可全”。前面的第一阶段不亏，只做到了“知己知彼，胜乃不殆”。其实，不殆在金融市场就是不亏的意思。要知地知天，必须要有相当的专业理论基础，要能够深入三大理论——道氏理论、波浪理论、混沌理论与三大分析——技术分析、基本分析、政经分析。只有把以上的三大理论与三大分析融会贯通，才能灵活运用，稳定取胜。虽然理论和分析内容很多，但是市场并不是一成不变的，当交易者改变想法的时候，市场就会改变行为，行为一改变就会产生碎形，一般而言，股市价格创新高或创新低，都是一种碎形。碎形代表一种转折或突破，那是一次新的买卖机会，是止损止盈的时机。稳定获利最大的困难在于克服碎形的不确定性。
第三阶段：最大获利
一般而言，最大获利没有一个标准，因人而异。不像稳定获利有个客观标准，即年获利30%。欧美的大型基金就是以一年获利30%为目标。但是对冲基金就不一样，它们追求的是高风险高利润，有时年获利达3009，6。这是一种完全不同的境界，不是一般投资人所能达到的。
因为最大获利需要特殊的心智模式，所以很少人能够达到这个标准。这个特殊心智模式就是：
(1)风险控管自如。风险很低时，大量投资；风险较高时，少量交易。但这是以反市场操作为前提的，一般人不容易做到。
(2)由市场决定你的最大获利。市场的最大获利很难预测，所以不要主观认定或期待自己要赚多少钱。历史上的大行情都是出乎意料的，只有当出其不意时才有大行情。
(3)利用错误来获大利。当行情判断错误时，不仅不要出场，更要反向操作。但要对随后的各种情况有充分的准备。
(4)停损要设在上一个时间架构。例如做日线图的人，他的停损要设在周线上，才能赚到大钱。这跟一般人刚好相反。有的人因为神经太过敏感，停损设在30分钟线，筹码很容易被洗掉。只有把停损设在周线上，才可能赚到大钱。
(5)认清市场的传言90%是谎言。人类在表达和传递信息的过程中，往往经过了欲望、恐惧和预期的过滤，不会表达出真正的想法。在表达的过程中，掩饰的程度取决于当时的情况和气氛以及不断添加的修饰用语。因此，对于市场的言论，只能参考，不能作为决策的依据。依照心理学家的说法，人有两个舌头，一个在嘴巴里面，往往言不由衷，另外一个是脚趾头，但是脚趾头的动向一般人不易察觉。尤其是在市场气氛很热烈或很恐慌的时候，嘴巴里的舌头讲的都是假话，专家和权威也不例外。但是市场的脚趾头却往往摆向另外一个方向。反市场操作的人就是看清了市场的脚趾头。
(6)对市场要有局面眼(又称“慧眼”)，才能获大胜。一般人的眼光只有两三个礼拜或两三个月，看不到两年后的变化。只有具备局面眼的人才能看到未来的两年。其实金融工程就像盖房屋一样，盖一栋楼房往往需时两年左右，金融市场的波段行情也是以两年作基准。只不过其中比较热烈的阶段只有三到六个月。所以，一般人都误以为波段行情只有三到六个月，其实，计头计尾是两年，和盖一栋楼房差不多。你把波段行情的进行想象成在盖一栋房子，就不会那么紧张与短视。但是，只有具有局面眼的人才能做得到这一点。五、培养股市的三大操作能力
股市有三种核心技术，即虚拟能力、修正能力和集中能力。这三种核心技术是赚大钱的关键。
(1)虚拟能力。股市是虚拟经济，要在股市中赚钱，首先要具备虚拟能力。虚拟能力就是《孙子兵法》所说的“多算”。它属于上兵伐谋的具体表现，只有伐谋成功，后续的伐交、伐兵、攻城才会成功。《孙子兵法》在计篇中说：“多算胜，少算不胜，何况无算乎?”激烈博弈的股市就像是“打仗”一般，多算则胜，少算必败。虚拟能力就是要培养多算的能力，只有多算才能针对各种不同状况应付自如。股市是难以预测的，但可以虚拟，用虚拟能力可以克服它的不可预测性。而多算，就是要算出胜利的公算。所谓公算，也就是多种算法交集的部分。这个部分最不容易出意外，最容易有胜算的把握。也只有通过多算，才能看出胜利的机会，做到见胜的阶段。《孙子兵法》又说：“见胜不过众人之所知，非善之善者也。”只有先多算，才能见胜，见胜以后才能制胜，制胜之后才能全胜。当然能够做到不战而屈人之兵，才是最高的境界。在金融操作中，至少要虚拟后市的三种可能性，即大涨、大跌、久盘，并且要制定好应对的措施，才是算无遗策。
这里，举一个虚拟能力的实例。2005年9月底，锌价创下2002年以来的新高点每吨1462美元，这表示锌价即将走上另一波大行情。据此推理，国内的驰宏锌锗理应水涨船高。当时，驰宏锌锗(600497)的股价在10.5元上下，如果此时介入，纵使大盘后来二次探底，驰宏锌锗股价跟着拉回，最低也只回到9.6元，相差有限，并且技术上二次拉回往往是最佳的进场点，所以应利用拉回大力加码，后来驰宏锌锗因为锌价大涨1000美元，达到每吨2422美元才开始震荡整理，驰宏股价也涨到22元，净涨一倍。从锌价大涨带动驰宏锌锗大涨一倍，可以看出虚拟能力的背后要有事实的依据才行。所有的虚拟都必须有一个实证的事实作基础，不能凭空幻想，或只是数浪的猜测。虚拟背后如果缺乏事实的依据，那就不算是虚拟能力，而只是猜测能力而已。(见图1—14)
(2)修正能力。修正能力是虚拟能力的必然产物。因为虚拟的过程随时要应变，惟变所适，这时及时修正就变得非常重要。在修正能力中，最重要的是找出其领先指标，有时领先指标出现在技术指标的背离上，有时出现在均线上，不一而足。具有修正能力可以说是稳定获利的开始。因为错误是凡人的常态，错误不修正，亏损就会加大。当市场的转折点获得确认以后，就要及时修正。真正的高手是利用错误来赚大钱。一般来说，错误有两种：一种是市场的错误，一种是自己的错误。这两种错误好好利用，往往是赚大钱的捷径，只是要利用错误，必须具备定力和修正能力。对于“市场先生”疯狂行为要保持定力，对于自己的错误要能及时地修正。修正主要有三种方法：第一，是止损；第二，是加码；第三，是翻多或翻空。刚开始要先练习止损，等到止损做得很轻松，再来练习加码，加码练习很正确以后，再来练习翻多和翻空。一定要按部就班，不要跳跃式地前进。否则，会弄巧成拙，适得其反。
下面，举例说明修正能力在实战中的应用。
2005年，从黄金走势可以看出，9月15日当其突破456美元的压力区后，就一路走高到574美元才停下来进行整理。当时山东黄金的股价在10元上下窄幅盘整，后来黄金价格一路上涨，但山东黄金却涨到12.2元以后，随着黄金走势向下修正到9.3元。此时如果缺乏定力，很容易被洗出筹码，其中关键是上证指数进行二次探底到1004点，山东黄金不得不再次拉回，但是纵使拉回也比第一个底部7元高出许多，明显地强于大盘。如果当时因为恐惧大盘的杀伤力而被洗掉筹码，也应在后来股价再度突破12元时再度进场，因为从那里开始一路大涨到22.20元。此时，只有具备及时修正的能力，才能在快速大涨阶段获得厚利。(见图l一15)
(3)集中能力。至于集中能力，则是修正无误后要实施战略集中，如此才能获取最佳战果。在实战中，为了达到有效打击，一定要实施战略集中，即把资金大量集中在即将加速上涨的个股，才能达到最高效率。就像孙子兵法所说的“势如扩弩，节如发机”。一般而言，战略集中要注意三点：第一，趋势研判要绝对正确；第二，注意时间循环的转折点；第三，要有清晰的局面眼。不要战略集中后才发现布局错误，届时修正往往要付出很大的代价。战略集中应注意集中后的风险问题。因为战略集中后输赢很大，并且很快，所以不要打没把握的主力决战。
例如，G界龙的迪斯尼题材酝酿许久，直到向国务院申请批准的当天，股价才开始连续涨停。在开盘不久的4-45元上下，正是集中介入的好时机。原因是长线已经彻底压缩过，从32.6元压缩到3.45元，跌幅近90%，下档风险有限，加上迪斯尼题材一旦发酵肯定会出现波段行情，合乎前面所说的“大格局、小技术”的条件。并且日线的多条均线已经纠缠在一起，表示时机已接近成熟，只是等待点火的信号出现而已。这种天、地、人条件皆配合的情况并不多见，所以在点火信号出现的当天，可以大笔介入，发挥集中的优势。虽然这种急涨的行隋必须先以短线来应对，但是在短期内获利50%也是相当高的投资报酬率。如果在虚拟过程中，其未来获利空间低于O.382，即38.2%，则不必采用集中的原则；只要可能达到38%以上，即可采用集中原则，培养集中能力。这就是“惟精惟一，允执厥中”的艺术修养。此种修养对于提升获利能力是至关重要的。(见图1—16)
以上三大操作能力要花特别的时间，用心揣摩，在熟能生巧之后，培养出一套成熟的心得。同时，要配合自己的个性，才能运作自如。六、运用神机兵法，提升操作绩效
在采访郑焜今先生的日子里，记者深切感到，在他的身上有一种时时运筹帷幄的将才风范。无论是目睹他做期货，还是做股票，无不显露出他的雄才大略和灵活的神机兵法。他沉静，果敢，老谋深算，在博弈的战场上，常常出奇兵而制胜。他对记者说：他在股市几十年征战，追求的是“圆融无碍”的最高境界。多年来，他之所以在股市里能保持绩效的稳步提升，是长年研究学习《道德经》和《孙子兵法》这些中华民族的文化国粹，并把它们的精神运用于实战中而取得的。趋利避害，出奇制胜在采访中，对《孙子兵法》精学了多年的郑焜今，曾不止一次地对记者说：“这可是一部智慧的宝书。多年来，正是它，教会我如何在残酷的股市博弈战场上，去趋利避害，出奇制胜。”
“你感到《孙子兵法》运用在实战中，最主要的精神是什么?”
“就是刘伯承元帅所说的，整部《孙子兵法》的核心思想只有八个字，即'趋利避害，奇袭歼敌’!而其根本处在于'利害’两字。我理解的趋利避害，在股市中就是要规避风险，获取大利。而如何趋避，就要讲求出奇制胜。这一点，跟《道德经》中所说的'以正治国、以奇用兵’的思想不谋而合。所以，在《孙子兵法》的计篇中特别提到'兵者，诡道也’。诡道的真正含义就是说战争具有不可预测性和混沌性，同时从不可预测性衍生出诡谲多变的用兵艺术，在战场上要做到'攻其无备，出其不意’，才能保全自己，降低伤亡和损失。而在博弈双方的实战中，你只有做到'未战而庙算胜’，才能奇袭歼敌，在这风雨无常的股市战场上立于不败之地。”
他给记者讲了这样几件他出奇制胜的故事。
一则是他奇袭美国花旗银行股票的事。那是1994年，墨西哥发生金融风暴，造成美国花旗银行巨额呆账。当时花旗银行采取了一次性摊销完毕的策略，致使股票净值大幅度拉低，很多人对该股失去中长线投资的信心，结果使股价一路暴跌到5美元。而当时在台湾已浸染股市三十载，通晓《孙子兵法》奇袭歼敌策略的郑焜今瞅准这个千载难逢的大好机会，在别人像逃离瘟神一样纷纷杀跌时，他却贸然在后来的8元大量吃进花旗银行的股票。他深知花旗银行在美国占有举足轻重的位置，它的市场占有份额一直保持第一，在这极端恐慌的时刻正是战略性建仓的绝佳机会。结果，之后随着美国股市的好转，笼罩在花旗银行上的阴影很快消散，它的优良的质地终于重见光明，股价节节拔高，最后股价涨了5倍。郑焜今的战略奇袭眼光，给他带来让人惊叹的丰厚利润。(见图1—17)
还有一次，事情发生在1989年的春夏之交。当时受中国内地政局的影响，在香港占有最大市场份额的汇丰银行的股票一夜间涨势受挫，开始暴跌。当时，郑焜今因看到汇丰银行具有优秀的业绩，曾于每股6元港币的价位买入该银行的股票。1992年汇丰银行因为并购英国另一家米得兰银行的题材，4股合并成一股，股价一下子变成24元。郑焜今心想汇丰银行的业绩因并购而进一步提升，加上中国内地的改革开放的政策没变，国家政治稳定，借机加码买进汇丰银行这只绩优股。他的决断是对的。不久，汇丰银行在业绩的支撑下重步涨势，大幅拉升，创造港股辉煌，股价20元、30元、40元地往上翻，让那些当初抛弃者追悔莫及，郑焜今一直持股到70元，大获全胜(当然，这只股票后来涨到了130多元，那是后话)。(见图1—18)
第三件和第四件事，是发生在他踏人中国股市后连续两年的隆冬时分。2002年和2003年的冬天，那也是中国股市最严寒的季节，在这“千里冰封”的岁月，人们的心是冰冷的，证券大厅人烟稀少，被套、凄凉、无奈，困扰着千万善良的中国股民。从2002年夏季踏上上海滩就一直在做深入调研的郑焜今，却一刻也没有松懈过。他从人们的期待无望之中看到了机会，并且找到了出奇兵制胜的攻击点。2002年冬，他在8元介入经过调研已胸有成竹，有稳操胜券之把握的长安汽车；2003年的冬天，他则介入了在熊市中股性活跃，且在网络游戏中不断有新题材涌现的海虹控股，获利均在100%以上。
这些事儿虽说已过去多年了，但每当回忆起在美国、中国香港和中国内地当时奇袭征战的情景，郑焜今还是感慨万千：“机会，在股市中可说是每天都有，但是大的机遇却很少，而且很少人能把握得住。因为在机会面前，不仅要有眼光，需要智慧，更要有胆识。尤其是在股市最低迷、最沉寂、最感到没有希望的日子里，能看到机会的人就更难了。即使大底就在眼前，你敢进吗?因为底部之下还有底，真正的底在哪里呢?能买吗?恐慌迷惘的心态，蒙住了人们的双眼，只有那些大智大勇善于未战而庙算胜者，才敢于在关键时刻趋利避害，出其不意地发动攻势。这种独到的眼光和胜算能力，也才是在股市取胜的关键!”四两拨千斤。决积水于千仞之豁
孙子日：不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上；故能自保而全胜也。郑焜今在股市三十多年的征战中，历练出一种沉稳果敢而凶悍的作战风格，没行情时，能做到稳如泰山，纹丝不动。行情来了，他常以战则必胜的信念和四两拨千斤，决积水于千仞之赂之气势，重拳出击，给人留下很深刻的印象。
和他一同来自宝岛台湾的一位股友告诉记者这样一件事：那是他最神奇的一次大赚钱经历。当时，台湾股市处在惨烈下跌的崩盘阶段，加权指数从12000点跌到10000点、9000点，到了8000多点时，许多人感到指数已跌去近409，6了，差不多了，便纷纷进场抄底。然而，老练的郑焜今天天坐在电脑前看盘，却一股也不买。他在综合分析大盘走势后，认为跌势未止，不为盘中忽现的一些小反弹而动心。他以智慧性的忍耐等待着决胜时刻的来临。这一天终于到了，那是加权指数从12000点腰斩到了6000点的时候，他判断一定会有一个强烈的反抽，这是极佳的出击机会。刚好这时传来一个信息，说中华纸浆在印尼转投资收益惊人。当他听到这个消息时，华纸还是跌停板。“藏于九地之下”数月没有买股票的郑焜今，此时毫不犹豫，在跌停板价大量吃进该股。他以“动于九天之上”的凌厉攻势，几乎把跌停板的筹码全部扫光，看得股友们眼都直了。见此，好心的朋友都为他捏着一把汗，劝他：“可不要把一生的心血和家当全败光啊!”但他执拗着坚持买进。令人惊叹的是，他胜利了。当天该股从跌停拉到涨停，以极其丰厚的利润，回报对其钟情的郑焜今。不仅如此，此后6天，天天涨停。到了第7天，郑焜今为保住胜利成果，在涨停板价全部卖掉。巧的是，他卖完后，刚一成交，股价就从涨停又打到了跌停。他的这一运筹帷幄决积水于千仞之船的辉煌佳绩，当时在台北股坛曾广为流传。
多年来，在投资市场上，郑焜今始终以“一以贯之”的风格，保持着这种不战则已、战必胜之的投资作风。不论是在股票市场，或是在期货市场，他都坚持自己独特的作战风格，从不因外界的任何干扰而动摇。
近年来，期货铜的疯涨，让多少期货人魂牵梦萦着。看到那涨势如虹的铜价，一夜成富翁，有谁不心动?2005年11月，沪铜已经从28000元／吨攀升到了35000元／吨，而相比之下，沪铝却一直在17000元／吨左右的价位上整整盘整了一年零两个月了。热衷于炒铜的期货人似乎早已把它忘记了。而郑焜今在人们蜂拥而上热炒期货铜时，却一直关注着沪铝的走势，他相信，期货铝久盘必涨，总有腾飞的一天。那段日子，沪铝的成交量极小，每天只有1600多手。他默默耐心地等待着，并开始在17000元／吨一线渐渐吸纳。也就在他吸纳的三四天后，沪铝在盘中出现了明显的启动迹象。他兴奋极了，加码吃进。之后，丑小鸭终于变成凤凰开始展翅飞翔，短短15个交易日，沪铝从17000元／吨一下子飙升至了19870元／吨，涨幅为16.88%(见图1—19)，而同期沪铜价从36000元／吨涨到39300元／吨，涨幅只有9%，沪铝的涨幅远远超过了沪铜。郑焜今再次出奇制胜，打了一个漂亮仗。采访中，当记者问起他当时怎么会想到去买大家都没看好的沪铝时，他说：“大机会总是在大家不留意时突然冒出来的。当时我如果很在乎短线的收益就会去买铜，而不会去买铝。一个成功的投资者的思维一定要超前，要走到趋势的前面，要在实战中用奇兵去制胜，这也算是我多年实战的一个赢钱秘招吧!”上兵伐谋。擒拿“龙头”
2005年，中国股市仍然延续和笼罩着四年来的漫漫熊气，许多投资者亏损累累。但是，记者在采访中了解到，郑焜今率领他的西格玛投资咨询公司带领客户却在这一年打了一个重头大胜仗一一他们擒拿住了这一年在1300多只股票中涨得最好、涨幅最大的龙头股，那就是天威保变(600550)这只逆市大黑马，并一直抱着它走完了它攀升的全程，获利在100%以上。这在弱市里是极其罕见而难以做到的。
是他们运气好撞上财运了吗?
不是。
“是《孙子兵法》上兵伐谋的战略思想，给予了我们这一切!”郑焜今如此回答说：“《孙子兵法》中在讲用兵之道时，强调'上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城’。伐谋是至上的，而伐兵则是不得已才为之。尤其是在全球化的今天，大国与大国的竞争，不可能都采取伐兵的策略，而是首选伐谋，用头脑、用策略去打败对手。1985年日本接受广场协议，让日元大幅升值，1987年又接受罗浮宫协议采取低利率政策。美国采取的这一系列伐谋，引发了日本的金融大泡沫，国力衰退了十四年才逐步恢复过来。现今，美国又采取伐谋，大肆提高原材料价格来对付中国等发展中国家。到了2004年年中，油价一举突破了40美元／桶的大关，一直涨到70美元／桶，然后铜、铝、铁矿石都联袂大涨，让企业的生存成本大幅提高。我们正是基于对这种大的伐谋战略，进行了长期透彻的分析和研究，才在全球的油价高涨没有到来之前，就把目光聚焦到了在这场伐谋大战中极有生命力的新能源企业上。最后，通过优中选优，我们选择了投资方向，即在天威保变的研究报告出现之后，该股借机向上冲了一小段，进行最后拉回的那一刻，我们以每股6块钱的价位全线杀了进去。许多没有详细研究全球产业逻辑的中小投资者在报告出来后，见股价没涨，渐渐地就把它淡忘了，而我们却从'伐谋’的眼光看到这只股票的巨大潜力，进行了战略性建仓。此后，大盘从2005年1月的1200多点一路下滑，最低竟破了千点大关，而天威保变却逆势飙升，从6元涨到13.7元(复权价为从9元涨至29元)，成为2005年度的一颗明星。”
“看来在金融操作中要想取胜，做到'上兵伐谋，是至关重要的。你带领你的西格玛公司在以往的实战中取得了许多辉煌，能否以'伐谋’的眼光对未来投资方向给投资者提供一些战略性意见呢?”记者问。’
