偶看新闻tolove四季百度云资源:摘录10c
来源：百度文库 编辑：偶看新闻 时间：2024/07/04 18:51:57
20100704中报“奶酪”咋找？ 关注四增长行业回避三板块 李智 马宇飞 每日经济新闻
截至本周五，共有699家上市公司公布了中期业绩预告，其中七成公司报喜。这令不少业内人士惊呼——上市公司又将在盛夏掀起一波业绩浪？然而，据每经记者采访发现，在今年经济结构性调整中，不少行业中期业绩可能成为业绩拐点，中报业绩可能成为美丽的陷阱。而从创业板已经预告的业绩来看，也差强人意，对创业板类个股也需要区别对待。具体而言，建议大家在炒作中报行情时，多关注未来业绩可能继续增长的新能源、环保、电子信息、高铁等行业，注意回避未来业绩下降概率大的钢铁、地产，券商等行业个股。
喜
699份业绩预告超七成报喜
数据显示，截至本周四共有699家上市公司公布了业绩预告。其中，194家公司预增，146家公司略增，95家公司续盈，96家公司扭亏。从整体看，中期业绩预增、略增、续盈或实现扭亏的预喜公司合计531家，占已公布中报预告公司的七成。
预增成预告主流
在
业内人士表示，年报、中报等定期报告披露期间，公司股价都会受到明显的影响，去年中报曾造就了华东数控这样的大牛股。在今年中报战役打响前，上市公司提前披露的业绩预告，无疑对投资者的操作具有极大的参考意义。从市场表现来看，业绩好的公司在弱市当中往往抗跌，甚至可能会逆市走强，而对于业绩较差的公司，就可能遭遇市场无情抛弃。
上述人士认为，虽然目前披露的上市公司业绩预告尚未过半，但是已经涉及各行各业，具有很强的参考意义，而在未来的一段时间中，上市公司业绩预报将先于半年报进入披露的密集期，由此引起的股价变动也将频频发生。
统计显示，目前公布业绩预测的公司当中，安纳达、徐工机械、风华高科三家公司预增幅度位居前三甲。其中安纳达以12660.24%的净利润同比增幅，当之无愧暂居A股的“预增王”，而此前这一殊荣一直被徐工机械所占据。
实际上，安纳达业绩的大幅增长，一方面缘于发行上市的募集资金已产生效益，另一方面则是基于去年同期业绩基数较低的原因，去年上半年公司净利润仅为9.40万元。
屈居第二的徐工机械今年上半年净利润同比增幅8920%。公司表示，这主要是由于去年下半年公司完成了定向增发购买资产，合并范围大幅增加导致公司经营规模和盈利大幅提升。暂居第三的风华高科受益于全球元器件行业全面复苏影响，上半年净利润在6800万元至7300万元之前，同比增长3739.64%至4021.96%。而除了上述三家公司外，三峡新材、焦作万方、阳光城等公司涨幅也非常明显。
机械、化工、电子行业喜报多
从《每日经济新闻》统计的数据来看，已预喜的531家上市公司具有明显的行业集中性，其中机械82家、化工66家、电子元器件和信息服务行业分别48家，位居各行业前列，而位居半年报预增榜单前三尾的安纳达、徐工机械、风华高科就位于以上行业。这四个行业几乎占据了预喜大军的半壁江山。
在机械设备行业预增的82家公司当中，除了大幅预增的徐工机械以外，其他的公司也表现不俗，约有19家公司上半年净利润增长幅度在100%以上，普亿实业利润同比增幅达到611.69%，闽闽东增幅也逼近397%。
不过面对行业内企业的喜声一片，不少业内人士却显得忧心忡忡。民族证券符彩霞指出，目前与机械行业密切相关的工业增加值增速和投资增速均已确认回落趋势，预计未来楼市仍将处于库存累积阶段，机械行业整体经营环境将逐渐趋紧。
四行业业绩有望持续增长
与机械类似，行业内预增公司高达66家的化工行业也引起机构的担忧。
一券商策略分析师表示，一般而言上市公司半年报都会对公司股价造成一定影响，在目前的状况下，业绩好的公司更具有安全边际。但是他提醒投资者，除了关注上市公司业绩的增减变化之时，也应该关注其背后的原因。如果一家上市公司业绩增长是受益于主营业务的增长，那么公司很可能会受到资金的重点关照，但如果是依靠出售资产，获得补贴等无法持续的非主营收益的话，业绩增长的利好必将大打折扣。
这位分析师还提示，由于一些早在一季报中就披露业绩预测的上市公司，过去三个月中面临的行业变化可能会使盈利预测失准，投资者需要注意这些方面的风险。另外，半年报中的数据仅仅反映了公司上半年的情况，而股价更多是反映未来的价值，除了相关公司目前半年报的业绩以外，也需要综合考虑其未来一段时间的发展前景。
忧
三季度阴云密布三行业恐变脸
几家欢喜几家愁。与上述大幅预增的公司相比，另外一些公司就显得悲凉了很多。统计显示，截至目前，31家公司预减，101家公司续亏，18家公司略减，11家公司首亏，另有7家公司上半年业绩不确定。