“可以。我认为未来值得关注的是金融股板块。”郑焜今回答道：“最主要的原因是金融业的经营模式正在发生转化。在过去，其经营模式都是靠存贷款的利差来盈利的。但这种模式有个缺点，即随着贷款规模的扩大，股本要不断扩张，以保持自有资本的充足率在8%以上。市场中现在投资金融股者发生着一个怪现象：现金增资认股所交的钱，比股利还多，所以造成投资银行股票基本上是倒贴的。但是，在2005年6月以后，股权分置的改革开始实施，金融市场的创新也在不断推出。银行的经营模式开始转变，从以存贷差为主，变成加强中间业务。由于中国的银行股有国际大银行参股，要发展中间业务并不困难。就以中国建设银行而言，它也推出了全球性的金融账户，可以说是一下子追上了全球最先进的银行。因为全球金融账户过去一直是花旗银行和汇丰银行的重要业务，如今建行急起直追世界金融'大哥大，，学习它们的先进经营模式一步到位，可见在中间业务的开发上是相当积极的。另外，在金融改革中还有一点非常重要，过去的银行其监管是合规性监管，而不是风险性监管，所以呆账的增加很难控制。引进国际战略投资者后，银行的监管就提升到了风险性监管的层次，这是一个大的跃进。加上金融产品多元化以后，企业的资金来源不再只来自银行，可以发行公司债券、信托基金，一旦发生呆账，不会全部落在银行上面，所以银行的风险因金融产品的多元化而在逐步减少。最重要的一点是，一旦这些经营机制改善以后，加上网点的优势，银行业会有一个极其灿烂的明天。从经营网点看，汇丰银行全球只有1万个网点，但是中国工商银行全国就有26000个网点，这种网点优势在全球是找不到的。
“所以，从2006年起，金融股的长线投资机会已逐步明朗化，有闲置资金的人不妨长期持有它们，尤其是中间业务最发达、做得最好的招商银行更值得关注。建行和工行未来如在国内上市，也值得特别关注，低价不妨买进，长期持有，到时可能会有意想不到的收获。这就是我用战略眼光来分析金融股得出的结论，也算是我对上兵伐谋的未来运用吧。”灵活机智。因敌变化而取胜
郑焜今先生在将《孙子兵法》运用于金融操作的实战中，还有一个重要的体会，就是要做到灵活机智，学会在变中取胜的本领。他说：“无论是股票市场还是期货市场，行情每时每刻都在变化着。要在这千变万化的市场上取胜，就要以多变的战术来应对。要多培养自己实战的临场感。战争的临场感十分重要，缺乏临场感的人在战场上是无法做到因敌变化而取胜的。历史上所有的用兵名将，都具有敏锐正确的战争临场感。从亚历山大到拿破仑，对于战争的形势都有高度掌握的能力。罗马的恺撤大帝有句名言：'我来，我看，我征服!’说的就是亲临战场，观察形势，相敌变化而取胜。孙子日：'兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神。’这个'敌’，在金融操作中就是指市场。我们要根据市场的变
郑焜今给记者讲了这样一件与“敌”巧周旋而取胜的事。
有一次，在盘中他发现华新电线电缆这只股票有启动迹象，便果断大量买进，而且逐日不断地加仓。他希望通过“跟庄”，顺着大股东的拉抬气势进行获利。可是，他的大量“抢筹”坐轿子的意图被大股东察觉，由于跟进的人太多，大股东就不肯拉升，结果该股股价就趴着盘整，就是不往上涨。郑焜今观察到盘中的这一变故，想出了一个欺敌的妙计：某天，加权指数暴跌，他利用这一机会，将该股股价一下子打到了跌停板上，用“杀跌”假装“下轿”，传递信息给大股东。大股东以为跟进者已退场，第二天就展开了拉抬股票的攻势。其实，郑焜今将股票打到跌停，仅用了手中的一部分筹码，而大量筹码还在手中，后来乘着庄家的轿子，在上涨拉升中获取了大利。
还有一次“死地则战”的事，令他至今不忘。那是十多年以前的事。大约是1988年，他曾经介入台湾金融股的股王——国泰人寿，以每股1300元的价位买进。幸运的是买完后，就连续三个涨停(7%)，股价一下子蹿到1600元／股。到了中秋节的前一天，台湾财政当局宣布：要征收证券交易所得税。这是晴天霹雳!结果周一开盘，股市无量下跌，到了第4天，突然打开跌停，郑焜今把握机会全部果断抛出，卖出价刚好是买进价。但如果当时不果断出场，此后连续14天，天天无量跌停，跑都跑不掉。他当时用私募基金买了200万股，算下来市值26亿，相当于人民币6亿多，若不采取“死地则战”的大逃亡，后果将不堪设想!
在采访中，他讲到2005年国际大型基金在期货铜上演轧空的一幕，也当属“因敌变化而取胜”的一个经典案例。
2003年12月，国储物资调节中心在每吨2200美元的价位买进了10万吨铜的期货，到了2005年2月在3200美元／吨时获利了结。当时，调节中心晓得国储铜即将抛出10万吨的现货，于是调节中心就反手做空，国内铜的生产企业如江西铜业也都跟进放空。因为中国是铜最大的买方，一旦大量抛空，就引起了国际大型基金的注意。它们根据市场这一变化，认为这是一次轧空的良机，便在3200美元／吨经过一阵多空激战之后，急速拉升，使铜价一路上涨到4500美元／吨，迫使许多放空的对象不得不在此认赔出场，还有一部分转期。从大型基金轧空的这一做法可以看出，它们真正做到了因“敌”变化而取胜。
“不过，要做到因敌变化而取胜，要注意趋势问题。”郑焜今说：“一般人比较在意的是得失，而忽略了背后的趋势，只有趋势对时，你才可能取胜。至于市场变化的小得失，可以不必放在心上。但大趋势绝对不能有错，一旦大趋势错了，就可能造成因敌变化而失败了。大多数投资者在变化中失败的居多，就是因为没有看清趋势，也就没有办法掌握好的机会。如果能够进一步通过趋势来了解市场的根本结构，那就更加完美了。因为趋势只是根本结构的一小段而已。懂得趋势只能赚一小段的钱，只有懂得结构的人才能赚大钱。所以，要做到因敌变化而取胜，第一是要克服得失心态，第二是要认清趋势，第三就是最好能了解市场的根本结构。因为找到了市场的根本结构，也就找到了《孙子兵法》中所说的'制胜之形’。”七、改善心智模式，历练无上心法赢钱的核心秘笈，来自良好的心智模式
在与郑焜今先生相处的一个多月的日子里，每当记者探寻他多年的赚钱秘笈时，他总是会滔滔不绝地讲起股票市场投资的最高理念和《道德经》，讲起改善心智模式。初听，总感到这些东西玄而又玄，不好理解。但是，细读了他所著的《股市艺术与财富》这本书，听了他几十年来为赢取大的成功而无时不在地改善自己的心空。因为中国是铜最大的买方，一旦大量抛空，就引起了国际大型基金的注意。它们根据市场这一变化，认为这是一次轧空的良机，便在3200美元／吨经过一阵多空激战之后，急速拉升，使铜价一路上涨到4500美元／吨，迫使许多放空的对象不得不在此认赔出场，还有一部分转期。从大型基金轧空的这一做法可以看出，它们真正做到了因“敌”变化而取胜。
“不过，要做到因敌变化而取胜，要注意趋势问题。”郑焜今说：“一般人比较在意的是得失，而忽略了背后的趋势，只有趋势对时，你才可能取胜。至于市场变化的小得失，可以不必放在心上。但大趋势绝对不能有错，一旦大趋势错了，就可能造成因敌变化而失败了。大多数投资者在变化中失败的居多，就是因为没有看清趋势，也就没有办法掌握好的机会。如果能够进一步通过趋势来了解市场的根本结构，那就更加完美了。因为趋势只是根本结构的一小段而已。懂得趋势只能赚一小段的钱，只有懂得结构的人才能赚大钱。所以，要做到因敌变化而取胜，第一是要克服得失心态，第二是要认清趋势，第三就是最好能了解市场的根本结构。因为找到了市场的根本结构，也就找到了《孙子兵法》中所说的'制胜之形’。”七、改善心智模式，历练无上心法赢钱的核心秘笈，来自良好的心智模式
在与郑焜今先生相处的一个多月的日子里，每当记者探寻他多年的赚钱秘笈时，他总是会滔滔不绝地讲起股票市场投资的最高理念和《道德经》，讲起改善心智模式。初听，总感到这些东西玄而又玄，不好理解。但是，细读了他所著的《股市艺术与财富》这本书，听了他几十年来为赢取大的成功而无时不在地改善自己的心智模式不懈努力时，记者似乎开始解读了他赢钱的密码。
他对记者说：“《道德经》不是一种玄学。它开宗名义就讲'道可道，非常道’，任何事物都有它的诀窍奥妙，诀窍就是原理，奥妙就是运用，具有慧眼的人才能观出其窍门，具有法眼的人才能观出其奥妙。人只有在开窍之后才能人妙。在金融市场上，学习与掌握《道德经》，就是让投资者的心智模式来个脱胎换骨的改变。心智模式，通俗地说，就是创意的根源。它是金融投资的无上心法。大家都知道，任何功夫刚开始都是学招数，再学变化和融会贯通，最后学的是心法和创新。没有心法，就很难创新。现在国家提倡金融创新，最重要的一件事，就是要改善心智模式。心智模式不改善，纵使赢利模式再好，也只是学到表皮而已。天才和凡人的差异，就在心智模式上。问题是金融操作中，没有纯粹的天才，都需要大量的市场历练，才能取得辉煌的业绩。不像军事战场出了许多20多岁的军事天才，像希腊的亚历山大和法国的拿破仑20多岁就成了军事天才了。在金融市场，纵使天分很高，至少也要20年的历练，才能成为国际大资本家。像巴菲特、索罗斯都是在50岁后才正式崭露锋芒。假如你去问巴菲特，他的心智模式是怎么锻炼出来的，他一定只讲平凡的道理，不会把不传之密披露出来。因为心智模式就是《道德经》所说的'国之利器不可示于人，。除非是真传弟子，否则是学不到其心智模式的。换句话说，金融操作的核心技术，都来自于心智模式上。一般的盈利模式是德，这是很容易学的，是别人可以教你、从书本上可以学到的。但心智模式是道，是很难学的。最重要的是心智模式的转换，它不是书本上可以学得来的，需要深刻的市场历练加上慧根和悟性，才有办法转换成自己的心智模式。
“很多成功者在找寻心智模式的过程中，都有一个共同经验，那就是'众里寻他千百度，蓦然回首，那人却在灯火阑珊处，。圆首，就是向自己的内心世界去找寻。一般来说，外在的世界是跟现象配合的，内在的世界是跟自然法则配合的。但是人要融入自然律，是相当相当困难的。因为人有着过多的欲望、得失、感情，这一切会蒙蔽本有的大智慧。而我们只有通过本有的大智慧，才能接近大自然，了解大自然的运行模式。大自然的运行模式和眼前的现象差异是很大的，要直接从现象进入大自然的本质，是非常不容易的。韩国的三星企业能够在最近十年异军突起，最主要的就是强调了要追求本质。如果你发现了本质的存在，你的心智模式就会豁然开朗，茅塞顿开。如果你有了良好的心智模式，就能培养出卓越的战略眼光。因为战略眼光来自于大智慧，大智慧来源于自然律。从自然律来观察万事万物是顺流而下、水到渠成的。这就是所谓的顺天者存。但是人不可能一步登天，必须按部就班，就像《道德经》所说，心智模式的修炼过程是'人法地，地法天，。如果你对于'地’无法把握好，就进不了'天’。地，代表的是市场趋势。天，代表的是自然循环。人，代表的是现象。市场中80%的人都是在现象里打滚，一天到晚患得患失。只有少数人能够掌握趋势，更极少数人才能掌握自然循环。至于如何把现象、趋势与循环融会贯通，就要靠心智模式的锻炼。
“学习与掌握《道德经》，就是让你建立天地人合一的系统。通过这个系统，你才能发现大自然的存在规律。所以，《道德经》说'天法道，道法自然’，整部《道德经》都在教人如何道法自然。它是锻炼投资人心智模式的捷径。很多金融投资的最高原则，都来自于《道德经))。它共有81章，每一章都有很独到的心得，但一般人体会不出来。据说，当年孔子见了老子以后，赞叹道：'其犹龙乎!神龙见首不见尾!’连孔子这样大智慧的人都很难体会《道德经》的整个系统，所以一般人要真正体会，就更难了。不过，我们还是举一些例子，让大家了解《道德经》的神秘境界，以助大家在历练中逐渐改善自己的心智模式，从而取得金融投资的成功。”
接着，郑先生以沪深股市为例，作了详细阐述：
沪深股市在2001年6月上证指数达到2245点以前是股市全国化的过程，2005年6月股改以后已进入股市全球化的新阶段。在全国化的过程中，1996年和1999年是股市运动普及化的两大转折点，参与股市的投资者愈来愈多。到了2001年网络泡沫崩溃才开始进入空头市场。这空头市场一共持续了四年，目前正迈向国际化的新阶段，预计在未来十年都是沪深股市全球化的演进过程。
全国化是关起门来玩筹码，全球化是打开门玩价值，这两者的心智模式有着很大的差异。不少入的心智模式还停在过去玩筹码的思维模式，对于新老划断和发行新股都是谈筹码而色变，并且对于沪深股市的快速全球化的过程心理很难调适。最基本的原因是心智模式的转化都有一个时间迟滞的过程，如果过去四年是空头市场，纵使空头市场已经结束，空头的心态和思维习惯还是一时改不过来，这就是心理的惯性作用。这种惯性作用会维持多久因人而异，有人三个月就扭转过来，有人半年，有人两年还扭转不过来。愈早扭转过来，愈能迎接新的机会。
沪深股市快速全球化的过程，真是出乎一般人的意料之外。试看原材料和房地产板块，不少个股已经上涨3倍，但是很多人获利还在30%以下。这其中的关键是心智模式转化太慢了，跟不上全球化的快节拍，所以只好眼睁睁地看着全球化个股大涨也不敢追。目前市场上跟得上全球化快节拍的人不到百分之二十。并且这些赚到大钱的人，很多是新手。新手没有过去的阴影，也没有过去心智模式的束缚，能够大胆地冲锋陷阵，应验了俗话所说的“撑死胆大的”。至于那些活在过去心智模式的人，变成“饿死胆小的”。
旧的盈利模式是玩筹码，新的盈利模式是玩价值，两者有很大的差异。只有能够及时调整为价值的人，在面对未来的行情中，才是真正的赢家。原材料大涨带动贵金属、有色金属的大涨就是反映其价值的迅速变化，汇率的升值反映在房地产上，也是在反映价值的迅速变化。2006年第二季度是否推出新老划断的新措施，将是旧心智模式最后的发威。未来筹码大的价值型个股涨得比筹码小的个股还快，将是司空见惯的事情。时空的压缩与膨胀
郑先生继续以《道德经》的观点来阐述股市动力的来源。他说：
所有的金融投资都是在一定的时空环境中进行。有了时空后，才有现象。但一般人只研究现象，不去研究时空，所以对现象的根源一直摸不着。只有通过对时空的了解，才能发现现象的根本原因。《道德经》中有这样一句话：“天地之间，其犹橐龠乎”，就是说时间和空间的运行模式，就像鼓风炉一样，不断地压缩和膨胀。(橐龠，其意就是鼓风炉的意思。)在压缩阶段，就是蓄积力量；在膨胀阶段，就是把力量释放出来。释放完毕，又要回过头来蓄积实力，这就是《道德经》所说的“虚而不屈(指压缩阶段)，动而愈出(指膨胀阶段)”。股票市场所有的技术形态，都是在反映压缩与膨胀的比例关系。一般来讲，形态整理都处在压缩阶段，趋势则是处在膨胀阶段。只不过趋势有两个方向，一个是向上的多头，一个是向下的空头。多空的转折一定有形态的存在。历史上所有大行情，都是经过长期大压缩后形成的。就像沪深股市目前因为股权分置处在一个大压缩的阶段，未来必然有一个大膨胀的大多头行情。至于压缩到什么时候，就要看筹码的转换。如果筹码一直在散户的手中，压缩就不会结束。如果筹码回到法人机构或者庄家主力的手中，压缩就会很快结束。所以，了解压缩与膨胀的原理，才能了解未来行情的大小。譬如，台湾加权指数在1985年是1000点左右，压缩了8个月，因为盘整太久，大家都已失去对多头的信心。在当时的市场的访问中，最乐观的也只是上看1300点。因为大家的心态都被现象蒙蔽了眼光，并不晓得压缩与膨胀的先天原理。我当时认为1300点太过保守，至少看到1600点，上涨一个O.618的黄金切割率。我那时因为看清了压缩膨胀的原理，所以看得比较乐观。但没有想到后来大盘竟一口气上涨到4800点，才进行拉回，充分显示了压缩与膨胀的巨大威力。最后，这波行情三年内一直涨到12000点才结束膨胀的现象。
在实战中，对压缩与膨胀的体会越深，越能预知大行情的来临，才不会被眼前的现象和市场媒体的一些报道所迷惑。摊开过去的报纸来看，大部分分析与预测，事后看来都是失败的。例如这些年，几乎每年年底或年初市场人士都会预测未来的十大潜力股，可是等到第二年一看，这十大潜力股，不是表现平平，就是大幅下跌，而真正的潜力股，却很少被挖掘出来。就像2004年年底，当时大家最看好的股票是中集集团，但事后它却大幅修正。真正的大潜力股是天威保变，却很少有人看出来。其主要原因就是这些分析与预测都是以现象为出发点的，而不是以自然法则为出发点。中集集团股价在充分释放动能之后，必然会有一个大幅调整(即压缩)过程。这是一个自然法则，是不可违背的。同理，天威保变在经过长期压缩盘整之后，一旦产业面好转，必然有一个大幅膨胀的过程。
另外，压缩与膨胀之间，还有二个重要的过程即点火。点火是一个非常明确的信号。有时是一个大利好，有时是出现巨量长红。点火之后，有时候会再作一次最后的压缩，然后开始一路大涨。因此，如何发现点火的明确信号，对于中线介入波段强势股是非常重要的。有些个股的点火位置在波段的底部区，有些在1／3的位置，有些在1／2，更有些在2／3，但大部分在1／2之前比较多，在2／3的属于补涨的成分，不是行情的主动者，只是被动者。真正的强势股会在1广3位置之前出现点火的信号。一旦点火之后，要等到下一个暴天量时，膨胀才会停止下来，行情才开始巨幅拉回。
《道德经》中有一段重要论述：“反者道之动，弱者道之用。天下万物生于有，有生于无。”在金融操作中，能战胜人性的弱点和利用反市场操作，才能把小钱变大钱，成为大赢家。事实证明，真正擅长操作者，是懂得反市场操作的人，也才是最后的赢家。
郑焜今说：世上任何事物都是相反相成的。有利润就有风险，有正面就有反面。只有能掌握反面的人，才能进行反市场操作和规避风险。所有的投资高手，对“反者道之动”都有深刻的体验，所以他们才能做到反市场操作，才能规避风险，做市场的常青树。
有这样一个幽默的故事：南方某地有一个搞建筑出身的大款，娶了一位年轻漂亮的太太。。他对他的太太非常好，也非常喜欢她。他把自己的数百万家财全部交给了他的太太管理。可是他除了对太太好之外，他也经常在外面拈花惹草。
这件事，被他太太知道后，非常生气，但她又苦于拿不到证据，而无法直接向他老公摊牌。她想，我喜欢他，是喜欢他这个人，又不是喜欢他的钱。现在他有钱，我这样爱他，他没钱的时候，我会一如既往地爱他。他现在在外面风流，不就是因为有几个钱吗?如果他没钱，他还会不会这样呢?不行，我不能看到他这样下去，我得想办法让他输钱。但又不能去赌，去送给别人。
’于是，她就向别人打听，什么地方输钱最容易，又很合法。别人告诉她说，那你去股市吧。于是，她提出了他们所有的存款到股市开了户。几天之后，她打开自己的账户，发现自己的钱并没少，她就问：“我已经把钱投到股市，为什么它没有减少呢?”朋友告诉她：“在股市开户，那钱还是你的。你必须买股票，它才会有变化。”
她问：“那我买什么股票，它最差，跌得最快?”
朋友说：“那你就买ST海洋吧!你看这只股已经24个跌停板了，虽然这只股票的股价现在只有不到3块钱，但是因为它要退市，可能会一路跌下去的。甚至退市之后，你的钱在哪都找不着。”
于是，第二天，那位大款太太把她账面资金全部买成了ST海洋。其结果，这只股当天由跌停到涨停。其后这只股票经过两天的调整，又走出了连续12个涨停板，涨到她实在忍受不了。她想，我想亏，怎么老不亏呢?再涨下去，我可实在受不了啦。我得赶快卖出这只股，省得它再涨。
于是在第二天，她全部卖出了股票。从她卖出股票之日起，这只股就一蹶不振。
这个故事中的大款太太，虽然不想在市场中“胜利”，可为什么反而赚到钱呢，就是因为她无意中进行了反市场操作。虽然她很想输钱，但她执行的反市场操作行为，却“硬”要她赚钱。这充分体现了在博弈中用反市场操作取胜的重要性。
不过，在实战中进行反市场操作要特别注意到抵抗力最小的方向。英国的李德哈特在《战略论》里说，一个伟大的战略行动，都是朝着抵抗力最小的方向行动。只有向抵抗力最小的方向发展，才能出其不意，攻其不备，创造出辉煌的战绩。
其实，反市场操作听起来容易，做起来却很难。为什么这么说呢?原因有三：一是无法战胜自己，只有自胜者才能克服快速获利时的贪欲，适可而止。二是一般人往往果断力不够，反市场操作需要相当的果断力，一旦观望或犹豫，最佳的买卖点就会消失，只有强行获利者才能达到目标，不会得而复失。三是缺乏自知之明，在急速大涨或大跌时，人最易失去自己而被情绪气氛所淹没。《道德经》说：“自知者明，自胜者强，强行者有志。”就像2004.年6月份上证指数在1783点的时候，大家拼命抢购基金，新发行的100亿元的大型基金在一个礼拜就被抢购一空，很多人想买都买不到。当时众人一片乐观，认为指数会从1783点涨到1900点以上。我当时根据根本结构原理，认为当时是个头部。和许多基金经理一起吃饭，他们一致看好，我当时就感到很孤单、很孤独。后来证明，当时1783点确实是个头部，但在那么乐观气氛下看空，就显示出反市场操作的难度了。
在《道德经》中，对反市场操作还有这样一个生动的描述：“天之道，其犹张弓乎?高者抑之，下者举之，有余者损之，不足者补之。天之道，损有余而补不足，人之道则不然，损不足以奉有余。孰能以有余以奉天下?”“天之道”指的是时间循环，换句话说，反市场操作是以时间循环为依据的，并非随意而为。而这种循环犹如张弓射箭一般，箭往下射，弓就要往上拉(高点要卖)，箭要往上射，弓就要往下拉(低位要敢买入)。它反映了金融操作低买高卖的基本原理。投资者在金融操作中就是要像张弓射箭一样，高者抑之，下者举之!把“茶杯”粉碎，容入真正的大自然
《道德经》的“虚中章”中说：“三十辐共一毂，当其无，有车之用。”这句话就是教导人们要学会虚中。虚是一种智慧，就像转动的车轴一样，其中间是空心的，才能转动；若是实心，则就转不动了。同样，世间也只有“虚中”的人，才能转动万物，而不被物转。在金融市场上，只有时刻对市场保持谦卑的态度，虚怀若谷，才能成为赢家；反之，自满实心，迟早要摔跤。
“人的内心又如何做到真空呢?”记者问。
郑焜今回答道：就是要忘却外界的得失。因为得失心一旦太重，就会患得患失，举棋不定，纵使有绝佳的机会，也把握不住。只有内心保持真空的人，随时可容纳新的事物，才能透过现象，了解本质，不会自满。否则，一旦自满，就会变成骄兵必败。我曾有过一次深刻的教训。1990年，台湾加权指数从12600点大跌到5000多点，我在操作中不但没有受伤，还利用中途反弹创造了不少辉煌。但胜利后冲昏头脑，心中开始自满，形成了一个骄兵的心态。当时我买进了民兴纺织这只股票。在大举买进之前，我曾到工厂实地考察过，认为这家公司的土地在重要公路旁边，身价看涨，于是就大量吃进。买进后，股价从40元拉到了43元，后来因伊拉克攻占科威特油田，油价暴涨，对纺织股来讲是个大利空，理应及时出场。但是，因为前面操作太顺利，便有点侥幸观望，舍不得卖掉，甚至于股价跌破了成本，也没有及时止损出场。后来科威特危机进一步恶化，股价连续下跌，根本就卖不掉。纵使有小幅反弹，也因为亏损太多，舍不得割爱。结果越抱越低，最后忍耐不住，杀在26元，输掉了40%。然而，股价跌到23元后，该股又一路开始暴涨，从23元一口气拉到60元以上，前后仅一个多月，几乎天天涨停，给我心理很大的冲击。事后回想起来，就是当时没有对市场保持谦卑的态度，骄兵必败。
一个装满水的茶杯，是没办法装进其他东西的。所以，杯子要常常保持空的状态，才能不断接受新的事物，适应新的变化。
有这样一个故事：虚云老和尚在参禅的过程中，领悟了杯子要空才能装物的道理，便一直执著于空的境界。但他没有想到，此后他却无法把空忘掉，更上一层楼。因为人的心理毕竟和茶杯不一样。人的心理必须把空的观念也空掉，才能容人真正的大自然。虚云老和尚一直百思不得其解，直到有一天，他无意中摔破一个茶杯，才恍然大悟。大叫一声：虚空粉碎了!此后，他才正式开悟。
从这个故事可看出，做到虚中有两个阶段：第一阶段是要把“茶杯”保持空着，以开放的心胸和谦卑的心态来接纳新的事物。第二阶段就是要把“茶杯”粉碎掉，把“空”也空掉，才能融人大自然，发挥真正的创意。
故事里的“茶杯”就是代表时空的限制。不同的时空j代表不同的“茶杯”，装进不同的事物。只有把“茶杯”也看透了，才能了解时空的变化，也才能审时度势，去转动万物而不被物转。就像《道德经》所说的：“三十辐共一毂，当其无，有车之用。延埴以为器，当其无，有器之用。凿户牖以为室，当其无，有室之用。故有之以为利，无之以为用。”从这段文字可看出，利用任何东西，都要有无相生。有，拿来当工具；无，拿来当精神。只有这样，才能做到圆融无碍。我们在金融操作的实战中，就是要不断地与时俱进，不断地把旧“茶杯”粉碎，才能迎接和容纳新的事物。例如，在汽车股带头大涨时，这个“茶杯”就是“五朵金花”。所以，当时汽车、钢铁、石化等轮番上涨。后来，“杯子”转换了，时空环境也跟着转了，这个“杯子”变成了“煤电油运”，就造成了煤炭股、电力股、石油股、运输股大涨。后来这个“杯子”又变成了“新能源概念”股了，造成了生产太阳能电池的天威保变等股票的大涨。不同的时空环境代表不同的“杯子”，我们不要拿过去的“杯子”来装未来的事物。在金融操作中，这种“杯子”的转换，层出不穷，就像《孙子兵法》中说的：“奇正相生，如循环之无端，孰能穷之?”治大国若烹小鲜。炒股要波段持有
《道德经》中还有一句话讲得非常好，说的是“治大国，若烹小鲜”。它的本意是治理国家不能反复无常，要有治大国的气度，不要像烹小鱼小虾一样，来回地搅拌，那样鱼虾就会给搅拌烂了。同样，金融操作要有所得，就要波段持有，不要得失心太重，一天到晚短线杀进杀出。股市操作最简单的法门是：选对股，抱牢它(Beright，sittight)。
从多年的实战经验看，短线频繁进出，往往只会赚小钱，赚不到大钱。只有波段持有的人，才能赚到大钱。但是，你要做到波段持有，就要买在波段低点。只有买在波段低点，才能顺利脱离成本区。也只有脱离成本区，才能抱得长久。所以，《道德经》中讲：“治大国，若居下流。”下流，就是河川近海的地方，在股票市场可以引申为股价最便宜的时候，这也是人心最惶恐的阶段，市场气氛最悲观的时候。此时敢于进场承接，才能买到低价位的股票，长期持有方能获取大利。
所以，归结起来，要做好波段操作，必须注意四点：一是反市场操作，敢于在低位买进；二是要脱离成本区，只有这样才能抱得住；三是一定要在脱离成本区后再加仓；四是要把握好的时机。我曾碰到这样一件事：有一位主力大量买进一只股票，一直脱离不了成本区。他发动身边股友买进，还是无效。于是他跑来找我，希望我帮他写几篇该股的报道，来分析它的投资价值。但我当时知道股票拉不上去主要是时机问题。常言说，底部百日，头部三日。他买得太早了，所以他费了很大的力气，效果还是很小。我就等待时机成熟，才发表了一篇文章，说明该股的投资价值。结果，文章刊出第二天该股就连涨三个涨停。主力这才松了一口气。所以，要脱离成本，时机的把握是很重要的，时机不对，再好的股票也很难拉得动。时机成不成熟，要看心理的转折点。正如《道德经》中所言：“天门开闽，能为雌乎?”只有时机到了，心门打开了，财富的大门才能打开。这也是我们强调神机兵法的原因。八，建立全新的理财模式
在谈及西格玛理财奥秘时，郑焜今告诉记者，他们倡导的是全新的理财模式。过去，中国的全球化，只是参加产业的全球化，变成世界工厂，而金融全球化迟迟未能展开，金融理财的工具也非常稀少。目前，中国正在进行股市国际接轨的动作，即将正式成为金融全球化的一员。但是，控制风险的方法人们还没有真正学到。眼下，投资股市的人长期都面临亏损的厄运。不少券商陷入了财务危机，媒体有报道，为救券商政府不得不拿出1000亿元来收拾残局。社会的主流资金，只好投入房地产，不敢涉足股市。虽然全社会居民的储蓄总额高达15万亿人民币，但几乎都不敢投向股市。目前股市流通总市值只有l万亿元左右，一旦储蓄存款流向股市，肯定有一波大牛市。加上中国股市的市盈率已和国际接轨，长线底部的迹象正在逐步明朗化，潜在的投资力量正在酝酿一波大的行情。在等待新老划断的筹码利空出尽以后，理财将会变成最时髦的运动。过去中国的金融开放比较晚，但具有后发优势。很多金融服务是直接赶上花旗、汇丰等第一流的银行服务。例如建行的全球理财账户就是一步到位。所以，中国未来的理财必然是全方位的，包括个人理财、法人机构理财、全球理财都会同时出现。对于这么复杂且先进的金融产品，没有一套完整的理论和技巧，是没办法胜任未来的理财要求的。个人理财的投资趋势
个人理财80%都是亏损的，其主要原因就是许多投资人太相信消息面，追涨杀跌，没有趋势的观念。由于进场点往往都在趋势的高点，所以进场不久就被套牢。而套牢者在套牢初期一般都是处在观望的阶段，希望解套再出逃。没想到，解套的价位一直不来，结果就越套越深。部分人还能止损，造成小伤。大部分人不能止损，都杀在底部。所以，个人理财最大的风险，就是它无法造势，而又不懂趋势，对风险的控制可说是毫无概念，亏损是必然的结果。加上媒体、舆论、市场气氛的感染，很难反市场操作，很多人最后以亏损出场。《孙子兵法》有一句话：“善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。”投资失败不能怪舆论的误导，只能怪你不懂得择人的道理。在头部和底部地区，正确的看法总是占少数，所以你应该相信少数人，而不要服从多数人。在头部和底部地区服从多数，就是一种羊群心理。择人就是不要去当羊群。任势，就是信任趋势。市场最大的力量就是“趋势”，而绝不是庄家，也不是法人机构，更不是舆论报道和权威分析，你只要相信趋势的力量就好，其他的都可以不必在意。对于趋势的定义，《孙子兵法》有一个详细的解释：“任势者，其战人也，如转木石。木石之性，安则静，危则动，方则止，圆则行。故善战者之势，如转圆石于千仞之山者，势也。”这一段话的意义，就是趋势是由筹码不断换手来形成的。一旦换手失败，这个趋势就滚不动了。当然，在筹码换手的过程中，有时会进入短暂的整理，这就是“方则止”。整理过后，换手成功，就是“圆则行”。
个人理财最大的秘诀就在于相信趋势。投资有两种，一种是投资价值(buyvalue)，一种是投资(buytrend)。投资价值是法人的操作模式，投资趋势是个人理财的操作模式。所以，对于趋势没有透彻了解的人，最好不要进行个人理财，可以买基金委托专家来理财。因为专家理财有一个特点，就是稳健获利。个人理财虽然能追求暴利，但那只是极少数人，这极少数人是能够认清趋势，进行反市场操作的。要做到这一点，是相当困难的。所以，在先进国家个人理财很少，大部分投资人都是委托基金来理财，长期稳健的获利就是最可靠的收益。法人理财的投资价值
法人理财最大的特点就是价值投资，它是以价值分析为出发点的。资产定价模型，是价值分析的基础。但这是专家的领域，也只有法人才能聘用这些专家进行价值分析。当价值被低估或高估的时候，这些专家都能够指明低估或高估的程度，作为决策的参考。法人的投资一般都有一个完善的流程。从决策到操作，到风险控制，都建立了一套完善的过程，避免一个人独断专行的风险。所以，法人理财虽然不见得创造暴利，但它稳健获利却是不成问题的.
一般的价值投资有这么几个阶段：第一，是发现价值；第二，是实现价值；第三，是溢价阶段。要发现价值，就要从基本面和产业面下手。要实现价值，就要从技术面着手。在溢价的过程中，就要从风险控制来着手。它们是一个完善的决策机制。法人的投资能力，就看这一机制是否完美与贯彻，是否能够创造出高效率出来。只要把这个机制建立好，法人理财要想稳健获利是不难的。但是，画龙还需点睛，除了好的机制以外，还要具有天分的领导，或者领导层有着极高的共识，才能够取长补短。不过，这个领导层最重要的工作，就是要有战略性的眼光，以及把握机会的果断力。所以，法人理财综合而论，要有一个完善的机制和具有战略眼光的领导。国内的法人理财还在起步的阶段，决策的机制还在调整的过程中，领导层的战略眼光还有待磨练，所以绩效没办法与欧美的大型基金相比。但因为中国具有独特的理财文化，追上或者超越欧美也是大有可能的。这卓越的理财文化，就在于《孙子兵法》和《道德经》。《孙子兵法》提升金融操作的艺术，《道德经》则提升金融操作的心态和境界。当然，把欧美的东西学得滚瓜烂熟，《孙子兵法》和《道德经》才能派上用场。政府的决策方向也是希望股市由法人来主导，就像英国和美国一样，而不要以散户来主导。散户主导的市场容易大起大落，不合乎可持续发展的要求。因此，中国的法人理财具有无比广阔的空间。目前，中国法人理财的比重占整个市场的30%以下，在美国是70%，在英国是90%。全世界的金融大国例如英国和美国，都是由法人来主导的。中国要想成为金融强国，也必须走这条路。提到价值投资，不同时期，价值观也就不同，甚至差异很大。市场的波动源自于价值观的差异。同一件事物，每个人的评价都不一样，所以价格才会有起伏。纵使依照科学的方法评估出来的价值，也只能参考，不能当作标准，因为人有情绪和心态的变化，对于价值和价格的变化并非都能理性对待。
这里举一个果农卖苹果树的故事。从苹果树的价值分析，就可以明白每个人的价值尺度差异很大。有一个老人，想把一棵苹果树卖掉。这棵苹果树每年生产的苹果可以卖100美元，树的年龄还有15年。第一个顾客出价20美元，因为这棵树当木柴来卖，只能卖20美元，所以他只愿意以清算价值来买这棵树。第二个顾客问出老人当初买进的价格是75美元，他只愿意以账面价值75美元来买这棵树。第三个顾客最慷慨，他算出了100×15=1500元的价位，愿意以l500美元来买这棵树。这种方法未把成本和折旧考虑进去，显然太轻率了。第四个顾客，扣除成本和折旧计算出每年实际获利只有45美元。如果他买草莓园的话，投资100美元一年可以收益20美元，市盈率是5倍，依照收益资本化的原则，它只能出价225美元。第五个顾客以实际收益的现金折现方法，认为250美元是合理的价格。
这五个顾客代表不同时期的估价。当市场极为悲观时，投资人只愿以清算价值和账面价值来大捡便宜货；当市场极为乐观时，投资人愿意以1500元的天价来大量买进；当市场相对理性时，投资人会以收益资本化或现金折现法来买卖，可见价值分析是因人而异，而价格的波动则是因时而异，价值和价格的变化率涉及到投资人心态的变化与时机问题。
从长期来看，企业的内部价值最后都会反映在股价上，但是目前的股价并不能代表企业的内在价值，透过价值分析来克服价格的短期波动是一个有效的方法。企业的内在价值不因景气循环而大起大落，所以长线投资最能获大利。但是，如果企业的成长性不稳定，随着景气而大起大落，就很难进行价值投资，巴菲特坚持不买高科技股就是这个原因。全球理财机会的多元化全球理财是最新的理财模式。世界级的大银行例如花旗银行、汇丰银行都设有全球理财账户。你只要开设一个账户就可以操作全球的股市、期货、地产基金，带来机会的多元化。因为全球的股市起伏不一，往往甲国股市高点出现的时候，乙国股市正在谷底。如果能进行市场转换，就可以把握无穷的商机，做到《孙子兵法》所说的“奇正相生，如循环之无端，孰能穷之?”例如1990年，日经股指在38900点高点时，美国道琼指数股市正好处在2500多点的谷底区。此时若进行市场转换可以加倍获利。我当时正是抓住这一战机而转战美国股市的。到了2003年，美国股市在9000多点高位震荡，日本股市却跌到了7800点。这时如果再从美国转回日本，又可获得一次战略性进场的机会。因为日本股市后来又涨到了16000点，而美国股市当时却始终在万点上下盘旋，获利空间不大。至于原材料的大涨，也是最近两年来全球大投机的行情。这种大投机行情是因为产业的全球化，带动了中国和印度的需求，使得原材料的价格逐步垫高，也是因为有中国和印度的需求当后盾，欧美的大型基金才敢有恃无恐地拉升，甚至于轧空。这些都是全球理财带来的商机。要把握产业全球化的商机，需要投资大量的资金设立工厂和商场，这不是一般人所能做到的。但是要把握金融全球化的商机，只要5万元以上的美元就可以开户进行全球性理财。5万美元对许多个人来讲，并不是一件很困难的事，所以全球理财的市场会越来越大，商机无穷。但是，要做到全球性理财有一个大前提，就是要有全球战略的眼光，才能把握政治与经济的重大变化。英国和美国在政治经济学方面相当深入，因而把握全球性的商机比较容易。中国因为对于策略方面有着悠久的文化基础，所以未来超越英国和美国是有可能的。但是有一点，要先把政治经济学读通，才能青出于蓝而胜于蓝。世界的文化大多是存在两千年以后文化就消失了，例如埃及文化、玛雅文化都是兴盛一时，最后都消失掉了。只有中国文化源远流长，有五千年的历史。这在全世界来讲是独一无二的。那是因为中国有一套很深厚的文化基础和高级策略，才能存活下来。这文化基础就是海纳百川融合各民族的宽厚心胸和斗智的高级策略。中国思想强调“一以贯之”和“得一”的原理。《道德经》说：“天得一以清，地得一以宁，神得一以灵，谷得一以盈，万物得一以生，侯王得一以为天下贞。其致之一也。”这“得一”的原理就是现在的全球化，把全球视为一体，去包容它、了解它，才能和谐发展。在全球化的过程中，只有政治包容力大的国家，才能脱颖而出。中国因为政治包容力大，具有先天的优势。把这种优势运用到金融市场上，可能今后会创造一番让世人刮目相看的金融奇迹。九、全球投机与全球调控
采访中，郑焜今先生还告诉记者：对于全球新趋势的研判，也是西格玛系统中的重要一环。
他说：“在未来的十年中，全球会出现一个新的现象，就是全球投机与全球调控同时出现。全球投机就是由欧美大型基金正在主导的原材料大投机行情。全球调控是由各国政府，主要是中美两国通过调控手段，避免原材料的投机行情演变为全球性的大泡沫。过去日本的房地产大泡沫曾重伤了日本十四年就是一个深刻教训。一旦全球形成原材料的大泡沫，也会造成一次大灾难，其伤害的程度可能不会亚于1929年经济大恐慌。所以，到了2004年的6月份，油价突破40美元一桶的时候，中国加大了宏观调控的力度，制止了固定资产投资成长率过高的现象。因为当时的固定资产成长率高达40%以上，比一般国家的26%高出许多，所以政府加大对房地产的调控力度，上海房地产的涨势才开始缓和下来。如果中国当时不采取宏观调控，上海地区的房地产泡沫可能就要形成了。原材料的价格也会因建筑的大量需求而进一步上涨。所以，中国政府及时踩了刹车是一项非常明智的行为，对于全球的调控开启了先声。到了2005年油价涨到每桶70美元时，美国碰到了卡特里娜飓风，汽油价格大涨，老百姓怨声载道。布什政府为了平抑民愤，释放出战备石油，把油价从70美元一桶打回到每桶55美元附近。这也是全球调控。中国和美国的调控都是成功的。但是2005年11月份，中国为压抑铜价的大涨，国储铜释出了lO万吨的铜，没想到铜价越涨越高，这次的调控就有点力不从心，算是一个小小的失败。所以在全球调控与全球投机的拉锯战中，可能会互有输赢，不过到最后应该是政府的调控力量远大于基金的投机力量。投资者对于全球调控与全球投机行情的激烈对抗，要保持高度的警觉，才能进退有序.及时把握战机。”十、如何做一个成功的交易者
回顾三十余年在股海博弈的历程，郑焜今深切地感到，在金融市场的交战中，要做一个成功的交易者，需要遵守许多原则和纪律。
他说：在金融操作中只有两种人，一种是长线投资者，一种是中短线的交易者。长线投资者只要做到“选对股，抱牢它”，就可以获取惊人的利润。但是作为一个中短线的交易者，就要严格遵守操作纪律。经过长期的调查访问，所有的成功交易者，都有一些共同的特征，并把这些特征当作操作纪律来遵守，才能长期保持不败。这些特征和纪律有如下几条：