6公司降幅大
比如*ST金城由于可能承担代替主债务人金城造纸集团有偿还借款的责任，公司今年前三季度预计亏损21000万元，对应净利润同比降幅达1863.92%，牢牢霸占了两市跌幅榜第一位。值得一提的是，如果公司下半年无法成功扭亏就将面临暂停上市的危险。
在业绩降幅榜单上尾随*ST金城的是罗平锌电和高金食品两家公司，业绩跌幅分别为853.36%和484.49%。罗平锌电称，由于受到云南省百年不遇干旱的影响，公司自发电量大幅减少、外购电量增加导致产品成本上升；同时参股公司兴义黄泥河发电公司和云南省罗平县老渡口发电公司发电量大幅减少，出现1000万至1300万元亏损。高金食品则表示，报告期内国家要求储备肉投放市场，并要求代储单位自行销售储备肉，冻肉行情大幅下滑，公司经营出现亏损。此外，江西水泥、天润发展、ST兴业等公司业绩降幅也非常大。
忧虑经济下滑致业绩拐点
“我现在关注的重点不是中报，那是已经发生的。”
在位于深圳CBD的办公室里，某资深阳光私募基金经理从桌面拿起一摞研究报告递给记者，“全是券商下半年的投资策略报告，因为我更关心行业或公司三季度乃至下半年的业绩变化。”
据《每日经济新闻》调查发现，无论是嗅觉敏锐的游资私募，还是券商“正规军”，大都将目光越过中报，而直接瞄准了下半年的业绩变化。尽管从已披露业绩预告的情况看，今年上市公司中期业绩表现阳光灿烂。
“要知道现在大环境变了，三季度市场将面临宏观经济调结构的巨大压力，部分行业公司将发生业绩变脸。”在该私募基金经理看来，钢铁、地产和证券三大行业的压力最大，投资者须加以提防。
东莞证券研究所副所长俞杰也指出，对比2008年，当年中报时A股上市公司业绩同比为增长16%左右，但到年报时，这一数值为-18%。“宏观经济的变化让上市公司业绩充满不确定性。”
记者注意到，从各大券商研究机构发布的下半年策略来看，对于下半年的宏观经济判断大家正趋于一致，即在“调结构”的转型过程，宏观经济增速将逐渐放缓，进而造成上市公司盈利削弱。爱建证券认为，今年下半年国内经济增速将出现稳步回落，这和进行的调结构的发展方向密不可分。减速的因素主要源于政策退出的效果，包括政府主导投资的收缩，货币政策偏紧和房地产新政。
国信证券则判断，基于基数效应和存货周期力量的减弱，下半年经济增速放缓；而从企业盈利来看，今年全年增长确定，但将呈现前高后低的态势。更让人担忧的是，目前业内对于中国经济长期走势的乐观情绪已大幅消退，此前盛行的中国经济将V型复苏的观点已匿迹；而更多的人开始倾向于经济走势出现L型的观点。
钢铁和证券滑坡几成定局
那么，哪些行业在三季度将面临业绩滑坡的风险呢？前述阳光私募基金经理称，相较其他行业，钢铁、证券和地产三大行业压力最大，“其中，钢铁和证券在三季度出现业绩滑坡已几成定局。”他表示。
值得注意的是，除证券外，钢铁和地产行业的上市公司大都交出了一份靓丽的中报业绩。
今年4月30日，国内钢铁行业龙头宝钢股份发布上半年业绩预告称，上半年国内钢铁市场需求明显回升，而公司产销规模及销售价格提升、产品结构持续优化以及成本改善，预计上半年净利润同比增长6~10倍。
而数据显示，截至昨日收盘，两市共有11家钢铁上市公司披露中期业绩预测，全部实现正增长。显然，仅从中报业绩来看，钢铁行业在三季度将发生根本性变化。中信证券指出，二季度是钢铁企业今年的盈利高点，而受钢材价格下调影响和二季度高成本的滞后效应，三季度钢铁企业特别是大型钢铁企业将出现亏损局面。
“目前钢铁企业的铁矿石库存普遍维持在一个季度左右，所以铁矿石涨价不会立即反映到钢铁企业，而是要滞后一个季度。”一位不愿具名的券商钢铁行业研究员对记者解释称。
而据了解，按青岛港铁矿石现货价计算，今年3~5月铁矿石均价约1055元/吨，而去年12月至今年2月，这一价格只有785元/吨，环比涨幅高达34.5%。这意味着二季度的高价铁矿石库存将在三季度吞噬企业利润。“所以，投资者千万别被中报靓丽的业绩蒙住了双眼。”该研究员笑言。
另一方面，证券业在三季度的日子也不好过。
俞杰认为，对于券商而言，市场趋势走坏造成成交量的持续萎缩，这对占券商主营收入大头的经纪业务而言是个致命的打击。同时，市场暴跌还造成券商自营收入的下降，甚至出现亏损，这在上一轮熊市时展现得十分清楚。
“更不要说随着农行上市，融资环境预计将急速恶化，这对于券商的投行业务也是一大考验。整体而言，目前国内券商并没有改变靠天吃饭的命运，自然难逃业绩变脸的风险。”
地产股业绩隐性变脸
金元证券首席策略分析师徐传豹认为，钢铁和证券行业的业绩下滑属于显性，将直接对今年全年的盈利水平构成负面影响；而地产则属于隐性下滑，房价在三季度可能出现的下挫，主要是影响企业明年乃至更靠后的盈利。
对地产股而言，目前市场最关心的莫过于房价。瑞银在
值得注意的是，尽管前景并不看好，但地产股的中报业绩预告却极具迷惑性。统计显示，在43家已披露中期业绩预告的地产公司中，有33家属“喜报”，占比高达76.74%；其中，业绩明确预增100%以上的就有18家，占到四成。
良好的中报业绩预期，加上此前较大幅度的调整，似乎地产股的底部已经到来。但分析人士认为，三季度房价全线下跌的态势一旦形成，势必还将冲击市场对地产股的预期。
江南证券最新发布的研究报告就明确指出，A股地产行业目前仍平均高估18%，H股平均高估10%，被高估的主要是持续调控下面临严峻资金链缺口的公司。而在该报告中，北辰实业、泛海建设、上实发展以及名流置业等诸多一线地产股均被列入高估行列。
惊
半增半降创业板增势未能达标
市盈率动辄百倍、千倍，板块个股屡屡霸占“第一高价股”宝座，仅仅90家上市公司组成的创业板，以它独有的方式牢牢地吸引了市场各方的目光。不过，当具高增长光环的创业板公司将自己的业绩赤裸裸地呈现在投资者面前之时又将如何？《每日经济新闻》在梳理上市公告业绩预告后发现，创业板高成长性的神话，或许没有想象中的那么美。成功上市后的业绩下滑，与高高在上的股价相比，显得有点刺眼。
8家公司4家预减
统计显示，截至本周四，共有八家创业板公司披露了上半年业绩预报，它们分别是网宿科技、宝德股份、华星创业、华谊兄弟、朗科科技、国民技术、康芝药业和长信科技。其中，国民技术以上半年净利润约9500万元~10555万元，同比增长167%~200%的成绩，成为了暂居增幅第一。
不过，除了上述四家公司以外，宝德股份、华谊兄弟、朗科科技、网宿科技业绩预测类型则为预减。也就是说，从目前创业板公布的预测的8家公司中，预忧的公司就有4家，占到一半之多。而从目前已经公布业绩预测公告的699家公司中，就有531家上市公司预喜的数据来看，创业板半喜半忧的现状却是无法与整个A股市场上市公司超过7成的预喜率相提并论。
成长性还逊于主板
或许你会疑问，虽然从目前创业板公司公布的预测来看，预喜公司的比例的确不尽人意。但是目前仅有八家公司公布预测公告，而整个创业板公司数量有90家之多，就此定下创业板成长性尚未达到A股上市公司平均水平的结论有些牵强。
但是经过 《每日经济新闻》记者梳理相关信息后发现，早在创业板公司陆续登陆A股，并交上自己的第一份年度成绩单之时，创业板所标榜的高成长性，就已经被市场各界所广泛质疑。当年报披露结束之后，就有业内人士质疑，整个创业板公司2009年净利润同比平均增速为45.37%，还低于深圳主板市场的48.50%。
而在相同子行业中，部分公司业绩增长率与同期行业平均值也有明显差异，如机械设备制造业中的天龙光电2009年净利润仅同比增长16.17%，明显低于行业近50%的平均水平。属于计算机应用服务业朗科科技净利润同比增幅更是不足1%。
数据显示，从一季报来看，一半以上的创业板公司，一季度单季度的业绩较去年第四季度却出现一定程度的下滑。也就是说，在去年底和今年初成功上市以后，不少创业板公司的业绩随即出现了环比下滑。
明星公司神话破灭
值得注意的是，中期业绩预减的创业板公司中，并不乏当初备受市场追捧的明星公司。
如上市首日领涨创业板的网宿科技。从招股说明书看，网宿科技是一家高成长的互联网新兴公司，其2007年实现净利润2579.23万元，较2006年同期增长63.04%；2008年公司实现净利润3707.28万元，较2007年增长43.74%。
然而，上市近一年来，网宿科技的业绩便发生了翻天覆地的变化。今年6月21日，该公司披露今年上半年业绩预告称，公司营业收入预计与去年同期持平，由于公司人员、设备折旧及研发投入增加，同时市场竞争导致产品价格下降等原因，造成归属于上市公司股东净利润同比减少幅度约20%~30%。
该公告披露后，网宿科技便一改此前持续上攻的态势，连续出现暴跌，股价从24元附近一路跌至目前不到18元，短期跌幅近25%。
而这也不是网宿科技第一次出现业绩下滑。该公司一季报显示，网宿科技今年1~3月实现净利润503.81万元，同比下降61.13%，让市场大跌眼镜。
“毫无疑问地说，网宿科技的业绩表现打碎了创业板公司高成长的神话！”深圳一位私募人士直言道。
高估值成创业板无法承受之重
神话破灭后，留给市场的只有创业板高高在上的估值。