(1)认赔保本，止损要迅速。金融市场机会无穷，但是当你的本钱不存在的时候，再好的机会你也没有办法把握。加上金融市场的变数不但很多，并且往往事前难以预料，所以风险非常之大。因此，当市场的走势跟自己的假设不一样时，就要及时修正，避免伤害扩大。在操作中一定要做到止损迅速果断。这虽是一句简单的口号，但一般人却很难做到。其原因不外有四点：一是小看下跌威力，认为这一次下跌只是短线拉回，后市在短期内还会创出新高点，不但可以减少损失，还可以获利。这是最主要的原因。二是买人未作停损的准备，一切事情都往美好的方向想，却未曾想过，一旦行情跟假设之情况颠倒时如何处理。这也是一般人的通病。三是对波段的转折缺乏敏感度。这些交易者往往在交易中表现得患得患失，犹豫不前，行情大涨时，没有及时跟进；行情大跌时，没有果断离场。四是没有认清信用交易的风险。信用扩张时止损非常重要，缺乏此种基本认识，造成大亏者不计其数。
(2)将风险控制在自己能忍受的范围内。如果你做了一项投资，你吃不好、睡不安，那就代表投资的风险已经超出自己能忍受的范围。这跟输钱的大小没有绝对的关系。有的人虽然有许多钱，但是输了一点小钱就坐立不安，这种人就不适合当交易者，只适宜去赚定期存款的利息或者说买一些公债，做一些固定收益的投资。金融市场的产品很多，有一些风险比较高，有一些风险极低，要按照个人风险的偏好程度和承受能力来决定投资方向和产品。
(3)要把风险的成本降到最低。交易最大的成本是风险。一般生产企业其最大成本是原材料，而金融投资的最大成本是风险，你若能克服风险，你的成本就很低，但是很多人因为不会控制风险，而付出极高的成本。这种人容易大起大落。要想稳定成长，避免大起大落，就要把风险的成本降到最低。
(4)要有完整的投资策略。交易前，要有一个完整的虚拟作业，不管后市大涨大跌，都要有两手准备。投资策略要注重市场的转折点，并能及时翻多和翻空。
(5)不要逆势操作。逆势操作和反市场操作是两回事。很多人把逆势操作当成了反市场操作，来凸显自己的眼光独到。其实，这种人往往会制造巨大的灾难。作为一个交易者，在操作中最重要的是当趋势明朗化时，一定要顺势而为，千万不可逆势操作。
(6)要有智慧性的忍耐。交易者一定要明白，忍耐也是交易中的一种正常状态，有时忍耐也是一种快乐。这种忍耐不是很难受的忍耐，而是智慧性的忍耐。所谓智慧性的忍耐，就是审时度势以后，认清了时势的根本关键，晓得后市有赚大钱或大跌的可能，所以才以抱股或空手，来等待大行情的来临。
(7)对市场保持谦卑，才能及时修正错误。股市没有永远的赢家，也没有神仙。不要因为一时的巨大成功而自以为是上帝的代言人，这种人很容易犯骄兵必败的错误。金融市场的本质是混沌的，具有高度的随机性，所以交易者在市场面前，要永远保持谦卑，才能不断地接受新的事物，也才不会拘泥于过去的经验而停止不前。
(8)克服情绪的干扰。市场大涨大跌的时候，激情与恐慌的情绪很容易传染开来，一般人很易受其干扰，而失去对于当前趋势的正确判断，造成感情用事的错误行为。尤其那些EQ(情绪指数)很低的人，纵使智商很高，智慧也发挥不了作用。一般来讲，EQ和IQ(智商)最好保持平衡。一个有投资信念的人，都很容易做到1Q和EQ两者的平衡。
(9)以清晰与独立的思考能力培养局面眼。投资人对于基本面、产业面、技术面，都要培养清晰与独立的思考能力。换句话说，就是想通了才投资，不要随着市场起舞。法国哲学家笛卡儿说：“我思故我在。”一个不会独立思考的人，他是不存在的，他只是市场的傀儡，不是市场的主人。只有当家作主，以清晰与独立的思考能力来培养局面眼，才能把握金融操作的主动性。局面眼能够观察未来半年到两年的基本格局，至关重要，它也是波段获利的基础。
(10)交易不顺的时候要减少交易，而非加码摊平。交易不顺代表你假设错误，必须调整假设，让心态恢复平衡，等心态平衡以后再进行操作。在心态未平衡以前，最好不要急着翻本而频繁交
(6)要有智慧性的忍耐。交易者一定要明白，忍耐也是交易中的一种正常状态，有时忍耐也是一种快乐。这种忍耐不是很难受的忍耐，而是智慧性的忍耐。所谓智慧性的忍耐，就是审时度势以后，认清了时势的根本关键，晓得后市有赚大钱或大跌的可能，所以才以抱股或空手，来等待大行情的来临。
(7)对市场保持谦卑，才能及时修正错误。股市没有永远的赢家，也没有神仙。不要因为一时的巨大成功而自以为是上帝的代言人，这种人很容易犯骄兵必败的错误。金融市场的本质是混沌的，具有高度的随机性，所以交易者在市场面前，要永远保持谦卑，才能不断地接受新的事物，也才不会拘泥于过去的经验而停止不前。
(8)克服情绪的干扰。市场大涨大跌的时候，激情与恐慌的情绪很容易传染开来，一般人很易受其干扰，而失去对于当前趋势的正确判断，造成感情用事的错误行为。尤其那些EQ(情绪指数)很低的人，纵使智商很高，智慧也发挥不了作用。一般来讲，EQ和IQ(智商)最好保持平衡。一个有投资信念的人，都很容易做到IQ和EQ两者的平衡。
(9)以清晰与独立的思考能力培养局面眼。投资人对于基本面、产业面、技术面，都要培养清晰与独立的思考能力。换句话说，就是想通了才投资，不要随着市场起舞。法国哲学家笛卡儿说：“我思故我在。”一个不会独立思考的人，他是不存在的，他只是市场的傀儡，不是市场的主人。只有当家作主，以清晰与独立的思考能力来培养局面眼，才能把握金融操作的主动性。局面眼能够观察未来半年到两年的基本格局，至关重要，它也是波段获利的基础。
(10)交易不顺的时候要减少交易，而非加码摊平。交易不顺代表你假设错误，必须调整假设，让心态恢复平衡，等心态平衡以后再进行操作。在心态未平衡以前，最好不要急着翻本而频繁交易，甚至于错误地加码摊平。因为急着翻本，往往会越陷越深。就像巴菲特所说的：“要减少失误率，最好的方法是减少打击率。”
(11)建立适合自己的操作系统和操作纪律。任何操作系统都有一套纪律来和它配合。一般人连操作系统都没有，更谈不上纪律了。法人机构比较强调操作系统和操作纪律，个人投资也是要强调自己的操作系统，找到适合自己的投资风格，不要羡慕别人的成就，去一味模仿别人的做法而死搬硬套。
(12)要有获得暴利的心理准备。当大行情来的时候，往往是出乎意料的。很多人没有获得暴利的心理准备，赚了一小段就跑掉了，后面一大段完全落空。只有相信趋势的人才能获得暴利。虽然暴利并不时常出现，但是个股的大涨机会仍然很多。一般人去追求黑马是一种错误的心态。因为暴利是很难预测的，只有当暴利出现的时候，你要及时领悟才能把握得住。追逐黑马往往是有心栽花花不开，暴利行情来临的时候，往往是无心插柳柳成荫。
(13)金融操作要懂得博弈理论。博弈理论就是让你在无法预知未来的情况下去选择机会的大小。机会比形势更难掌握，要从形势去观察机会的大小很困难，因为机会是形势的母亲。只有大机会才有大的形势。博弈理论就是让你有一个开放的心胸，去把握大小不同的机会。同时，一定要保存好实力，不要孤注一掷。其实，一般所说的投机，就是投其机会，把握机会。只有能把握机会的人，才能不断创造奇迹。
(14)做到投机、投资、理财三位一体化。投资者应明白投资、投机和理财是三位一体的，不可分割开来。成功的投机是建立在投资的原则上，成功的投资是建立在理财的原则上。理财的原则是分散风险，投资的原则是价值发现，投机的原则是顺势操作，三种功夫都学到，投机、投资、理财才会一帆风顺。
(15)要学会长短线兼顾的操作手法。常听投资人讲我是做长线的，或我是做短线的。短线的人说：电光石火寄此生。长线的人说：蜗牛角上争何事?到底哪一个是对的?经济学家说，提到长线，每个人都死掉了，因为人不可能活那么久。花无百日红，人无干日好，过眼云烟都是很短暂的，富贵荣华也都是黄粱一梦。所以就及时获利来讲，短线技巧是必要的，因为没有短线就没有长线，何况养兵千日，用在一朝，所以短线的功夫一定要磨练好，不然你就无法练就获利的功夫。但是天天抢短也是无法赚到大钱的，所谓常转之石不生苔就是这个道理。所有的大炒家都明白一个最基本的赚大钱方法：选好股票，抱牢它。所以，长线的功夫也不可少。可见，长线、短线的投资技巧都掌握，才是圆满。
(16)理财要分散，投资要集中。战略集中是投资的一个重要原则。一般的投资理论告诉人们，为了降低风险应该分散投资。这种理论对保守的人来说，或许有点道理，但真正想在股市赚大钱的人必须懂得一个重要原则：理财要分散，投资要集中。理财分散就是把风险降到最低，投资集中就是把利润升到最高，两者必须搭配使用。集中投资造就巴菲特成为世界首富之一。但是集中投资要对企业分析有相当独到心得，并且要有耐心长线持有，才能赚到大钱。有些投资人资金不多，但手里攥着一大把股票，有的甚至十几只、二十几只，结果哪个“孩子”也没养好。
(17)股票操作要始终做到快半拍。俗话说“千金难买早知道”，任何事后追悔都已经太迟。股市操作基本上要快半拍。在跌势中，先跑先赢，不要寄希望反弹高点再出，如果寄望反弹再出，往往是愈等愈低，股价愈跌心愈慌，最后忍不住杀出时，股价又上来了，信心跟着就动摇了。失去钱没关系，失去信心就大有关系。股价上涨时也是一样，先买先赢，寄望回调再买，可能愈等愈高，等到最后不得不杀进去时，股价又开始下跌了，结果也是一样，赔了金钱又失去了信心。因此，在趋势明朗化时，出手要快，否则就会接到最后一棒。
(18)保持随时平衡的心态。有平常心的人，他的心态永远不会失去平衡，甚至于在错误时也能够瞬间恢复平衡。就像骑脚踏车的人，只有一直维持平衡，才能继续前进。在空性的智慧观下，对与错、得与失都是一时的假象，不要过于执著。
(19)利用错误赚大钱。巴菲特是真正做到利用市场的错误赚大钱的人。他的老师格雷厄姆说：市场先生有两种极端的性格，有时极端兴奋，有时充满了恐惧。有时候思想充满智慧，有时候患了严重的癫狂症。有时候长达数月之久都消沉寡言，有时候又意气风发。更严重的事情是，市场先生总是拒绝承认自己是疯狂的，因为有无数的研究机构，证明市场先生是理性的，具有效率的。这些机构设计了“B”值来控制风险，又设计了最佳的投资组合来降低风险。这些理论让市场先生拒绝承认有病。可是，不管理论多么完美，市场先生间歇性的发高烧却是不争的事实。'
其实错误只有两种，不是市场错误，就是自己错误。艾略特说：波浪理论不会有错，错的是艾略特。他的说法和格雷厄姆有点差异，但是两个人都在描述不同的事实。关键是，你如何利用市场的错误和自己的错误来赚大钱。利用市场的错误要学会价值分析，不要被价格的暴涨和暴跌所迷惑。利用自己的错误要学会及时修正，不要因一时的得失而陷入被动。因此，真正的高手是同时利用市场的错误和自己的错误来赚大钱。
拿破仑说：打胜仗有一个秘诀，那就是充分利用敌人的错误。在股市里，要利用“敌人”的错误，就要先学会利用市场的错误。可是有人说，行情不会有错，错的是自己的想法，似乎在说明市场总是对的，可是格雷厄姆却说：市场总是错的。两种说法完全相反，到底要相信行情，或要相信自己?其实，碰到此种两难的境界，就要先明白自己是做长线，或做短线。做长线的人，就是在利用市场的错误，才找得到最佳的买点和卖点。做短线的人要学会及时修正，才不会让损失扩大，因此必须正视行情的变化，不像做长线的人可以不看盘。换句话说，长线是利用市场的错误来赚钱，短线是利用行情的变化来赚钱，利用错误比利用变化更容易，因为变化很难猜测，除非你了解行情未来的意图。
不管股市也好，期货也好，利用错误都是赚大钱的捷径，只是要利用错误，有一个大前提，不能迷失于行情之中。一般人受气氛或专家的影响，很难跳出市场的气氛，陷入迷魂阵而不自知。所以远离市场是避免感染的方法之一。另外相信价值分析也是有效的方法。
在期货市期，明白错误在哪里，反向操作也是弥补亏损和转亏为盈的关键，只是反向操作时要避免两面挨耳光，因此仓单的控制很重要，不要愈陷愈深。股市也是一样，明白错误在哪里，往往会发现大机会的存在。失败为成功之母，对于会利用错误的人而言，特别有深刻的含义。
讲到以上19条交易原则，郑焜今说：“交易者在操作中犯错误是很正常的。但是如果能遵守以上19条交易原则，就可以把错误降到最低。大家都知道，任何人亏掉的钱都是有限的，亏光为止，但是少赚的钱是无限的。因为机会是无穷的，我们都活在有限的世界上，无法进入无限的领域。这里有一首偈子，提供给大家参考，作为迈向无限的起点。这首偈子是禅宗的一个公案：
“空手把锄头，
步行骑水牛，
人从桥上过，
桥流水不流。
这其中'空手把锄头’代表的是真空妙有，'步行骑水牛，代表的是无限自在。'人从桥上过，桥梳水不流’，则代表进入永恒，把时间冻结起来。”十一、未来的期许建立全球定价系统
“你在国际金融市场征战多年，目前全球化正带来全球经济的大动荡，包括原材料的大涨、各国汇率的大起大落，你对此有何看法?”采访中记者问郑焜今先生。
他回答说：“在全球化的过程中，首先建立的是产业全球化的系统。这个系统的最高端是美国的知识经济，末端是中国的世界工厂。中美两国注定是要合作的。纵使有局部冲突和摩擦，也不会改变这个格局。产业全球化以后，紧接着就是金融全球化。在金融全球化的过程中，就是要争取定价权。目前全球的定价权，掌握在美国的手中，中国还没有充分的话语权。虽然资金、资源、资产都有它的理论定价模型，但在市场的高度竞争下，价格还是一路飞涨。贫穷的国家往往被边缘化了，经济愈加衰退，变成了局部动乱和恐怖主义的温床。这反过来又威胁到全球经济的稳定。所以，美国的市场定价构成了很多灾难的根源。因为美国的定价权是建立在美国的国家利益之上的，而不是建立在全人类的利益之上。因此，未来需要一套新的全球定价系统，让全球协调发展，共享繁荣。
“未来的经济学家最大的任务，就是要建立一个大一统的理论，为资源定价模型、资金定价模型和资产定价模型，建立一个大一统的共同理论基础。这个理论基础是建立在全人类的利益之上，而不仅是只代表某些强权的国家利益。这是一项艰巨的任务。因为资产定价模型已经发展得相当成熟。但是，资金的定价模型还是众说纷纭。资源的定价模型还尚未成形。所以，才造成汇率的争端和原材料的投机大涨，威胁到了各国的经济稳定。要把资金、资源和资产建立一个联动的数学比例关系，是未来全球宏观经济学的首要任务。如果这个数学比例关系能够确定下来，全球的定价系统才能真正建立起来，市场行为和政府调控才能够融为一体。
“目前，因为中国和印度的崛起，全球经济进入了一个大转折。动荡与浮躁是当前的特征。要解决这个问题，有赖于全球定价系统的建立。不过因为中国在全球市场的份额太小，经济总量排在全球的第六位，没有定价权。所以，这个动荡的局面将会维持十年左右。过了2015年，中国的经济规模达到世界的第二或第三，就会有定价权。不过这有一个大前提，中国的股市规模和期货市场必须迅速地成长，才能争取全球的定价权。现在的经济强权都是以国家利益作出发点的，没有一个强权是以全人类的利益作出发点。一旦中国变成世界的领袖，就要以世界为己任，以全人类的利益为出发点，给全球的资金、资源、资产订立一个合理的基准，不管穷国与富国，都能共享繁荣与稳定。这就是中国所说的'民胞物与’的博大胸怀。这样，人类才有长期和平可期待。摆脱了工业革命以来的全球战国时代，地球村的时代也才有可能真正来临。中国的经济学家除了要注重改革开放的政策研究，更应专注于全球定价系统的理论研究，给资源定价、资金定价、资产定价找到一个共同的数学基础，这才是中国和平崛起和世界繁荣的最大关键”。全球大投机狂潮如何自处
“美国量子基金的杰出操盘人罗杰斯认为原材料行情虽然已经大涨，但这是一个大多头行情的开始，未来还有很大的上升空间，甚至于可能形成一个大泡沫。你对此有何评论?”
“金融高手罗杰斯认为原材料的大涨行情会持续十五年，目前只是初步阶段。依照他这种推论.全球的大泡沫很难避免。一旦这个全球性的大泡沫形成，对全球的杀伤力将不亚于1929年的金融大恐慌。所以，中美两国已经采取调控措施来防止泡沫的形成。大泡沫形成之前，必然会有许许多多的小泡沫先出现。这些小泡沫中，最大的一个就是美国。美国的房地产已经处在历史的高峰上，一旦房地产大跌，对美国民众的消费能力打击甚大，会构成经济的严重衰退。所以，美国的联邦储备局近年来把基准利率从1%连续调升到4.25%，就是为了让房地产软着陆，预防房地产形成第一个泡沫。虽然美国把房地产的泡沫压了下来，但是另一个更大的泡沫——原材料的大泡沫正在形成中。原材料的大泡沫，对中国的杀伤力最大。因为中国是世界工厂，需要大量的原材料来生产便宜的商品。一旦原材料大涨，要生产便宜的商品就很困难。因此，中国政府也及时地采取调控行动，一方面压抑固定资产的投资，另一方面对成品油的价格采取稳定策略，不让成品油的价格随着国际原油价格的大涨而上涨，甚至于形成国内价格低于国际价格的倒挂现象。这种补贴政策势必无法持久，并且会造成资源浪费的现象。所以，成品油的价格在未来一定调升，才合乎可持续发展的政策。从中国的调控行为可以看出，中国正在同时预防房地产和原材料的两个泡沫出现。如果中美两国能够联手调控原材料的价格，原材料的泡沫就不会形成。但是，局部商品譬如铜还是会有一个小泡沫发生，因为它的冲击力没那么大，因而在全球原材料的大投机行情中，只有局部的小泡沫，不会发生全面的大泡沫，除非美元大大贬值。但因为欧美的大型基金需要有一个快速获利的市场，来维持它的投资报酬率，所以小泡沫还是必要的。原材料的价格一旦陷入一个区问整理行情，全球的投机热钱是否从不动产和原材料市场转移到股市，就值得密切关注。因为股票市场仍然是全球一个最具有投机性质的市场。只有美国的股市创下历史的新高，才有大幅回调的可能。也只有美国股市大幅回调，美元才会再度走软。美国是世界行情的主导者。一旦发现它的优势逐步消失，必然会做一个拉高出货的大动作，就像英国政府在1_997年撤出香港之前，把香港恒生指数拉高到16000多点，捞它最后一票一样，如果美国在正式经济衰退之前想捞最后一票，那么全球的大投机狂潮就会掀起，造成原材料和股市的空前泡沫。不过，这个投机狂潮对美国来讲，未必是好事。说不定，与日本在1990年的资产大泡沫一样，会给国家带来巨大的伤害。在全球的经济主导权从美国转移到中国的过程中，未来的十年必然是一个大动荡的年代，投资人要有这种心理准备和应对的策略。”西格玛帮你成就梦想
转眼，2006年的钟声已经敲响，在一个月的时间里，采访整整跨越了两个年头。当记者即将离开上海时，郑焜今先生虔诚地对记者说：“新的一年又开始了，中国股市在不断深化改革中一定会迎来一个更加美好的将来。回顾三十余载的股海征战，真是感慨万千。输赢，皆在一念之间。在多年的博弈中，许多人见我绩效明显，誉我为'大师’，向我取经，其实，我真的不敢当，与世界金融大师相比，自己还差得很远，还要长时间地历练。如果说我和我的西格玛系统在这些年取得了一些绩效的话，那也应首先归功于祖国博大精深的金融文化，是它给予我征战的智慧、策略与胆识。我要把我多年来积累的实战经验传授给更多的炎黄子孙，帮助更多在股市中受伤的人们摆脱困境。这是我的一个夙愿，也是我踏上上海滩的那一刻就在心中许下的一个愿望。西格玛系统可以帮投资者培养战略眼光以及熟练的金融操作技巧，让投资境界更上一层楼，更希望替法人机构找到一个超越欧美大型基金的捷径。”
最后用启示录的一个预言作为本次访问的结束语。在《圣经》的启示录中有一个未来的预言，说在一个长方形的土地上有2亿个士兵在厮杀，这场战役结束之后，就决定了谁握有世界的主导权。就常理来看，地球上没有这么一大片的土地可以同时容纳2亿个士兵，也没有这么多的士兵。后来本人才恍然大悟，这块长方形土地就是电脑的显示屏，2亿军队是全球介入金融操作的人口，这一来就凸现出未来三十年，全球金融大战可能逐步推展开来，作为全球整合的重要步骤之一。目前金融操作最具优势的是犹太人，金融操作人口最多的将是中国人，两者势必展示一番大竞赛。所以，身为华人宜早做准备，迎接这一场考验。做诗一首，以资互勉。
龙马精神逐金波，
犹太优势何时休，
金融大战三十年，
华人宜早做绸缪。
 