以网宿科技为例，截至昨日收盘，该股报17.91元，对应的2009年静态市盈率高达71倍。
而据统计，目前创业板平均市盈率高达65.2倍，远远高于中小板的38.6倍，与作为美国新兴产业代表的纳斯达克指数17.08倍市盈率相比，创业板的市盈率高出纳斯达克指数280%。而沪深300指数市盈率为15倍，与道琼斯工业指数12.57倍、恒生国企指数12.49倍的市盈率水平相近。
“对于创业板而言，高成长和高估值是相辅相成的，没有了高成长，创业板股票也就不会享有高估值。”一家大型券商策略分析师称。
此外，该分析师认为，目前创业板不但要面临业绩无法高成长的尴尬，即将迎来的又一波创业板解禁高峰也将考验公司股价。
江南证券的研究报告也指出，在未来一个月，创业板将面临又一波首发配售解禁潮，对于浮盈较高的个股冲击将会较大，投资人需要规避。
该报告显示，这波解禁潮中限售股浮盈超过30%的五只个股分别是：当升科技、碧水源、东方财富、国民技术、三聚环保。
20100705半年报大幕拉开 44家公司具备10元送转潜力 顾鑫 中国证券报
半年报披露大幕即将拉开，“高送转”作为投资者偏爱的题材有望再次成为市场的亮点。分析人士认为，高送转现象在年报披露期间比较多，在半年报披露期间比较少，投资者应重点关注送转潜力相对更大和成长性比较好的公司。
400多家公司送转潜力逾4元
据Wind统计，以今年一季报为基准，在有可取数据的1823家上市公司中，每股资本公积1元以上的有1201家；每股未分配利润1元以上的有648家；每股资本公积和每股未分配利润均在1元以上的有530家。
从理论角度看，只要每股公积金和每股未分配利润之和超过1元，上市公司就具备了10送转10的能力，这是衡量上市公司送转潜力的指标。据Wind统计，每股资本公积与每股未分配利润之和超过1元的公司有1336家，超过4元的有417家，超过10元的有44家。
送转潜力排在前10位的公司分别是世纪鼎利、中国船舶、红日药业、神州泰岳、杰瑞股份、万邦达、南京高科、海螺水泥、贵州茅台、众生药业。其中，世纪鼎利的每股未分配利润为3.23元，每股资本公积为21.75元。中国船舶的每股资本公积与每股未分配利润之和约为20元。
当然，具备送转潜力并不一定会推出送转方案。分析人士认为，投资者应重点关注那些股本小、股价高、业绩优良的公司，尤其是拟公开增发和机构定向增发限售股解禁的公司。定向增发限售股解禁后，上市公司可能会对参与再融资的机构投资者投桃报李，给予一定的分配。
创业板高送转值得关注
在2009年年报披露期间，不少创业板公司进行了大手笔的送转，有的甚至抛出10送转15的方案，那么在2010年半年报期间，这种送转高潮是否仍将延续？
在有可取数据的71家创业板公司中，每股资本公积与每股未分配利润之和全部超过1元，其中有15家超过10元。分析人士认为，创业板仍然值得重点关注，尤其是在年报时分配方案相对较为保守、没有大幅送转的股票。
真正有价值的高送转是业绩增速跟得上股本扩张的速度，否则股本扩张仅仅会稀释每股收益和增强股票的流动性。从业绩表现看，创业板公司已经呈现出一定程度的分化。如网宿科技预计今年1-6月营业收入与2009年上半年持平，归属于上市公司股东净利润比上年同期减少约20%-30%。
20100705二浪下行期间精选个股：6大定律锁定“小小股” 理财周报
除去重组，小小股是另一个价值投资者掘金的宝地，投资收益将继续主要来源于小股票，理财周报本周为你遴选的“小小股”，正是在这种背景下完成的。
我是一只小小股
横盘之后终于破位下跌，不及500亿元的沪市单边地量距离2008年10月份已经不遥远。
不过，地量地价本身是个伪命题，因为你不知道量能还能缩到何种地步。而从历史上看，地量的出现只是底部的一个先行指标，底部的确认，需要后续持续放量以对前期的地量予以确认。
同时，今年市场的一个重大变化就是，中小板、创业板已经代替了有色、煤炭等，成为机构主流配置的新宠，而深市的成交量也已经历史性地超越了沪市，不过相对于2008 年深市不足百亿元的地量，目前的市场仍有较大的缩量空间。
机构汹涌：趋势与价值的悖论
对大多数人来说，刚刚结束的2010年上半年并不容易。流动性紧缩与经济结构调整的大背景下，带来的是趋势与价值的重大转变。前者表现为指数的不断南下，后者则是机构抛弃地产、煤炭等传统行业，一窝蜂地杀入了小盘股。
这在最初表现为投资的一个悖论，即小盘股在吸纳了大量主力资金后，无法填平与市场整体估值水平之间的沟壑，在大盘股绑架指数的当下，机构大举入驻的中小盘个股存在向下纠偏的现实性，而如今，这个估值间的巨大差距正在被迅速填平。