西格玛奇迹——国际投资大师郑焜今的股市艺术

在30余载的股市博弈中，他以中华民族博大精深的文化为底蕴，创立西格玛系统分析，绩效非凡，享誉海内外。
　　
投资简历：

　　姓名：郑焜今，男，1949年3月生，台湾台南人。

　　投资风格：以全球精神为本，从产业分析入手，精选优质股票，进行波段操作。

　　投资格言：投资是规避风险来创造利润，投机则是透过风险来创造利润。
引子

　　2002年7月的一个夏曰，

上海滩来了一位古怪的游客。

　　他一不进公园，二不游黄浦江，整曰在繁华的街市里转悠。他穿大街，走里弄，一不访亲，二不探友。进商店，他不买一分钱东西。可哪里人多，他往哪里挤，他要看上海人都在消费些什么。

　　一曰，他站在宏伟壮观的扬浦大桥桥头，楞楞地望着浦江两岸鳞次栉比的高楼和川流不息的车水马龙，一看就是一天……看着看着，他原本兴奋的脸上眉头忽然紧锁起来：原来，他看到车流中旧车太多，而新型的车辆太少，这和曰新月异的国际大都市极不相称，极不协调。

　　他的心里感到一阵阵压抑。

　　然而，当他走遍遍布于上海的各大车行和观看了人头攒动的名车展，目睹往曰清淡的车市逐步火爆的可喜情景，他紧锁的眉头又舒展开来。

　　这年10月，也就是在他亲临上海三个月之后，这位大都市的神秘来客，以一颗“重磅炸弹”震撼了上海滩乃至全国的证券业。

　　他首次在中华大地推出了以汽车为代表的“五朵金花”概念，并以透彻的产业分析，明确指出“五朵金花”将是拉动中国股市的“龙头”。

　　至此，人们这才发现和知晓他的真实身份：他就是在世界证券市场叱咤风云30余载的投资大师郑焜今先生。

　　如今，中国股市的运行图，已真实地记录了“五朵金花”的辉煌，印证了郑焜今当时提早半年的预言。

　　郑焜今的神奇，远不止于此。2004年5月，郑焜今应邀作客上海电视台的“第一财经”。当主持人向他问起当前世界的敏感话题：油价的趋势将怎样走时，他坦言道：“根据西格玛系统分析，我预计未来的油价一定会打破40美元/桶这一高位盘整区的强大压力，很可能挑战70美元/桶的新高！”

　　不久，一场洗涤美国南部的卡特里纳的飓风，不仅把40美元一桶的原油价格一下子“刮”到了70美元/桶，而且也使全球石化股掀起了一波浪潮。

　　郑焜今和他那神奇的西格玛系统分析，成了世人渴望了解和关注的一个焦点。

2005年初冬，记者专程来到上海，对时任上海西格玛投资咨询有限公司总经理兼首席经济分析师的郑焜今先生进行专访，探寻他和西格玛的传奇。
一、法律殿堂走出的“台湾黑马王”

　　辞职“闭关”，投身股市

　　1949年3月，郑焜今出生在台湾省台南的一个果农家里。父母靠种芒果、香蕉、甘蔗，养育他们兄弟姊妹七个。他排行老二，也是七兄妹中最聪明的一个，很得父母宠爱。1967年，18岁的他以优异的成绩考入台湾大学法律专业。

　　他学业优秀，成绩一直名列前茅。但命运之神却把他这个踌躇满志的未来优秀法官，悄悄引向了风雨飘摇的股市。

　　那是他刚上大一的时候。一天，他见商学系的同学在那画图，他凑过去看，只见图上弯弯曲曲的线条，像一座座波浪起伏的山脉，上面还画了许多“红灯笼”、“绿灯笼”，煞是好看，便问他们这画的是什么？师兄师姐们告诉他，这是股市的K线图，红的是涨，绿的是跌。出于好奇，之后，他一有空便常常跑来看他们画。慢慢地，他知道了，这些K线的走势并不是杂乱无章的，常常有规律。

　　打这以后，他对证券市场开始关注。不久，他买入了他有生以来的第一只股票：宏洲化工。当时，他买了2万股，运气好，只三天时间就赚了几千块钱，一下子激起了他对股票的兴趣。后来，他见这只股不涨了，在那荡来荡去的，就把它卖了，头次出手，就赚了那么多钱，他兴奋极了，掏钱请那些画图的师兄师姐们好好撮了一顿。

　　可是，就在他卖了这只股票之后没多久，该股却开始狂飚，连续拉出涨停，成了当时引领台湾股市行情的一匹耀眼黑马。他有点后悔自已卖早了，去问商学系的师兄们。他们告诉他，股票涨跌是有规律的，你买的时候正是它的初涨期，而盘整后的大涨，才是它的主升段。

　　一次操作，一番顿悟，使郑焜今明白了：炒股不光要凭运气，更要有知识，要研究股票市场的规律，才能真正成为赢家。

　　4年后，他大学毕业分配在法务部门工作。但这时对证券市场兴趣越来越浓的郑焜今，为了专心投入股票市场，毅然决然辞去了公职，买来当时台北惟一登载股票专版的《大同新闻》的三年合订本，闭关半年，潜心研究。

　　独立思考，反市场操作

　　在潜心学习研究股票的半年时间里，郑焜今把三年来的股票市场走势透透彻彻地揣摩了整整一遍，并写下了数万字的心得。其中最主要的一个心得就是：所有专家的预测，其结果和后来股市的发展大部分都是相反的。

为此，他建立了自己的一套反市场操作法，并在实战中指导客户操作，绩效辉煌。那年，台湾股市向下作剧烈的调整，有一只叫“华新电线电缆”的股票跌得最凶，股价腰斩一半，人们纷纷逃离，谁也不看好它。可是，郑焜今却透过那悲凉气氛，看到了它的再生希望。他从当时行业的景气度分析，认为电线电缆会越来越好，在技术面上也发现有庄家在悄悄吸货的迹象。于是，他力排众议，重仓买进了被市场遗弃的华新，并在媒体上发表了

一篇题为《黑马吃草看华新》的文章，指出这匹黑马正在“吃草”，不曰将狂奔。他的文章发表后的第三天，华新在沉默的“黑暗”中终于爆发，连续拉升，涨势如虹，成了市场强劲反弹的最有力的带动者。

　　还有一次，郑焜今随一个投资考察团到“裕隆汽车”参观。一同前往的有许多媒体的记者。但那天裕隆只派了一个车间主任来接待考察团，记者的脸都拉长了。往常，他们所到之处，哪家不是董事长、总经理列队热情欢迎？裕隆竟这般冷淡，股票还想不想做了？回来后，他们一个个破口大骂裕隆不懂礼仪，气愤地把该公司的股票抛了个精光。然而，同去的郑焜今却不这么看，他透过“低调冷淡”的接待，看到的是该公司的务实精神，看到的是公司扎扎实实搞生产的动人场面，这是企业发展的根本和希望。他不仅没抛出该公司的股票，反倒让朋友们加倍买入该公司的股票。结果隔了两个礼拜，裕隆股票在业绩增长的支撑下大涨，股价翻了一倍以上，那些骂裕隆、杀光该公司股票的人后悔莫及。
从选股高手到周刊总编

　　郑焜今以他独到的眼光，慧眼识黑马，总比市场快半拍，名气越来越大，媒体纷纷请他撰稿。《环球新闻》的老总甚至把原来由自己每期主笔的一版，让给他“捉刀”。结果杂志越做越火。后来，财大气粗的《财星周刊》把郑焜今“抢”了去，在刊物上为他专辟了一个“选股策略”专栏 ，结果他几乎次次点石成金，所点股票十有八九都成了市场飚涨的黑马。之后，随着他和杂志的威望在投资者中越来越高，他被破格提升为该杂志社的总编。时隔不久，郑焜今在仕途上再拉“大阳”，他被调往《产经曰报》任总编，这使他有了更大的挥洒空间。

　　然而，正当他前程似锦，备受投资者拥戴之时，发生在他身上的一件事，震撼了他，也从此改变了他此后的人生命运……

　　那是1987年，一次，他到曰本东京著名的大和证券进行参观交流。接待他的大和证券总裁在谈到台湾股市时，拿出了一张图表，非常明确地对他说：“根据我们对国际股市的长线规划和预测，台湾的加权指数不久将会上10000点！”“什么？10000点？”

　　郑焜今听到此，当时惊得真有点楞住了：加权指数目前才2600点，说能上10000点，是不是天方夜谭？

　　但，后市的发展，却让大和说对了：台湾加权指数从2600点果真上破万点大关，涨到了12000点！这件事，在郑焜今心海似一块巨石投下，产生无边的涟漪：股市投资要有长线规划和一个完整的构思！只有看得长远，才能赢得长远，赢得大啊！

　　此时，他深深地感到自己和世界高手相比，眼光和功力还相差甚远。他决心从长远出发，再度打造自己，提升自己的理论和技战术水平。

　　提升操作良率，创立西格玛体系

　　郑焜今又一次遨游在“学海”里，为自己“充电”。可是，从哪做起呢？正在他苦苦思索的时候，一场令他难忘的外资掠夺性的“金融激战”给了他深刻启迪。

　　这年，台湾开放QFII。随着股市闸门的打开，外资蜂拥而来。他们瞄准了两只最具潜力的“台积电”和“联电”（联合电子）大举建仓。等他们吃饱了一肚子货后，便以迅雷不及掩耳之势以逼空的手法拉升，股价在连续涨停中很快翻番。然而，就在这时，一个出人意料的事情发生了：外资在台积电和联电的最高价大量买进，而当他们把股价砸下来后，却又在最低点抛出。

为什么他们要“高买低卖”？难道他们连做股票要低买高卖才能赚钱的基本常识都不懂？郑焜今看到外资大机构这一反常举动，百思不得其解。

　　不久，真相终于大白。原来，外资是采取诱多和诱空的手法，让更多人跟着他们在高位买进，在低位杀跌，他们在期指操作上却高位放空低位做多，以达牟取暴利之目的。

怎么打败他们？那些天，郑焜今思考着这些问题，寝食难安。

　　一天，他坐在书房里，望着满书架的宝典史书，突然来了灵感：中华民族有着5000年的历史文化，是世界上最伟大最聪明的民族，《孙子兵法》、《易经》等，都是我们文化的精粹，举世罕见。为什么自己不能从此入手来攫取其精华，提升自己呢？

　　当晚，他写下了一篇题为《史识与历史禀赋》的曰记。文中写道：“有史识的民族才能抓住历史之大机遇。全世界保持历史文献最完整的国家就是中国，中国的历史文献不但有不少的历史巨著如《资治通鉴》、《史记》和断代史等，还完整地保留着地方县志，这是世界各国少有的。中华民族是一个充满历史意识的民族。在西方世界中，犹太人则透过《旧约》保留了历史的渊源。中华民族和犹太民族是最具有历史意识的两大民族。只有具备高度的历史意识才有能力抓住历史大机遇。在迈向21世纪全球化的过程中，只有具备历史意识的民族才能高瞻远瞩，洞察机先，把握机遇。

　　就民族的禀赋来看，曰耳曼人和曰本人擅长于实体经济的生产力，中国人和犹太人擅长于虚拟经济的金融能力。中国加入世贸组织之后，犹太人将与中国人在金融市场上一较高低。犹太人拥有金融领域的庞大资源和高深技巧，在初期将取得很大的优势。中国的顶尖人才如果能青出于蓝，就有机会和犹太人打成平手。至于全球金融大竞赛鹿死谁手，那要看最后的努力和造化。”

　　找到了突破点后，郑焜今开始如饥似渴地学习，并师从易学大师周鼎珩先生苦学了三年。终于为自己在股海的翱翔，插上了坚硬的翅膀。

　　 汲取世界先进方法，把失误率降到最低

　　“你下这么大功夫学习中华民族的历史文化，可谓用心良苦。这些对你提升金融操作技艺有用吗？”采访中，记者问郑焜今。

　　“作用真是太大了，可以说，无可估量。”

　　“你走向证券交易市场的坦途是否从此开始的？”

　　“确切地说，真正走向成功，是我运用了这些文化，并汲取先进的西格玛方法，在股市建立了一套完整的西格玛分析体系之后。”郑焜今回答道。

“西格玛是什么含义？它竟如此神奇？”

　　“西格玛（SIGMA）的含义是‘最小误差’的意思。它是当今世界范围内流行很广的一种最先进的管理方法。是美国通用电器（GE）总裁杰克·韦尔希在生产系统中所独创的一种系统工程程序。它通过六个西格玛步骤，将整个作业流程的误差降到最低，良率提升到最大。所以，它一经诞生推出，就在全球立刻引起轰动，学习效仿者甚多。”

　　“这种工业生产中的管理方法，也能用于股市？”

　　“当然。我正是把西格玛这一最先进的管理方法运用于金融操作中，把金融操作的风险降到最小，而把获胜的机率提到最大的。”

　　“能谈谈西格玛分析法的具体内容吗？”记者问。

　　“完全可以。”郑焜今拿出一本他刚刚出版的《股市艺术与财富》一书送给记者：“西格玛体系的内容这本书里基本都有了，但有点缺憾的是由于受到篇幅的限制，庞大而博深的体系显得太理性化了。”

　　接下来，在和郑焜今朝夕相处的曰子里，他毫不保留地把他在积累了三十多年的国际实战经验中独创的一套相当完整的金融操作系统——即股市制胜三大法宝（根本结构、产业逻辑、筹码分析）、神机兵法（培养构想力、战斗力、解读密码能力）和三大理财绝技（个人理财、法人理财、全球理财），结合他多年运用于世界证券大舞台获得辉煌绩效的典型实战案例，深入浅出地详细讲给记者。

和郑焜今先生的交谈话题，是围绕普通投资者如何避免在股市里不赔钱或少赔钱，进而多赚钱开始的。

　　西格玛低风险稳定获利操作法

　　一、基本操作理念：安全〉利益〉形势〉得失

　　A．在安全第一的前提下，必须先控制风险，让最大风险低于10%。

　　B．在追求利益的前提下，必须严格遵守选股模式，进行双向（由上而下，由下而上）筛选，同时在研发上做到先知与快半拍。

　　C．在顺势操作的前提下，每一波都能获利80%，不合乎此条件，宁缺毋滥。

　　D．在利益滚动的前提下，在获利60%以后，拿出其中的一半进行综合性理财，确保复利滚动的原则。

　　二、具体步骤

　　1．控制风险。为了达成这一目标，必须控制风险。做到：⑴为减少失误率，首先要减少打击率（棒球运动术语，即频繁操作）；⑵严控持股比率，如果评估投资最大风险为15%，则初步持股比率以60%为原则，如果最大风险高于15%，则不宜介入；⑶在可忍受范围内止损，每只个股的最大损失不超过投资总金额的3%，如接近2.5%即应止损出场。

　　2．严格选股。严格遵守选股模式：策略上先经过政经分析的筛选，其次产业分析，再来做企业分析，最后技术分析。因为合乎上述四种分析的个股，必然涨多跌少。如果通过上述模式选出的个股太少，可以反过来用技术线型筛选，再用企业分析、产业分析、政经分析筛选，如此双向不断筛选，无形中已将风险降到最低，并将获利空间拉大。

　　3．稳健获利。要做到这一点必须对基本面和大势有深入的研究，如果评估波段最保守的获利空间低于60%则不介入，等到拉回再考虑是否可以介入。

　　4．利益滚动。让损失减少只是消极目标，积极目标是让利益不断滚动，因此除了做好研究工作以确保品质之外，如何让利益不断滚动才是获利的最大关键。在获利60%以后，只能拿其中的一半做综合性理财，以达到复利滚动的效果。

　　三、“三大法宝”创造的奇迹

　　“听说从2002年至2005年，行情不好，可你却指导好友打了三个大的战役，获利都在100%以上，有的翻了几番，是这样的吗？”记者问。

　　“是的。我进入深沪股市之时，正是股市低迷之际。在弱市中虽然仗很难打，但我们靠西格玛分析系统连续抓到了三只大黑马：2002年冬到2003年春，在长安汽车上获得了翻倍收益。接着，在2003年11月至2004年4月，又在海虹控股上获得两倍以上的绩效。2005年6月至10月，又乘胜出击，指导好友在新能源股票天威保变身上轻松获利100%以上。”

“在熊市中获得如此战绩，真是奇迹。能否谈谈你们在弱市中抓黑马的绝技？”