截至
小小股：下跌后的价值强化
除去重组，小小股是另一个价值投资者掘金的宝地，典范如苏宁电器(002024.SZ).2010年的结构性行情下，投资收益将继续主要来源于小股票，前文所述的趋势与价值在收益上的悖论将随着近期小盘股的补跌而趋于消失，取而代之的是指数环境趋于安全下，机构的持续扎堆与个股价值的共振。
即，原有的主力资金在筹码沉淀之后，拉升动作是可以预期的，类似于机构在中小盘上光明的“坐庄”行为。
值得注意的是，
跌时看跌，人之常情。不过，4月份以来的大跌，如今已进入二浪下行，历史上，这通常是精选个股的时间，跌幅居首的合众思壮(002383.SZ)在不到3个月的时间里跌去6成多，空头的势能显然已经遭到极大释放。
理财周报本周为你遴选的24只小小股，正是在这种背景下完成的。
基于保守的考虑，这24只小小股不一定会凤凰涅槃，但却有可能成为下一个七匹狼(002029.SZ)。它们拥有一定的结构性和品牌壁垒，而非相对虚无的技术壁垒，有长期稳定的市场环境，持续且较强的盈利能力。同时，所处行业前景广阔，但并不能在未来几年可能被大规模复制生产，既规避产业资本大举侵入后出现多晶硅式的悲剧，也能免遭科技迅速发展带来的对毛利率的侵蚀。
它们正在进入买入区间，在力求趋势与价值平衡的情况下，对小小股进行市值与仓位的动态管理，大抵距离投资之道也不遥远了。
6大定律两大方向：牛犊出栅 绚烂狂奔在即
A股市场的大“N”走势，为暴利的追逐增添了可能性。
除去重组股，中国股票市场的大牛股多为小股票，考虑到风险和可操作性，对这些股票进行甄别是目前2400点下方的当务之急，也是理财周报本期为您所做的。
小小股大奇迹
小小股身上可能发生大奇迹。
从2005年至今，市场经历了牛市和熊市的两次转换。大盘变幻莫测，而有几匹小小股的黑马脱颖而出，走出了相当强势的行情。
小小股的代表苏宁电器(002024.SZ)，这个曾经的小小股，成为很多投资者心中小小股的理想模板。在6年多的时间里，其股价上涨了近20倍，股本扩大了75倍，由小小股成长为大牛股。
知名私募吴国平说，像这样优秀的股票，在A股市场属于凤毛麟角，总数不超过10个。
理财周报数据库数据显示，从2005年初开始，截止到
以苏宁电器为例，复权后的数据显示，从2005年到
此外，理财周报数据库数据表明，这些股票，除了股价有着翻天覆地的上涨，其主营业务复合增长率连续五年在30%以上，具有非常卓著的业绩。
数据显示，这些曾经都是小小股的股票统统不可小觑。宁波华翔(002048.SZ)、大族激光(002008.SZ)、七匹狼、苏宁电器等中小盘股连续五年来的复合增长率都在30%以上，其中宁波华翔的年复合增长率甚至达到了58.33%。
6大定律两大方向
那么，如何才能找到超级小小股呢？
“找到伟大的公司，一是靠运气，二是要研究透彻，三是要对这个市场认识清楚，把握市场。”吴国平说。
平安证券策略分析师蔡大贵认为选择高成长的小股票有两个方向，一是非耐用消费品，比如食品、饮料、白酒等行业。另一个方向就是新兴产业，比如新能源、新材料、生物医药等。
这一说法在一定程度上得到了广州证券研究所策略部经理张广文的赞同。张广文同时认为，在选择未来具有成为高成长公司时，要严格按照6大定律：小公司、大市场、好模式、高成长、新产业、专技术。
在张广文看来，细分行业的小公司，尤其是行业龙头，本来就具有自身的核心竞争力，有先发优势，同行介入门槛较高。如果其成长正处于初始阶段，就可以放心买入。不过张广文同时强调，“小”只是说其规模小，但是战略眼光并不小。
此外，大市场就是大经济环境对其发展有利。张广文告诉记者，对于苏宁电器来说，原本市场上并没有家电连锁，苏宁电器率先启动了连锁店销售模式。并且，房地产市场的迅猛发展带动了家电消费，苏宁电器当时看准了这个大市场。苏宁电器看准了时机，从江浙起步，走向全国，市场增长快速，增长明显。
拥有好模式也是必不可少的，尤其是其经营和盈利模式。苏宁电器的成本相对较低，开一家连锁店，不需要存货占用资金，厂家只要支付电器上架费宣传费等，而苏宁电器本身只需要支付场地、水电等费用，属于低成本扩张模式。
而说到高成长，很多市场人士现在锁定为大消费和新兴产业。群体收入到一定的程度，消费层次会提高，受益于人口红利，家电、白酒、保健品化妆品、汽车等行业会有一个大的增长。
另外是，新兴产业上。我国正面临国家转型，部分新兴产业带来高速发展。新能源电池、电动车、核能、太阳能、智能电网中，有很多小公司，但是市场却并不小。
张广文强调，新兴产业并不能用传统的估值方式来估值，传统的估值模型不适用于新兴产业。
海通证券(600837)分析师周健通过量化研究发现，在牛市中，增长性的指标更具有选股的有效性，而熊市中需要从多种指标考虑公司的财务状况，很难从少数几个指标构成有效的选股策略。实证还发现PB相较于PE是个更好的选择。
而掌握专门的技术，则无疑是把握住了所处市场的命门。从现有的上市公司来看，红日药业(300026)是一家以产品为主导的细分行业中的垄断企业，它的明星产品血必净注射液是目前国内唯一治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合症的国家二类新药。而拥有垄断技术的企业，其发展自然值得长期关注。
坚定持有，动态管理
具有持续盈利能力的小小股的魅力自然无法阻挡，但是，小小股的成长毕竟需要时间的检验。
蔡大贵告诫投资者：“苏宁电器也是等到强势行情走出来之后大家才知道，所有具备高成长性的小公司都需要时间的检验。”
蔡大贵告诉记者，投资者用科学的方法选好股票后，在时间验证的过程中，关键是要坚定。在他看来，很多投资者在选择股票方面没有问题，问题就出在持股不坚定。
老子曾说，“善建者不拔，善抱者不脱”。按照上述6大定律选好股票，建议投资者能够坚定持有。
不过，吴国平告诉记者，“我强调把握投资的阶段性，不能拿着自己看好的股票睡大觉。也要动态地灵活持有股票。”
吴国平所说的动态持有股票就是在大盘出现风险的时候，可以先作个波段差价，之后再寻机会进入，是一个动态的投资过程。
而英大证券研究所所长李大霄告诉记者，股票本身具有的成长性可以抵消大盘的系统性风险。
张广文也认为，如果成长性确定，股票波动不会影响收益，只有基本面突然变化，股票走势才会有趋势性的逆转。
同时，在选择小小股的时候，要注意回避题材股。股价上涨，不代表成长性好。一些股票是靠炒作重组以及其他题材成就短期很高的业绩，尤其是创业板市值虚高的股票。
“事实可能并不是想象的那样，真正的不确定性来自看上去很美的公司。”吴国平告诫投资者。
20100707前4个月中国创纪录购入5410亿日元日本国债 是冬冬 东方早报
日本企业发现自己在华日子并不好过的同时，中国看上去正准备大举购买日本资产。今年前四个月，中国净购入5410亿日元(约合62.2亿美元)的日本政府债券，一举打破2005年全年的购入纪录——2538亿日元。
《日本经济新闻》昨日援引日本财务省一匿名官员的话，作出上述报道。该人士还透露，5410亿日元中有5177亿日元债券的期限在1年以下。
中国外汇投资研究院院长谭雅玲昨日对早报记者表示，短期日元的价格和价值魅力在上升，从全球资产配置多元化角度出发，中国选择了日元。“日元在中国的整个储备货币中占的量很少。”
摩根士丹利固定收益分析师Atsushi Ito指出，日本国债的流动性比较高，海外央行在发现欧洲债务危机越来越棘手时，会选择日本国债来替代。Ito透露，目前海外已有多家央行有意向购买日本短期国债。
不过，瑞银经济学家伍德里奇提醒，中国政府当前的外汇政策主要着眼于大规模持有的美国国债，这种政策不太可能出现较大变动。
法新社报道称，去年中国净卖出800亿日元的日本国债。
今年以来中国持有的日本国债大幅增加，前4个月累计达到5410亿日元。
据日本财务省数据，今年1至4月，中国购入的日本国债以1年以内的短债为主，为5177亿日元，10年左右的长债为234亿日元。4月，中国共购买日本国债1978亿日元，仅次于英国，成为海外第二大投资日本国债的国家。中国前四个月持有总额是2005年的两倍多。
目前，外国人或机构持有日本国债的比率很低，截至今年3月末，仅为4.6%。
20100707西部大开发23项重点项目催生四大板块行情 杨成万 金融投资报
西部大开发投资总规模达6822亿元
昨日，久违了的股市“艳阳天”终于出现了，但最先涨停的不是创业板股票，也不是中小板股票，而是主板市场上的西部概念股，多只西部区域概念股表现强劲，西北化工开盘涨停，四川路桥、西藏城投也强势涨停。有分析人士认为，国家计划2010年西部大开发新开工23项重点工程，投资总规模为6822亿元，将催生四大板块的投资机会。
交通： “铁公机”再显身手
据悉，在23项重点工程项目中，交通建设方面的项目就占了10个，涵盖了铁路、公路、机场建设等多个方面。在铁路建设方面，包括沪昆客运专线长沙至昆明段，成都至贵阳铁路乐山至贵阳段，西安至成都客运专线西安至江油段，宝鸡至兰州，成都至重庆铁路客运专线；在公路方面的项目为，云南大理至丽江公路；新疆库车至阿克苏公路；甘肃雷家角(陕甘界)至西峰公路。机场项目为，西部支线机场建设，包括贵州贵阳机场改扩建等。