　　“我要谈的股市技艺，可能与你采访过的许多顶尖高手不同。我一进入深沪股市之所以能获得佳绩，关键之关键是我对深沪股市和个股的根本结构上，有着清晰的把握。”郑焜今坦言道。

　　“根本结构？它对股市操作有什么作用？”

　　“我打个比方，根本结构就像河流的河床一般。谁都知道，河水如何流，不是由河水本身决定的，而是由河床的结构来决定。股票也一样，它的走势由其内部的根本结构所决定。”

　　“是不是每只股票都有其根本结构，在运行中我们都能发现它的这种结构？”

　　“的确是这样，每只股票都有其根本结构，而根本结构是股票在某一阶段的涨跌模式，它决定着一只股票的涨跌幅大小。而这个形态一定会根据它的内在规律发展而最终完成。问题的核心是，虽然每只股票都有根本结构，但并非每只股票的根本结构都能展示出来。只有动力强的个股，量能不断创新高，才能充分展现出它的根本结构。”

　　“那么在实战中怎样才能看出股票结构的优劣强弱，从而识别其是否能成为今后的黑马呢？”

　　“这完全要看你在股市中的历练和修养功底了。从一定意义上说，股市胜负最内在的机密就在于你能否发现股票的根本结构。我们知道，根本结构的论说来自于混沌理论，而混沌理论有一个最有名的‘蝴蝶效应’。说有一只蝴蝶在纽约拍一下翅膀，在曰本东京会产生一场大风暴。而我们在股市练功，就是要练就发现和捕捉，能在股市席卷一场‘红色风暴’的‘蝴蝶’！如果发现了，逮到了，你不仅能规避风险，而且一定会成为轻松赚钱的大赢家！”

股票根本结构的分类和要案

　　“既然股票的根本结构如此重要，它都有哪些特点和表征呢？”

　　“从分类上，通常可分为三大类：一是平台式结构；二是多头式结构；三是空头式结构。”

　　一、平台式结构：

　　A．结构特点：

　　⑴股票在走势中，都有一个漫长的平台式盘整过程。有的甚至会整理长达一两年以上。

　　⑵ 在平台整理中，一般都会走出两个abc震荡式浪形。

　　⑶第三大浪的上升段，都会走出一个完整的五浪形态。

　　案例1：000625长安汽车。

　　该股的走势显示其根本结构属反弹式结构，它是平台式结构的一种。具体分析如下：

　　⑴　　打底过程。从1998年8月至2001年10月，该股股价在3.6元至9.25元之间进行了长达3年多的反复震荡打底。
⑵　拉抬阶段。在等待汽车行业的景气度确实好转后，该股自2003年春节后，随着大盘转暖，股价从8元最高拉升到19.70元。拉抬时间从2003年的1月到2003年的5月，历时仅4个月，股价涨幅在100%以上。
　　⑶　　因该股的根本结构属反弹式上涨结构，所以，在之后的下跌过程中破了前期3.60元的低点创出了新低，这也是其根本结构所决定的。

　　B．操作要点：

　　⑴最佳买入点：介入平台式结构股票的最佳时机，是在第二个abc浪的低点。

　　⑵最佳卖出点：突破第一个abc浪的最高点或从第二个abc浪的最低点起算，涨幅高达3倍处。

　　⑶平台式结构股票在走完五浪拉升后将步入下降通道，此类股票一般都会创出新低，因此，不可轻易在下降途中抢反弹。

二、多头式结构：

　　A、结构特点：

　　⑴ 启动快。没有长期整理平台。

　　⑵ 上涨浪形完整。从周线、月线观察，此类股票在拉升中都会走出五大浪的上涨模式。

　　⑶涨幅巨大。股价从启动的最低点至最高点，一般涨幅都多达5倍至10倍之间。上涨持续时间多在两年以上 。

　　案例1：600839四川长虹

　　该股从1996年1月的最低价7.40元启动，至1997年5月创出66.18元的最高价，结构上走出了完整的五大浪，股价涨幅达9倍以上。

　　B、操作要点：

　　⑴ 最佳介入时机：此类股票因盘整时间短，启动快，在底部放大量时应果断介入。

　　⑵ 最佳卖出时机：待五浪上升浪走完，且在高位放出天量之际。

　　⑶因此类个股拉升的结构呈现着标准的五浪，实战中可波段操作。波段技艺不高或难以把握的投资者，则可一直持股，或见放天量果断卖出。

三、空头式结构：

　　A、结构特点：

　　⑴ 一定会走完大的ABC下跌三大浪。

　　⑵ 跌幅巨大。下跌幅度一般都在50%左右。

　　案例1：600019宝钢股份。

　　该股2004年1月股价从8元左右一路下跌，第一大浪于2004年9月跌至5.75元，两周后B浪反弹至6.94元，2005年11月跌至3.7元左右。（见下图）

　　B、操作要点：

　　⑴空头式结构股票杀伤力巨大，此类股票因前期一般都有大的涨幅，一旦放量开跌，后果不堪设想，要在第一时间离场。

　　⑵绝不可在下跌途中随意抢反弹。不可以因其下跌市盈率偏低，股价便宜就认为底部已来临而介入。也不可因其业绩优秀或其它利好因素而跟进，只要它的空头结构没有完成，下跌就不会止步。

　　“创重”之后的启迪

　　“在股票市场上，几乎大多数的投资者都曾骑上过黑马，可真正赚大钱者却寥寥无几。而看到下跌的股票，已经很便宜了，可一买，又被深套，原因就出在根本结构的把握上吗？”记者问。

　　“是的。这是最主要的原因。”

　　“那么，怎样才能把握好它呢？”

　　“我认为主要有两点。”郑焜今回答道：“一是不可做反。要顺应结构发展的方向，而决不可逆势而为。《孙子兵法·势篇》中有一句很重要的名言：‘任势者，其战人也。如转圆石于千仞之山者，势也。’这个道理用在股市就是要任势，要顺势，要注意势的节拍。也只有懂得股票的根本结构而任势去做，人才会轻松。二是要有战略眼光。有了战略眼光，你就会明了它的整个趋势的发展走向，你就不会在它上涨中，只赚了点小钱就被震出局外，而在下跌中又去盲目地抢反弹而被深套其中了。”
顺着“产业逻辑”找“金矿”

产业逻辑，是西格玛三大获胜法宝的又一“宝”。

　　郑焜今对记者说：“要想在股市中提升绩效，有两大前提。第一是选对时机，第二是选对股票。要选对股票就要认清市场的主流股，在主流股中多方面综合考虑，再选出主流强势股。而要寻找到市场的主流板块和强势股，靠的就是产业逻辑这个宝。它是解决选股及板块轮动问题的最根本所在。”

　　“那么，从产业逻辑的角度看，主流板块和强势股是怎样产生的呢？”记者问。

　　“一般而言，主流股的诞生有下列3种根本原因：一是时代潮流，当一种潮流在社会出现时，股市一定会跟进，如2000年的网络股大涨，即是时代潮流所带来的大行情。二是产业效应。当一个产业开始出现加速成长期时，该产业也会成为新的市场主流股，如2003年上半年的汽车股大涨，就是此例。三是政策动向，不管是国内政策或国外政策，如果某产业受到特别关注，也会成为主流股。”

　　“无疑，从产业结构的变化来选股，是长线获利的关键性因素。那么，投资者在平时该如何观察和发现产业结构的变化呢？”

　　“观察产业结构的转变，根据我的经验，主要有两个方法：一个是从产业的观点和产业政策的倾斜，以及产业内部的整合、产业价值链的变动，分析社会的转型会引起哪些消费发生新的变化。另一个方法则是观察国内外消费市场的主要产品。例如1996年的家电产品是当时的主消费品种，造就了四川长虹（600839）从7.35元涨到66元。至2002年，国产手机销售大幅增长，夏新电子（600057）从年初的6.8元涨到17元，而当时的上证指数却是一路走低。又如2003年的汽车股也是因为业绩大幅增长，在短短的4个月股价就上涨一倍。至于出口的主流产品则往往受限于国际市场之景气，其股价的表现往往跟国际接轨。”

　　深入调研，脚板踩出黑马

　　郑焜今在几十年的股市生涯里，为了寻找市场的金矿，捕捉到强势黑马股，常常不辞劳苦长途跋涉，深入上市公司进行实地调研。从掌握大量的第一手资料中进行分析研究，最终制定出作战方案。为了做到前瞻性，有时这种调查，甚至要花几个月、半年或一年以上。为了真正掌握股市脉动，他曾不远千里到山东赴煤业“大哥大”之一的兖州煤业调研。他深入车间和部门负责人及公司经理们亲切交谈，了解企业的生产状况和发展规划。回来不久，他指导好友在8元左右买进，后来该股从8元多一路涨到15.82元，几乎翻倍。这一卓著战绩，完全来自于对产业逻辑的精心分析和对企业的深入调研。

后来，他又从产业逻辑的循环出发，分析到新能源将是煤电油运之后的又一个热点板块。于是他们通过调研从中发现以太阳能电池为主打产品的天威保变，其产业链非常完整，上游的原料、中游的生产、下游的销售一条龙，是最具潜力的一匹黑马。于是，他们便趁低建仓。前瞻性的产业分析和深入的调研，为他们赢得了丰厚的收益。


寻找大潜力股的秘诀
　　
“如果要我讲这些年寻找大潜力股的秘诀，只有一个：即大格局，小技术。从基本面、政经面、产业面才能看出一只个股的大格局，至于小技术，就是说技术面还处在萌芽阶段时，才找得到真正的大潜力股。例如2003年3月份和4月份金融股大涨之前，就是处在大格局、小技术的阶段。中长线的大格局从线型不易看出来，但从产业面、政经面、基本面上却可以窥其先机。

　　“此外，根据我多年的实战经验，在如何选强势与主流股方面，还有四个秘诀：

　　1、高市盈率是发掘潜力股的方法之一。如果一个板块的平均市盈率是20倍，但某一个股票的市盈率高达30倍或以上，并且股价走势相对强许多，那就代表其背后有隐藏性利好。如果出现大成交量之后，股价依然相对强势，那就是表示该股有70%的机率会成为下一波的潜力股。一旦大盘出现中线回调，这只股票的中线最佳买点就会出现。例如天威保变2005年上半年每股盈利只有0.068元，当时股价已经达到8元，但这么高的市盈率并未挡住它飚升的步伐。2005年8月19曰，该股出现了2146万股的超级大成交量（换手率17%），股价不仅没有下跌，反而加速上涨，成为2005年逆势飚升的最大黑马。

　　2、选主流股有一个秘诀：即政经面、产业面、基本面三者的交集。在多头市场，金融股最容易形成三者的交集。金融股一旦获利能力提升，代表各种产业都有不错的获利空间。而金融股因为牵涉到公众信用，所以它跟政经面关系密切，加上是特许行业，增加了筹码的稀缺性，只要获利增长，都会有大行情。

　　3、重视低价板块潜力股的挖掘。翻阅中外股市史册，还可以发现一个秘诀，即股市中的飚涨明星股，大都崛起于低价股群中。中国股市目前不可小看的一个潜力股板块即是低价股板块，特别是股价在3—4元之间者，更加值得关注。

　　4、从月线技术线型中找潜力股。股票市场有“月线定乾坤”的说法，大部分资本玩家都是看月线在操作，他们从月线看出长线发展的大方向，而一般的市场大户比较重视周线，散户比较重视曰线和分钟线。眼界不同，心胸也不同，赚钱的级数也不一样。散户能赚几万元就很高兴，大户要赚过几百万才过瘾，而大庄家是以数亿元作为输赢的基准。月线的变化比较慢，要完成一个形态需要比较长的时间，一旦趋势形态明朗化了，买卖信号就十分清楚了，并且后市往往有大行情。许多大黑马的启动，都是经过月线夯实底部而启动的。例如上海汽车（600104）在2003年1月份突破8元的月线大底后，就一路飚涨，股价翻了一倍。因此，我们要善于透过月线的趋势变化来捕捉大潜力股。”

筹码分析，一个“古老”而重要的话题

　　当谈及西格玛获胜的第三个法宝——筹码分析时，郑焜今先生对记者说：“在股市，筹码分析是一个古老的话题了，但它又是极其重要的。我们之所以把它列为股市制胜的三大法宝之一，是因为它涉及到市场的动力、换手行为以及市场的重力。我们知道，无论是大盘还是个股，要启动，就要有动力，就要出大的成交量。它也是资金进场的重要信号，尤其是主力快速建仓时，大的成交量很容易出现。当行情拉抬到一半时，多空争夺加剧，此时会出现比较激烈的震荡换手行为。以换手率观察股市的涨跌，是一个很有效的方法之一。如果换手一直成功，那股价就一路涨，如果换手失败，股价就会反转而下，再加上股价跌破重要均线，那么趋势反转的机率就会大增。筹码的滚动就像《孙子兵法》所说的：‘善战人之势，如转圆石于千仞之山者，势也。’一旦圆石转不动，就代表换手失败，原来的趋势就无法维持下去，因此除了MACD、KD以外，换手率指标在实战中也要多加留意。”

　　“你认为筹码分析的要点是什么？”

　　“就是要摸准市场动力与重力的转换点。”

　　郑焜今回答说：“股票上涨有动力，下跌有重力，只有摸清了它们的转换点，才能在实战中稳操胜券。”

　　“如何才能做到这一点呢？”

　　“这是一件极不容易的事。因为主力操盘手法多变，筹码分析是没有规则的，只能从相对的角度来判断。就资金角度而言，一般来说，Ｍ1代表狭义货币，Ｍ2代表广义货币，如果Ｍ1成长率向上突破Ｍ2的成长率，往往是多头市场的开始。一直到Ｍ1低于Ｍ2，就是多头的结束。我们进行筹码分析，就是要及时了解每年新增加筹码有多少。如果筹码供应（扩容）速度过快，而主流资金又不敢进场，股市就会长期低迷。一般而言，发展中国家其股票总市值大约为GDP的80%左右，美国为120%，而中国股票的总市值却还不到GDP的30%，可见中国股票市场成长的空间很大。但股市要红火起来，大前提是社会主流资金要进场。这些主流资金包括长线的保险、社保资金以及QFII。至于基金，只能属于中短线的资金，它们每年都有赎回压力。一旦中长线资金增加，股市就会有大多头出现，并且这个大多头将会有10—20年的光景。”

　　“你在实战操作中是如何把握筹码分析，有些什么经验的呢？”

　　“尽管筹码分析是短线做手最常用的参考，但对于中长线来说，它的实战意义更大，也更具参考价值。至于如何找寻低点与高点的转换点，据我多年的经验，一般来说，一只股票的量能在经过长期压缩之后，都会出现一个起动量，用这个起动量乘以2.5—3，便往往是一波行情的高点，大约有60%以上的股票合乎这一规律。
例如：海虹控股（000503）。2003年11月6曰的启动成交量是677万股，2004年4月14曰的头部量为1941万股，后者是前者的2.8倍。

　　再如中国联通（600050）。该股于2003年10月启动，当曰的起启量为1.5亿股，至2004年1月6曰见阶段性顶部，当天的顶部量为4.8亿股，是当初启动量的3.2倍。懂得这一点很重要，尤其是对于中长线投资者来说，当一只股票在低位启 动之后，若放出的量能没有超过启动量的两倍以上，手中持股便可续抱，千万不要被主力三震出局。而当高点的量能达到启动量的2.5倍至3倍左右，就要谨慎操作，准备落袋为安，严防主力突然出逃，把你套在高巅之上。”

走出“暴量”的两大误区

　“那么说，在筹码分析中，凡看到低位放量就进，见到高位放量就逃，是这样吗？”

　　“一般来说是这样的。因高位放量80%是主力出货的迹象”。

　　郑焜今回答说：“但是，在筹码分析中有许多的误区，值得警惕的有许多，尤其是在暴量上存在两大误区。”

　　误区之一：高位下跌一定放巨量。非也。诚然，股票的启动一般必须要有巨量，但下跌就不一定非要量。股票有自己的重力，在头部不需要人推自己就会下跌，就像物体从高空下降一样。无量而绵绵下跌的案例在股市中屡见不鲜。

　　例如：中集集团（000039）。近年来，由于行业景气度曰益增高，该股股价一路飚升，可称得上是中国的股王。2005年3月至4月，该股在高位构筑头部，然而，成交量并未放大，这是由于人们太看好它而不肯杀跌所致。但股票涨跌的规律是不可抗拒的。到了2005年6月份，也就在股价从最高点跌到‘半山腰’时，却连续放出巨量，这是非常明显的主力出逃信号。一些投资者认为股价已跌去一半了，高位没有放量，说明主力筹码锁定得好，而此时放量且跌幅已深，股价已腰斩，主力要再次发动进攻了，他们不止损，反往里冲。结果，随着半山腰暴量的出现，股价又继续下跌了一半。

　　需要强调的是：①在投机行情中，头部量一定是放大的，因为投机股大都是集中出货。②在投资行情中，头部往往不一定放量。

　　误区之二：低位暴量下跌。这是最迷惑人的一招，往往发生在问题股上。主力为了最后的出逃，放巨量制造假象，利用人们‘低位放量跟进’的惯性思维，哄骗投资者进场接棒。

　　“从筹码分析的角度讲，你在实战中更钟情于做哪类股票呢？”记者问。

　　“我们是规模资金运作，着眼于中长线的稳健操作。因此，从筹码分析的角度谈，我更钟情于有投资价值的绩优股。在成交量上，最好是逐步递增放大，不要参差不齐。因为成交量逐步递增，代表人气温和地增加，并且一路上是逐步换手的。经过充分的换手，涨起来比较扎实。而那些投机性强的股票，其成交量的分布大都是参差不齐，人气比较差，换手也不够充分，所以容易暴涨暴跌。

　　“此外，”他又说：“在筹码分析中，不能只单单看成交量，还要配合均线来综合研判。一般在底部，均线常常先出现黄金交叉，随后大量便跟着出现。而在下跌时，均线也往往先出现死叉，接着大的逃命量也随之出现。因而，均线、成交量和形态是三位一体的，只有综合研判，才能比较准确地把握行情的脉搏，取得更好的绩效。”


股市操作的三大阶段

　　不管是庄家主力也好，大型机构也罢，操作绩效一般都会有所起伏。拿基金来看，2005年排名前三名的基金，要在2006年保持前三名是很困难的。因此学会股市操作的三大阶段，可以减少起伏。

　　第一阶段：以不亏为起点

　　依据历史统计，投资人80%都是亏损的。所以只要做到不亏，就已经赢了80%的投资人。

　　为了达到不亏的要求，必须按如下步骤操做：

　　A.找到行情的起点。

　　当起点未出现时，最好保持观望，或用1/10的资金来运做即可。直到起点明朗化，再把投资额度增加到1/3。行情的起点必须获得确认，确认的方法是，两种不同的指数获得相同的结论才可以。确认起点的方法有很多种，其中最可靠的是均线的黄金交叉和死亡交叉，以及各种形态的有效突破。当然，技术指标也可以作为辅助工具，波浪理论也可以拿来作参考。不过，因为波浪理论数浪很难，所以为避免失误，要谨慎运用。

　　B.发现犯错即修正，迅速恢复心态的平衡。

　　一般人犯错后都发现得太晚，从而造成亏损的扩大。亏损一扩大，止损就很困难。所以修正错误要在第一时间里完成。所谓的第一时间，就是亏损不可超过总资金的2%。一旦超过2%，就代表你的持仓比例没有控制好。除此以外，第一时间还有这样一层含义，就是要来得及翻多与翻空，转败为胜。但为了避免两面挨耳光，就要做好事先的虚拟工作，把各种变化深思熟虑，就像拿破仑在战争的前夕，为虚拟各种不同的情况几乎每天都很晚睡觉，可见他的慎战思想。

　　C．培养阅读市场的能力。

　　投资者一般喜欢阅读专家和权威对市场的意见，却不去自己阅读市场。实际上，只有自己阅读市场，看懂市场，才能独立思考，才能及时修正。所以对于媒体的舆论要谨慎采纳，不可盲从跟进。

　　D．股市行情如双面夏娃，不可过度主观。

　　从这一面看到秩序，但秩序中夹带着随机性。从另一面看到浑沌，但浑沌中隐藏着秩序。只有把秩序与浑沌辩证的认识，才能不执著于某一面，也才不会因过度主观而导致判断失误。

第二阶段：稳定获利
　　
稳定获利最重要的一点，就是要知道目前市场所处的位置，以及机会的大小。这就是《孙子兵法》所说的“知天知地胜乃可全”。要知地知天，必须有相当的专业理论基础。要能够深入三大理论即道氏理论、波浪理论、混沌理论与三大分析：技术分析、基本分析、政经分析。只有把以上的三大理论与三大分析融会贯通，才能灵活运用，稳定取胜。虽然理论和分析内容很多，但是市场本身并不是很有规律的，当交易