对于公路建设的投资机会，李超认为，最值得关注的是新疆库车至阿克苏公路建设。另外，云南大理至丽江公路建设的投资额也不小，该公路全长由
由于交通建设将涉及到建筑、建材、钢铁、工程机械等行业，因此，与此相关的上市公司如攀钢钢钒、四川路桥、重庆路桥、北新路桥、中铁二局、ST双马、ST金顶将受益。
电力： 旧能源与新能源均有戏
在电力建设方面的建设项目有，广西防城港核电一期、四川大渡河猴子岩和雅砻江桐子林水电站、青藏直流联网工程、新疆电网与西北电网联网工程，同时还包括西部光伏电站建设、西部风电基地建设及西部农网改造升级工程等。
国信证券电力行业分析师彭继忠说，这些项目的投资额较大。如广西防城港核电项目是中国西南沿海首个核电项目，雅砻江桐子林水电站是雅砻江干流下游最末一级梯级电站，青藏直流联网工程得到国家发改委核准。
彭继忠说，上述项目将给电力设备等行业构成利好，特别是对电网投资中输变电一次设备的龙头企业将提供更多机会。他建议关注平高电气、许继电气、国电南自、国电南瑞、北京科锐等个股。
“西部光伏电站建设、西部风电基地建设更是有着新能源概念，这是新兴战略产业范畴，其投资价值将‘更上一层楼’。”彭继忠建议关注川投能源、东方电气、中国西电等个股。
水利： 关注三类股中长期机会
在23项重点工程项目中，水利工程建设项目有4个，它们分别是贵州黔中水利枢纽一期工程、西藏旁多水利枢纽、内蒙古海勃湾水利枢纽、新疆兵团肯斯瓦特水利枢纽等。
彭继忠认为，这些水利枢纽工程“一身兼多任”，同时具有防洪、城市供水、生态、旅游等功能。从目前的竞争情况来看，水利建筑市场已处于完全竞争状态，水利产业由于投资大、周期长的特点，长期稳定发展需要规模化经营的支撑，水利产业的竞争主体将逐步集中于资金雄厚、管理先进、技术创新能力强的大中型企业之间，不妨关注以下三类个股的中长期投资机会：一是水利工程承包；二是管材业务；三是民爆业务。
煤矿： 项目较少机会却不可低估
在23个重点工程项目中，虽然煤矿工程建设项目只有内蒙古胜利东二号露天煤矿二期工程和新疆大井矿区南露天煤矿一期工程等两个项目，但长城证券煤炭行业分析师赖礼辉认为，上述项目将会成为新疆、内蒙古区域规划的重要内容之一，其投资机会不可低估。
以大唐发电为例，为了摆脱高煤价低电价的困境，目前，该公司正在开展内蒙古胜利东二号矿二期和三期工程煤矿的前期开发工作，对该煤矿项目的成功开发和收购，将会提高该公司电厂用煤的自给率。同时，由于“胜利东二号矿”位于内蒙古胜利煤田的中部，还可将煤供应给多伦煤化工项目、克什克腾旗煤制天然气项目等煤化工及煤制气项目。内蒙华电、富龙热电、平庄能源、远兴能源等内蒙地区的能源类上市公司将受益。
对于新疆大井矿区南露天煤矿一期工程，赖礼辉认为，新疆煤炭资源丰富，预测储量为2.2万亿吨，占中国煤炭总预测储量的四成。目前，新疆煤炭年产量保持在5000万吨左右，根据规划，到2020年，新疆煤炭产量将占中国总产量的2成以上，达10亿吨。中央拟将新疆作为国家第14个大型煤炭基地，已由相关部门组织拟订新疆煤炭优势资源转化实施方案，统筹研究煤炭开发布局、向外输送和配套政策，而且要把资源开发收益尽量多的留在新疆当地。
“大唐发电、广汇股份、中国神华、西藏矿业等个股值得重点关注。”赖礼辉
20100707胡锦涛：今后10年西部经济实力上一个大台阶 上海证券报
中共中央、国务院召开西部大开发工作会议胡锦涛温家宝发表重要讲话李克强作总结讲话
■对西部地区属于国家鼓励类产业的企业，减按15%税率征收企业所得税；对煤炭、原油、天然气等资源税由从量征收改为从价征收
■扎实推进成渝、关中-天水和广西北部湾等经济区发展，支持呼和浩特、包头、银川，新疆天山北坡，兰州、西宁、格尔木，陕甘宁等经济区发展，培育滇中、黔中、西江上游、宁夏沿黄、西藏“一江三河”等经济区
中共中央、国务院召开的西部大开发工作会议
中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛，中共中央政治局常委、全国人大常委会委员长吴邦国，中共中央政治局常委、国务院总理温家宝，中共中央政治局常委、全国政协主席贾庆林，中共中央政治局常委李长春，中共中央政治局常委、中央书记处书记、国家副主席习近平，中共中央政治局常委、国务院副总理李克强，中共中央政治局常委、中央纪委书记贺国强，中共中央政治局常委、中央政法委书记周永康出席会议。