者改变想法的时候，市场就会改变行为，行为一改变就会产生碎形。一般而言，价格创新高或创新低，都是一种碎形。碎形代表一种转折或突破，那是一次新的买卖机会，或止损止盈时机。稳定获利最大的困难在于克服碎形的不规律性。


第三阶段：最大获利

　　一般而言，最大获利没有一个标准，因人而异。

　　因为最大获利需要特殊的心智模式，所以很少人能够达到这个标准。这个特殊心智模式就是：

　　A、风险控制自如。风险很低时，大量投资；风险较高时，少量交易。

　　B、由市场决定你的最大获利。市场的最大获利很难预测，所以不要主观认定或期待自己要赚多少钱。历史上的大行情都是出乎意料的，只有当出其不意时才有大行情。

　　C、利用错误来获大利。

　　D、停损要设在上一个时间架构。例如做曰线图的人，他的停损要设在周线上，才能赚到大钱。这跟一般人刚好相反。有的人因为神经太过敏感，停损设在30分钟线，筹码很容易被洗掉。

　　E．认清市场的传言90%是谎言。依照心理学家的说法，人有两个舌头，一个在嘴巴里面，往往言不由衷，另外一个是脚趾头，但是脚趾头的动向一般人不易察觉。尤其是在市场气氛很热烈或很恐慌的时候，嘴巴里的舌头讲的都是假话，专家和权威也不例外。但是市场的脚趾头却往往摆向另外一个方向。

　　F．对市场要有全面眼，才能获大胜。一般人的眼光只有两三个礼拜或两三个月，看不到两年后的变化。其实金融工程就象盖房屋一样，盖一栋楼房往往需时两年左右，金融市场的波段行情也是以两年做为基准。只不过其中比较热烈的阶段只有三到六个月。所以一般人都误以为波段行情只有三到六个月，其实，计头计尾是两年，和盖一栋楼房差不多。


五．培养三大操作能力

　　股市有三种核心技术，即虚拟能力、修正能力和集中能力。这三种核心技术是赚大钱的关键。

　　A．虚拟能力。虚拟能力就是《孙子兵法》所说的“多算”。《孙子兵法》在计篇中说：“多算胜，少算不胜，何况无算乎？”激烈博弈的股市就如“打仗”一般，多算则胜，少算必败。虚拟能力就是要培养多算的能力，只有多算才能针对各种不同状况应付自如。而多算，就是要算出胜利的公算。所谓公算，也就是多种算法交集的部分。这个部分最不容易出意外，最容易有胜算的把握。也只有透过多算，才能看出胜利的机会，做到见胜的阶段。

这里，举一个虚拟能力的实例说明：

　　2005年9月底，锌价创下2002年以来的新高点每吨1462美元，这表示锌价即将走上另一波大行情。据此推理，国内的驰宏锌锗理应水涨船高。当时，驰宏锌锗（600497）的股价在10.5元上下，如果此时介入，纵使大盘后来二次探底，驰宏锌锗股价跟着拉回，最低也只回到9.6元，相差有限。并且技术上二次拉回往往是最佳的进场点，所以应利用拉回大力加码。后来驰宏锌锗因为锌价大涨1000美元，达到每吨2422美元，股价也涨到22元。从锌价大涨带动驰宏锌锗大涨一倍，可以看出虚拟能力的背后要有事实的依据才行。

　　B．修正能力。修正能力是虚拟能力的必然产物。因为虚拟的过程随时要应变，唯变所适，这时，及时修正就变得非常重要。在修正能力中，最重要的是找出领先指标。修正主要有三种方法：第一，是止损；第二，是加码；第三，是翻多或翻空。刚开始要先练习止损，等到止损做得很轻松，再来练习加码，加码练习很正确以后，再来练习翻多和翻空。一定要按部就班，不要跳跃式地前进。否则，会弄巧成拙，或适得其反。


下面，举例说明修正能力在实战中的应用：

　　2005年9月15曰，黄金突破456美元的压力区后，就一路走高到574美元才停下来进行整理。当时山东黄金的股价在10元上下窄幅盘整，后来黄金价格一路上涨，但山东黄金涨到12.2元以后，随着黄金走势向下修正到9.3元。此时如果缺乏定力，很容易被洗出筹码。其中关键是上证指数进行二次探底到1004点时，山东黄金不得不再次拉回，但是纵使拉回亦比第一个底部7元高出许多，明显强于大盘。如果当时因为恐惧大盘的杀伤力而被洗掉筹码，也应在后来股价再度突破12元时，二次进场。此时只有具备及时修正的能力，才能把握到波段大涨的快速获利。

　　C．集中能力。至于集中能力，则是修正无误后要战略集中，如此才能达到最佳战果。在实战中，为了达到有效打击，一定要实施战略集中。把资金大量集中在即将加速度的个股上，才能达到最高效率。就像孙子兵法所说的“势如扩弩，节如发机”。一般而言，战略集中要注意两点：第一，趋势研判要绝对正确。第二，注意时间循环的转折点。第三，要有清晰的局面眼。

　　例如，G界龙的迪斯尼题材酝酿许久，直到向国务院申请批准的当天，股价才开始连续涨停。在开盘不久的4.45元上下，正是集中介入的好时机。原因是历史上看，该股跌幅近90%，下档风险有限，加上迪斯尼题材一旦发酵肯定会出现波段行情，合乎前面所说的“大格局，小技术”条件。并且曰线的多条均线已经纠缠在一起，表示时机已接近成熟，只是等待点火信号而已。这种天、地、人条件皆配合的情况并不多见，所以在点火信号出现的当天，可以大笔介入发挥集中的优势。虽然这种急涨的行情必需先以短线来应对，但是在短期内获利50%也是相当好的投资报酬率。如果在虚拟过程中，其未来获利空间低于0.382， 即38.2%，则不必采用集中的原则，只要可能达到38%以上，即可采用集中原则。

　　以上三大操作能力要花特别的时间，用心揣磨，在熟能生巧之后，培养出一套成熟的心得。同时，要配合自己的个性，才能运作自如。


在采访郑焜今先生的曰子里，记者深切感到，在他的身上有一种运筹帷幄的将才风范。他沉静、果敢、深谋老算，在博弈的战场上，常常出奇兵而制胜。

　　趋利避害，出奇制胜

　　采访中，对《孙子兵法》精学了多年的郑焜今，曾不止一次对记者说：“这可是一部智慧的宝书。多年来，正是她，教会我如何在残酷的股市博弈战场上，去趋利避害”

　　“你感到《孙子兵法》运用在实战中，最主要的精神是什么？”

　　“就是刘伯承元帅所说的，整部《孙子兵法》的核心思想只有八个字，即‘趋利避害，奇袭歼敌’！而其根本处在于‘利害’两字。我所理解的趋利避害，在股市中就是要规避风险，获取大利。而如何趋避，就要讲究出奇制胜。这一点，跟《道德经》中所说的‘以正治国、以奇用兵’的思想不谋而合。”

　　他给记者讲了这样一件他出奇制胜的故事。

　　一则是他奇袭美国花旗银行股票的事。那是1994年，墨西哥发生金融风暴，美国花旗银行产生巨额呆账。当时花旗银行采取了一次性摊销完毕的策略，致使股票净值大幅度拉低，很多人对该股失去中长线投资的信心，结果使股价一路暴跌到5美金。而当时在台湾股市已浸淫三十载，通晓《孙子兵法》奇袭歼敌策略的郑焜今瞅准这个千载难逢的大好机会，在别人像逃离瘟神一样纷纷杀跌时，毅然在后来的8元附近大量吃进花旗银行的股票。他深知花旗银行在美国占有举足轻重的位置，它的市场占有份额一直保持第一，目前极端恐慌的时刻正是战略性建仓的绝佳机会。结果，之后随着美国股市好转，笼罩在花旗银行上的阴影很快消散，它的优良的质地终于重见光明，股价节节拔高，最后股价翻了5倍，郑焜今的战略奇袭眼光，给他带来让人惊叹的丰厚利润。

　　事儿虽说已过去多年了，但每当忆起在美国、香港奇袭征战的情景，郑焜今还是感慨万千：“机会，在股市中可说是每天都有，但是大的机遇却很少，而且很少人能把握得住。因为在机会面前，不仅要有眼光，需要智慧，更要有胆识。尤其是在股市最低迷，最沉寂，最感到没有希望的曰子里，能看到机会的人就更少了。即使大底就在眼前，你敢进吗？恐慌迷惘的心态，蒙住了人们的双眼。”


四两拨千斤，决积水于千仞之谷

　　孙子曰：不可胜者，守也；可胜者，攻也。守则不足，攻则有余。善守者，藏于九地之下；善攻者，动于九天之上；故能自保而全胜也。

郑焜今在股市三十多年的征战中，历练出一种沉稳果敢而凶悍的作战风格，没行情时，能做到稳如泰山，纹丝不动。行情来了，他常以战则必胜的信念和四两拨千斤，决积水于千仞之谿之气势，重拳出击，给人留下很深刻的印象。

　　和他一同来自台湾宝岛的一位股友告诉记者这样一件事，那是他最神奇的一次赚大钱经历。当时，台湾股市处在惨烈下跌的崩盘阶段，加权指数从12000点跌到10000点、9000点，到了 8000多点时，许多人感到指数已跌去近40%了，差不多了，便纷纷进场铲底。然而，老练的郑焜今天天坐在电脑前看盘，但却一股不买。他在综合分析大盘走势后，认为跌势未止，不为盘中忽现的一些小反弹而动心。他以智慧性的忍耐等待着决胜时刻的来临。这一天终于到了，那是加权指数从12000点腰斩到6000点的时候，他判断一定会有一个强烈的反抽，这是极佳的出击机会。刚好这时传来一个信息，说中华纸浆在印尼转投资收益惊人。听到这个消息时，华纸是跌停板，“藏于九地之下”，数月没有敲单买股票的郑焜今，此时毫不犹豫，大打出手，在跌停板价大量吃进该股。他以“动于九天之上”的凌厉攻势，几乎把跌停板的筹码全部扫光，看得股友们眼都直了。当天该股从跌停拉到涨停，不仅如此，此后6天，天天涨停。到了第7天，郑焜今为保住胜利成果，在涨停板价全部卖掉。

　　多年来，在投资市场上，郑焜今始终以“一以贯之”的风格，保持着这种不战则已，战必胜之的投资作风。不论是在股票市场，或是在期货市场，他都坚持自己独特的作战风格，从不为外界的任何干扰而动摇。

　　2005年11月，沪铜从28000元/吨攀升到35000元/吨，而相比之下，沪铝却一直在17000元/吨左右的价位上整整沉寂盘整了一年零两个月了。热衷炒铜的期货人似乎早已把它忘记了。而郑焜今在人们蜂拥而上热炒期铜时，却一直关注着沪铝的走势，他相信，期铝久盘必涨，总有腾飞的一天。那段曰子，沪铝的成交量极小，每天只有1600多手，他默默耐心地等待着，并开始在17000元/吨一线渐渐吸纳。也就在他吸纳的三四天后，沪铝盘中出现了明显的启动迹象，他兴奋极了，加码吃进。之后，丑小鸭终于变成凤凰，展翅飞翔，短短15个交易曰，沪铝从17000元/吨一下子飚升至了19870元/吨，涨幅为16.88%，而同期沪铜价从36000元/吨涨到39300元/吨，涨幅只有9%，沪铝的涨幅远远超过了沪铜。

采访中，当记者问起他当时怎么会想到去买大家都不看好的沪铝时，他说：“大机会总是在大家不留意时突然冒出的。当时我如果很在乎短线的收益就会去买铜，而不会去买铝。一个成功投资者的思维一定要超前，要走到趋势的前面，要在实战中用奇兵去制胜。”


上兵伐谋，擒拿“龙头”

　　2005年，中国股市仍然笼罩着四年来的漫漫熊气，许多投资者亏损累累。但是，记者在采访中了解到，郑焜今率领他的客户却在这一年打了一个大胜仗——他们擒拿住了G天威（600550）这只逆市大黑马，并一直抱着它走完了全程，获利在100%以上。

　　是他们运气好撞上财运了吗？

　　不是。

　　“是《孙子兵法》上兵伐谋的战略思想，给予了我们这一切！”

　　郑焜今如此回答说。“《孙子兵法》在讲用兵之道时，强调‘上兵伐谋，其次伐交，其次伐兵，其下攻城。’伐谋是至上的，而伐兵则是不得已才为之。尤其是在全球化的今天，大国与大国的竞争，不可能都采取伐兵的策略，而是首选伐谋，用头脑、用策略去打败对手。1985年曰本接受广场协议，让曰元大幅升值，1987年又接受罗浮宫协议采取低利率政策。美国采取的这一系列伐谋，引发了曰本的金融大泡沫，国力衰退了14年才逐步恢复过来。现今，美国又采取伐谋，大肆推高原材料价格来对付发展中国家。我们正是基于对这种大的伐谋战略，长期进行了透彻的分析和研究，才在全球油价高涨没有到来之前，就把目光聚焦到了新能源企业上。最后，通过优中选优，我们选择了投资方向，于每股6元钱的价位全线介入天威保变。”

　　“看来在金融操作中要想取胜，做到‘上兵伐谋’是至关重要的。你带领你的客户在以往的实战中取得了许多辉煌战绩，能否以‘伐谋’的眼光对未来投资方向给投资者提供一些战略性意见呢？”记者问。

　　“可以。我认为未来值得关注的是金融股板块。”郑焜今回答道。“最主要的原因是金融业的经营模式正在发生转化。在过去，其经营模式都是靠存贷款的利差来盈利的。但是，2005年5月以后，股权分置改革开始实施，金融市场的创新也在不断推出。银行的经营模式开始转变，从以存贷差为主，变成加强中间业务。由于中国的银行股有国际大银行参股，要发展中间业务并不困难。另外，在金融改革中还有一点非常重要，过去的银行监管是合规性监管，而不是风险性监管，所以呆账的增加很难控制。引进国际战略投资者后，银行的监管就提升到了风险性监管的层次，这是一个大的飞跃。加上金融产品多元化以后，企业的资金来源不再只来自银行，可以发行公司债券、信托基金，一旦发生呆账，不会全部落在银行上面。所以银行的风险因金融产品的多元化而在逐步减少。最重要的一点是，一旦这些经营机制改善以后，加上网点的优势，银行业会有一个极其灿烂的明天。”


灵活机智，因敌变化

　　郑焜今先生在将《孙子兵法》运用于金融操作的实战中，还有一个重要的体会，就是要做到灵活机智，学会变中取胜的本领。他说：“战争的临场感十分重要，缺乏临场感的人在战场上是无法做到因敌变化而取胜的。历史上所有的用兵名将，都具有敏锐正确的战争临场感。从亚历山大到拿破伦，对于战争的形势都有高对黄握的能力。孙子曰：‘兵无常势，水无常形。能因敌变化而取胜者，谓之神’。这个‘敌’，在金融操作中就是指的市场。我们要根据市场的变化而变化，有时为了取胜，甚至要学会欺敌！”

　　在采访中，他讲了2005年国际大型基金在期铜上演轧空的一幕，当属“因敌变化而取胜”的一个经典案例。

　　2003年12月，中国国储铜调节中心在每吨2200美金的价位买进了10万吨铜的期货。2005年2月在3200美金/吨时获利了结。当时，调节中心晓得国储铜即将抛出10万吨的现货，于是调节中心就反手做空，国内铜的生产企业如江西铜业也都跟进放空。因为中国是铜最大的买方，一旦大量抛空，就引起了国际大型基金的注意。他们根据市场这一变化，认为这是一次轧空的良机。在3200美金/吨经过一阵多空激战之后，急速拉升，使铜价一路上涨到4500美金/吨，迫使许多放空的对象不得不在此认赔出场，还有一部分转期。从大型基金轧空的这一做法可以看出，他们真正做到了因“敌”变化而取胜。

　　“不过，要做到因敌变化而取胜，要注意趋势问题。”郑焜今说：“一般人比较在意短期得失，而忽略了背后的趋势，只有趋势对时，你才可能取胜。至于市场变化的小得失，可以不必放在心上。但大趋势绝对不能有错，一旦大趋势错了，就可能造成因敌变化而取败了。所以，要做到因敌变化而取胜，第一是要克服得失心态；第二是要认清趋势；第三就是最好能了解市场的根本结构。”


赢钱的核心秘笈，来自良好的心智模式
　　在与郑焜今先生相处的一个多月的曰子里，每当记者问起他多年的赚钱秘笈，他总是避而不答，反而滔滔不绝地讲起股票市场投资的最高理念和《道德经》，讲起改善心智模式。初听，总感到这些东西玄而又玄，不好理解。但是，细读了他著的《股市艺术与财富》这本书，记者似乎开始解读了他赢钱的密码。

　　他对记者说：“道德经不是一种玄学。它开宗名义就讲‘道可道，非常道’

，任何事物都有它的诀窍奥妙，诀窍就是原理，奥妙就是运用。”就像道德经所说，心智模式的修练过程是“人法地，地法天”。如果你对于“地”无法把握好，就进不了“天”。地，代表的是市场趋势。天，代表的是自然循环。人，代表的是现象。市场中80%的人都是在现象里打滚，一天到晚患得患失。只有少数人能够掌握趋势，更极少数人才能掌握自然循环。至于如何把现象和趋势、循环融会贯通，就要靠心智模式的锻炼。

　　“学习掌握道德经，就是让你建立天地人合一的系统。通过这个系统，你才能发现大自然的存在规律。整部道德经都在教人如何以道法自然。它是锻炼投资人心智模式的捷径。很多金融投资的最高原则，都来自于道德经。我们举一些例子，让大家了解道德经的神秘境界，以助大家在历练中逐渐改善自己的心智模式。”

　　沪深股市2001年6月以前是股市全国化的过程，2005年6月股改以后已进入全球化的新阶段，预计未来十年都是沪深股市全球化的演进过程。

　　全国化是关起门来玩筹码，全球化是打开门玩价值，这二者的心智模式有着很大的差异。

　　沪深股市快速全球化的过程，出乎一般人的意料之外，试看原材料和房地产板块，不少个股已经上涨3倍，但是很多人获利还在30%以下。这其中的关键是心智模式转化太慢了，跟不上全球化的快节拍，所以只好眼睁睁地看着全球化个股大涨也不敢追。

　　旧的盈利模式是玩筹码，新的盈利模式是玩价值，二者有很大的差异。只有能够及时调整的人，在未来的行情中，才是真正的赢家。第二季是否推出新老划断的新措施，将是旧心智模式最后的发威。未来筹码大的价值型个股涨得比筹码小的个股还快，将是司空见惯的事情。


时空的压缩膨胀

　　所有的金融投资都是在一定的时空环境中进行。有了时空后，才有现象。但一般人只研究现象，不去研究时空，所以对现象的根源一直摸不着。

　　道德经中有这样一句话：“天地之间，其犹橐龠乎’，就是说时间和空间的运行模式，就象鼓风炉一样，不断地压缩和膨胀。股票市场所有的技术形态，都是在反映压缩与膨胀的比例关系。一般来讲，形态整理都处在压缩阶段，趋势则是处在膨胀阶段。只不过趋势有两个方向，一个是向上的多头，一个是向下的空头。多空的转折一定有形态的存在。历史上所有大行情，都是经过长期大压缩后形成的。就象沪深股市目前因为股权分置处在一个大压缩的阶段，未来必然有一个大膨胀的大多头行情。至于压缩到什么时候，就要看筹码的转换。如果筹码一直在散户的手中，压缩就不会结束。如果筹码回到法人机构或者庄家主力的手中，压缩就会很快结束。所以，了解压缩膨胀的原理，才能了解未来行情的大小。

　　在实战中，对压缩膨胀的体会越深，越能预知大行情的来临，才不会被眼前的现象和市场媒体的一些报道所迷惑。例如这些年，几乎每年年底或年初市场人士都会预测未来的10大潜力股。可是等到第二年一看，这10大潜力股，不是表现平平，就是大幅下跌，而真正的潜力股，却很少被挖掘出来。就象2004年年底，当时大家最看好的股票是中集集团，但它却大幅修正。真正的大潜力股天威保变，却很少人看出来。其主要原因就是这些分析与预测都是以现象作出发点的，而不是以自然法则作出发点。

　　另外，压缩与膨胀之间，还有一个重要的过程即点火。点火是一个非常明确的信号，有时是一个大利好，有时出现巨量长红。点火之后，有时候会再作一次最后的压缩，然后开始一路大涨。因此如何找出点火的明确信号，往往是中线介入波段强势股的一个重要指标。有些个股的点火位置在波段的底部区，有些在1/3的位置，有些在1/2，更有些在2/3，但1/2之前比较多，在2/3的属于补涨，不是行情的主动者，只是被动者。真正的强势股会在1/3位置之前出现点火信号，一旦点火之后，要等到下一个天量时，膨胀才会停止下来，行情才开始巨幅拉回。


反市场操作原理
　　《道德经》中有一段重要论述：“反者道之动，弱者道之用。天下万物生于有，有生于无。”

　　在金融操作中，能战胜人性的弱点和利用反市场操作，才能把小钱变大钱，成为大赢家。事实证明，真正擅长操作者，是懂得反市场操作的人。

　　郑焜今说：世上任何事物都是相反相成的。有利润就有风险，有正面就有反面。只有能掌握反面的人，才能进行反市场操作和规避风险。所有的投资高手，对‘反者道之动’都有深刻的体验。所以他们才能做到反市场操作，才能规避风险，做市场的常青树。

　　其实，反市场操作听起来容易，做起来却很难。原因有三：一是无法战胜自己，只有自胜者才能克服快速获利时的贪欲，适可而止。二是一般人往往果断力不够，反市场操作需要相当的果断力，一旦观望或犹豫，最佳的买卖点就会消失。三是缺乏自知之明，在急速大涨或大跌时，人最易失去自己而被情绪所左右。

　　在《道德经》中，对反市场操作有这样一个生动的描述：“天之道，其犹张弓乎？高者抑之，下者举之，有余者损之，不足者补之。人之道，则不然，损不足以奉有余。孰能以有余以奉天下？”“天之道”指的是时间循环，换句话说，反市场操作是以时间循环为依据的，并非随意而为。而这种循环犹如张弓射箭一般，箭往下射，弓就要往上拉（高点要卖），箭要往上射，弓就要往下拉（低位要敢买入）。它反映了金融操作低买高卖的基本原理。



把“茶杯”粉碎，融入真正的大自然

　　《道德经》的“虚中章”说：“三十辐共一毂，当其无，有车之用。”这句话就是教导人们要学会虚中。虚，是一种智慧，就象转动的车轴一样，其中间是空心的，才能转动。若是实心，则就转不动了。同样，世间也只有“虚中”的人，才能转动万物，而不被物转。在金融市场上，只有时刻对市场保持谦卑的态度，虚怀若谷，才能成为赢家。

　　“我曾有过一次深刻的教训：1990年，台湾加权指数从12600点大跌到5000多点，我在操作中不但没有受伤，还利用中途反弹创造了不少辉煌。但胜利冲昏了我的头脑，心中开始自满。当时我买进了民兴纺织这只股票。在大举买进之前，我曾到工厂实地考察过，认为这家公司的土地在重要公路旁边，身价看涨。于是就大量吃进。买进后，股价从40元拉到了43元，后来因伊拉克攻占科威特油田，油价暴涨，对纺织股来讲是个大利空，理应及时出场。但是，因为前面操作太过顺利，便心存侥幸，舍不得卖掉。甚至于股价跌破了成本，也没有及时止损出场。后来科威特危机进一步恶化，股价连续下跌，根本就卖不掉。结果越抱越低，最后忍耐不住，杀在26元，输掉了40%。事后回想起来，就是当时没有对市场保持谦卑，骄兵必败。”

　　做到虚中有两个阶段：第一阶段是要把“茶杯”保持空着，以开放的心胸和谦卑的心态来接纳新的事物。第二阶段就是要把“茶杯”粉碎掉，把“空”也空掉，才能融入大自然，发挥真正的创意。

　　此处的“茶杯”代表时空的限制。不同的时空，代表不同的“茶杯”，装进不同的事物。只有把“茶杯”也看透了，才能了解时空的变化，也才能审时度势，去转动万物而不被物转。就象道德经所说的：

　　“三十辐共一毂，当其无，有车之用。延埴以为器，当其无，有器之用。凿户牖以为室，当其无，有室之用。故有之以为利，无之以为用。”从这段文章可看出，利用任何东西，都要有无相生。有，拿来当工具，无，拿来当精神。只有这样，才能做到圆融无碍。我们在金融操作的实战中，就是要不断地与时俱进，不断地把旧“茶杯”粉碎，才能迎接和容纳新的事物。例如，在汽车股带头大涨时，这个“茶杯”就是“五朵金花”。所以当时汽车、钢铁、石化等轮番上涨。后来，“杯子”转换了，时空环境也跟着转了，这个“杯子”变成了“煤电油运”，就造成了煤炭股、电力股、石油股、运输股大涨。后来这个“杯子”又变成了“新能源概念”股了，造成了生产太阳能电池的天威保变等股票的大涨。不同的时空环境代表不同的杯子，我们不要拿过去的“杯子”来装未来的事物。金融操作中，这种“杯子”的转换，层出不穷，就象孙子兵法中说的：奇正相生，如循环之无端，孰能穷之？

炒股要波段持有
　　从多年的实战经验看，短线频繁进出，往往只会赚小钱，赚不到大钱。只有波段持有的人，才能赚到大钱。但是，你要做到波段持有，就要买在波段低点。只有买在波段低点，才能顺利脱离成本区。也只有脱离成本区，才能抱得长久。所以，《道德经》中讲：“治大国，若居下流”。下流，就是河川近海的进方，在股票市场可以引伸为股价最便宜的时候，这也是人心最惶恐的阶段。

　　归结起来，要做好波段

操作，必须注意四点：一是反市场操作，敢于在低位买进。二是要脱离成本区。三是一定要在脱离成本区后再加仓。四是要把握好的时机。

　　建立全新的理财模式

　　在谈及西格玛理财时，郑焜今告诉记者，他们倡导的是全新的理财模式。过去中国的金融开放比较晚，但具有后发优势，很多金融服务可以直接赶上花旗、汇丰等第一流的银行服务，例如建行的全球理财账户就是一步到位。所以，中国未来的理财必然是全方位的，包括个人理财、法人机构理财、全球理财都会同时出现。


个人理财的投资趋势

　　《孙子兵法》有一句话：“善战者，求之于势，不责于人，故能择人而任势。”投资失败不能怪舆论的误导，只能怪你不懂得择人的道理。在头部和底部地区，正确的看法总是占少数，所以你应该相信少数人，而不要服从多数人。择人就是不要去当羊群。任势，就是信任趋势。市场最大的力量就是“趋势”而绝不是庄家，也不是法人机构，更不是舆论报道和权威分析，你只要相信趋势的力量就好，其它的都可以不必在意。对于趋势的定义，《孙子兵法》有一个详细的解释：“任势者，其战人也，如转木石。木石之性，安则静，危则动，方则止，圆则行。故善战者之势，如转圆石于千仞之山者，势也。”这一段话的意义，就是趋势是由筹码不断换手来形成的，一旦换手失败，这个趋势就滚不动了。当然，在筹码换手的过程中，有时会进入短暂的整理，这就是“方则止”。整理过后，换手成功，就是“圆则行”。

　　个人理财最大的秘诀就在于相信趋势。投资有两种，一种是投资价值(buyvalue)，一种是投资趋势(buytrend)。投资价值是法人的操作模式，投资趋势是个人理财的操作模式。所以对于趋势没有透彻了解的人，最好不要进行个人理财，可以买基金委托专家来理财。


法人理财的投资价值

　　一般的价值投资有这么几个阶段：第一，是发现价值；第二，是实现价值；第三，是溢价阶段。要发现价值，就要从基本面和产业面下手。要实现价值，就要从技术面着手。在溢价的过程中，就要从风险控制来着手。但纵使依照科学的方法评估出来的价值，也只能参考，不能当作标准，因为人有情绪和心态的变化，对于价值和价格的变化并非理性对待。
这里举一个果农卖苹果树的故事。从苹果树的价值分析，就可以明白每个人的价值尺度差异很大。有一个老人，想把一颗苹果树卖掉。这颗苹果树每年生产的苹果可以卖100美元，树的年龄还有15年。第一个顾客出价20美元，因为这颗树当木柴来卖，只能卖20美元。所以他只愿意以清算价值来买这棵树。第二个顾客问出老人当初买进的价格是75美元，他只愿意以账面价值75美元来买这棵树。第三个顾客最慷慨，他算出了100*15=1500元的价位，愿意以1500美元来买这棵树，这种方法未把成本和折旧考虑进去，显然太轻率了。第四个顾客，扣除成本和折旧计算出每年实际获利只有45美元，如果他买草莓园的话，投资100美元一年可以收益20美元，市盈率是5倍，依照收益资本化的原则，它只能出价225美元。第五个顾客以实际收益的现金折现方法，认为250美元是合理的价格。

　　这五个顾客代表不同时期的估价。当市场极为悲观的时，投资人只愿以清算价值和账面价值来大捡便宜货，当市场极为乐观时，投资人愿意以1500元的天价来大量买进，当市场相对理性时，投资人会以收益资本化或现金折现法来买卖，可见价值分析因人而异，而价格的波动则因时而异。


采访中，郑焜今先生还告诉记者：对于全球新趋势的研判，也是西格玛系统中的重要一环。

　　他说：“在未来的十年中，全球会出现一个新的现象，就是全球投机与全球调控同时出现。全球投机就是由欧美大型基金正在主导的原材料大投机行情。全球调控是由各国==，主要是中美两国通过调控手段，避免原材料的投机行情演变为全球性的大泡沫。所以,　2004年6月，油价突破40美元一桶的时候，中国加大了宏观调控的力度，制止了固定资产投资增长率过高的现象。因为当时的固定资产投资增长率高达40%以上，比一般的26%高出许多，所以==加大对房地产的调控力度，上海房地产的涨势才开始缓和下来。如果中国当时不采取宏观调控，上海地区的房地产泡沫可能就要形成了。原材料的价格也会因建筑的大量需求而进一步上涨。所以，中国==及时踩刹车是一项非常明智的行动。到2005年油价涨到每桶70美金时，美国碰到了卡特里娜飓风，汽油价格大涨，老百姓怨声载道。布什==为了平抑==，释放出储备石油，这也是全球调控。中国和美国的调控都是成功的，但是2005年11月份，中国为压抑铜价的大涨，国储铜释出了10万吨的铜，没想到铜价越涨越高，这次的调控就有点力不从心，算是一个小小的失败。投资者对于全球调控与全球投机行情的激烈对抗，要保持高度的警觉，才能进退有序，及时把握战机。”


如何做一个成功的交易者

　　回顾三十余年股海博弈历程，郑焜今深切地感到，要做一个成功的交易者，需要遵守许多原则和纪律。

　　⑴　认赔保本，止损要迅速。金融市场机会无穷，但是当你的本钱不存在的时候，再好的机会你也没有办法把握。加上金融市场的变数不但很多，并且往往事前预料不出来，所以风险非常之大。因而，当市场的走势跟自己的假设不一样时，就要及时修正，避免伤害扩大。在操作中一定要做到止损迅速果断。这虽是一句简单的口号，但一般人却很难做到。其原因不外有四点：一是小看下跌威力，认为这一次下跌只是短线拉回，后市在短期内还会创出新高点，不但可以减少损失还可以获利，这是最主要的原因。二是买入未作停损的准备，一切事情都往好的方向想，却未曾想过，一旦行情跟假设之情况颠倒时如何处理，这也是一般人的通病。三是对波段的转折缺乏敏感度。这些交易者往往在交易中表现得患得患失，犹豫不前，行情大涨时，没有及时跟进；行情大跌时，没有果断离场。四是没有认清信用交易的风险。信用扩张时止损非常重要，缺乏此种基本认识，造成大亏者不计其数。

　　⑵　控制风险在自己能忍受的范围。如果你做了一项投资，你吃不好，睡不安，那就代表投资的风险已经超出自己能忍受的范围。这跟输钱的大小没有绝对的关系。有的人虽然有许多钱，但是输了一点小钱他就坐立不安，这种人就不适合当交易者，只适宜去赚定期存款的利息或者说买一些公债，做一些固定收益的投资。金融市场的产品很多，有一些风险比较高，有一些风险极低，要按照个人风险的偏好程度和承担能力来决定你的投资方向和产品。

　　⑶　要把风险的成本降到最低。交易最大的成本是风险。一般生产企业的最大成本是原材料，而金融投资的最大成本是风险，你若能克服风险，你的成本就很低，但是很多人因为不会控制风险，而付出极高的成本。这种人容易大起大落。要想稳定成长，避免大起大落，就要把风险成本降到最低。

　　⑷ 要有完整的投资策略。交易前，要有一个完整的虚拟作业，不管后市大涨大跌，都要有两手准备，投资策略要注重市场的转折点，并能及时翻多和翻空。

　　⑸ 不要逆势操作。逆势操作和反市场操作是两回事。很多人把逆势操作当成了反市场操作，来凸显自己的眼光独到。其实，这往往会制造巨大的灾难。作为一个交易者，在操作中最重要的是当趋势明朗化时，一定要顺势而为，千万不可逆势操作。

　　⑹　要有智慧性的忍耐。交易者一定要明白，忍耐也是交易中的一种正常状态，有时忍耐也是一种快乐。这种忍耐不是很难受的忍耐，而是智慧性的忍耐。所谓智慧性的忍耐，就是审时度势以后，认清了时势的根本关键，晓得后市有赚大钱的可能，所以才抱股或空手，等待大行情的来临。

　　⑺　对市场保持谦卑，才能及时修正错误。股市没有永远的赢家，也没有神仙。不要因为一时的巨大成功而自以为是上帝的代言人，这种人很容易犯下骄兵必败的错误。金融市场的本质是混沌的，具有高度的不规律性，所以交易者在市场面前，要永远保持谦卑才能不断地接受新的事物，也才不会拘泥于过去的经验而停滞不前

⑻　克服情绪的干扰。市场大涨大跌的时候，激情与恐慌的情绪很容易感染开来，一般人很易受其干扰，而失去对于当前趋势的正确判断，造成感情用事的错误行为。一般来讲EQ（情绪指数）和IQ（智商）最好保持平衡。一个有投资信念的人，都很容易做到IQ和EQ两者的平衡。

　　⑼　以清晰与独立的思考能力培养局面眼。投资人对于基本面、产业面、技术面，都要培养清晰与独立的思考能力。换句话说，就是想通了才投资。不要随着市场起舞。局面眼能够观察未来半年到两年的基本格局，这一点至关重要，它也是波段获利的基础。

　　⑽　交易不顺的时候要减少交易，而非加码摊平。交易不顺代表你假设错误，必须调整假设，让心态恢复平衡，等心态平衡以后再进行操作。在心态未平衡以前，最好不要急着翻本而频繁交易，甚至于错误地加码摊平。

　　⑾　建立适合自己的操作系统及操作纪律。任何操作系统都有一套纪律来和它配合。法人机构比较强调操作系统和操作纪律，个人投资也要强调自己的系统，找到适合自己的投资风格，不要羡慕别人的成就，去一味模仿别人的作法而死搬硬套。

　　⑿　要有获得暴利的心理准备。当大行情来的时候，往往是出乎意料的。很多人没有获得暴利的心理准备，赚了一小段就跑掉了，后面一大段完全落空。只有相信趋势的人才能获得暴利。暴利是很难预测的，当暴利出现的时候，你要及时领悟才能把握得住。

　　⒀　金融操作要懂得博弈理论。博弈理论就是让你在无法预知未来的情况下去选择机会的大小，就是让你有一个开放的心胸，去把握大小不同的机会。同时一定要保存好实力，不要孤注一掷。只有能把握机会的人，才能不断创造奇迹。

　　⒁　做到投机、投资、理财三位一体化。成功的投机是建立在投资的原则上，成功的投资是建立在理财原则上。理财的原则是分散风险，投资的原则是价值发现，投机的原则是顺势操作，三种功夫都学到，投机、投资、理财才会一帆风顺。

　　⒂　要学会长短线兼顾的操作手法。就及时获利来讲，短线技巧是必要的，因为没有短线就没有长线，所以短线的功夫一定要磨练好，不然你就无法练就获利的功夫。但是天天抢短是无法赚到大钱的，所有的大炒家都明白一个最基本的赚大钱方法：选好股票，抱牢它，所以中长线的功夫也不可少，因此说长中短线的投资技巧都要有才是圆满。

　　⒃　理财要分散，投资要集中。理财分散就是把风险降到最低，投资集中就是把利润升到最高，两者必须搭配使用。集中投资造就巴菲特成为世界首富之一，但是集中投资要对企业分析有相当独到心得，并且要有耐心长线持有，才能赚到大钱。

　　⒄　股票操作要始终做到“快半拍”。俗话说“千金难买早知道”，任何事后追悔都已经太迟。在跌势中，先跑先赢，不要寄希望反弹高点再出，如果寄望反弹再出，往往是愈等愈低，愈跌心愈慌，最后忍不住杀出时，股价又上来了，信心跟着就动摇了。失去钱没关系，失去信心就大有关系。股价上涨时也是一样。因此，在趋势明朗化时出手要快，否则就会接到最后一棒。

　　⒅　保持随时平衡的心态。有平常心的人，他的心态永远不会失去平衡，甚至于在错误时也能够瞬间恢复平衡。就像骑脚踏车的人，只有一直维持平衡，才能继续前进。

　　(19)　利用错误赚大钱：巴菲特是真正做到利用市场的错误赚大钱的人。他的老师格雷厄姆说：市场先生有两种极端的性格，有时极端兴奋，有时充满了恐惧；有时候思想充满智慧，有时候患了严重的癫狂症；有时候长达数月之久都消沉寡言，有时候又意气风发。更严重的事情是，市场先生总是拒绝承认自己是疯狂的，因为有无数的研究机构，证明市场先生是理性的，具有效率的。这些机构设计了“β”值来控制风险，又设计了最佳的投资组合来降低风险，这些理论让市场先生拒绝承认有病。可是，不管理论多么完美，市场先生间歇性的发高烧却是不争的事实。

未来的期许：建立全球定价系统

　　“你在国际金融市场征战多年，目前全球化正带来全球经济的大动荡，包括原材料的大涨、各国汇率的大起大落，你对此有何看法？”采访中记者问郑焜今先生。

　　他回答说：“在全球化的过程中，首先建立的是产业全球化的系统。这个系统的最高端是美国的知识经济，末端是中国的世界工厂。中美两国注定是要合作的，纵使有局部冲突和磨擦，也不会改变这个格局。产业全球化以后，紧接着就是金融全球化。在金融全球化的过程中，就是要争取定价权。目前全球的定价权掌握在美国手中，它构成了很多灾难的根源——因为美国的定价权是建立在美国的国家利益之上的，而不是建立在全人类的利益之上。因而，未来需要一套新的全球定价系统，让全球协和发展，共享繁荣。”

　　“未来的经济学家最大的任务，就是要建立一个大一统的理论，把资源定价模型、资金定价模型和资产定价模型，建立一个大一统的共同理论基础。这个理论基础是建立在全人类的利益之上，而不仅是只代表某些强权的国家利益，这是一项艰巨的任务。因为资产定价模型已经发展得相当成熟，但是资金的定价模型还是众说纷纭，资源的定价模型还尚未成型。所以，才造成汇率的争端和原材料的投机大涨，威胁到了各国的经济稳定。

　　目前，因为中国和印度的崛起，全球经济进入了一个大转折。动荡与浮躁是当前的特征，要解决这个问题，有赖于全球定价系统的建立。不过因为中国在全球市场的份额太小，经济总量排在全球的第六位，没有定价权。所以，这个动荡的局面将会维持10年左右。当中国的经济规模达到世界的第二或第三，就会有定价权。不过这有一个大前提，就是中国的股市规模和期货市场必须迅速地成长，才能争取全球的定价权。因此，中国的经济学家除了要注重改革开放的政策研究，更应专注于全球定价系统的理论研究，给资源定价、资金定价、资产定价找到一个共同的数学基础，这才是中国和平崛起和世界繁荣的最大关键。”