胡锦涛强调，深入实施西部大开发战略是实现全面建设小康社会宏伟目标的重要任务，事关各族群众福祉，事关我国改革开放和社会主义现代化建设全局，事关国家长治久安，事关中华民族伟大复兴。今后10年是全面建设小康社会的关键时期，也是深入推进西部大开发承前启后的关键时期。全党全国一定要从大局出发，深刻认识深入实施西部大开发战略的重要性和紧迫性，奋力将西部大开发推向深入，努力建设经济繁荣、社会进步、生活安定、民族团结、山川秀美的西部地区，为实现全面建设小康社会奋斗目标、实现中华民族伟大复兴作出新的更大的贡献。
胡锦涛指出，今后10年，深入实施西部大开发战略的总体目标是：西部地区综合经济实力上一个大台阶，基础设施更加完善，现代产业体系基本形成，建成国家重要的能源基地、资源深加工基地、装备制造业基地和战略性新兴产业基地；人民生活水平和质量上一个大台阶，基本公共服务能力与东部地区差距明显缩小；生态环境保护上一个大台阶，生态环境恶化趋势得到遏制。
胡锦涛强调，当前和今后一个时期，深入实施西部大开发战略，要牢牢抓住经济社会发展中的主要矛盾和矛盾的主要方面，集中力量解决全局性、战略性、关键性问题，重点做好以下工作。一是坚持夯实基础，进一步提升发展保障能力。要加快构建功能配套、安全高效的现代化基础设施体系和国家生态安全屏障，加快形成连通内外、覆盖城乡的综合交通运输网络，加强水利建设规划，推进油气管道和电网建设，加快信息基础设施建设，着力发展绿色经济、循环经济。二是坚持协调发展，进一步调整产业结构。要大力推进经济发展方式转变和经济结构调整，大力发展特色优势产业，扎实推进社会主义新农村建设，深入实施以市场为导向的优势资源转化战略，推进自主创新，努力形成传统优势产业、战略性新兴产业、现代服务业协调发展新格局。三是坚持为民谋利，进一步保障和改善民生。要把保障和改善民生作为西部大开发的首要目标，加大政策支持力度，加快社会建设，建立覆盖城乡居民的公共服务体系，优先发展教育事业，实施扩大就业的发展战略，完善覆盖城乡居民的社会保障体系，推进医药卫生体制改革，积极发展文化事业。四是坚持改革开放，进一步增强发展动力和活力。要坚持社会主义市场经济改革方向，努力在重要领域和关键环节实现改革的新突破，建立有利于西部地区又好又快发展的体制机制，加快完善内外联动、互利共赢、安全高效的开放型经济体系，形成经济全球化条件下参与国际经济合作和竞争新优势。五是坚持和谐发展，进一步维护社会和谐稳定。要健全党委领导、政府负责、社会协同、公众参与的社会管理格局，推进社会管理创新，加快完善社会管理体制，深入开展群众工作，坚决纠正损害群众利益的不正之风，维护群众合法权益。要做好民族工作和宗教工作，全面贯彻党的民族政策和宗教政策，推动各民族和睦相处、和衷共济、和谐发展。六是坚持大局意识，进一步加大支持力度。要加大中央对西部地区的政策支持力度，各地区各部门要把支持西部地区发展纳入本地区本部门工作，充分发挥人民军队在参加和支援西部大开发中的优势和积极作用，广泛动员社会各界支持和参与西部大开发。西部地区广大干部群众要顽强拼搏、不懈奋斗，用自己的辛勤劳动和汗水建设美好家园。
温家宝在讲话中指出，西部大开发在我国区域协调发展总体战略中居于优先地位。深入推进西部大开发，要认真贯彻落实好中央制定的各项政策措施。一是以培育特色优势产业为龙头，大力发展农牧业、现代工业和服务业，加快构建现代产业体系，使西部地区资源优势转变为经济优势。对西部地区属于国家鼓励类产业的企业，减按15%税率征收企业所得税；对煤炭、原油、天然气等资源税由从量征收改为从价征收。二是以保障和改善民生为出发点和落脚点，大力发展社会事业，促进西部人民群众共享改革开放成果。加大对西部地区均衡性转移支付力度，推进地区间基本公共服务均等化；用于教育、医疗、社保、扶贫开发等方面的专项转移支付重点向西部地区倾斜；中央投资项目将重点投向西部地区民生工程、基础设施等领域。把南疆地区、青藏高原东缘地区、武陵山区、乌蒙山区、滇西边境山区、秦巴山-六盘山区等集中连片困难地区作为扶贫开发重点，加大扶贫开发力度。三是以改革开放为动力，充分发挥政府推动和市场机制两方面的作用，全面增强西部大开发活力。鼓励和支持西部地区在改革中大胆探索、先行先试，支持西部地区扩大对内对外开放，更好利用两个市场、两种资源。四是以生态建设和环境保护为基础，坚持开发和保护相互促进，全面增强可持续发展能力。在西部加快实施有利于保护环境的生态补偿政策，逐步提高国家级公益林生态效益补偿标准，增加对上游地区重点生态功能区的均衡性转移支付等。五是以重要经济区为发展引擎，实行整体推进和重点突破相结合，提高西部大开发的综合效益。加快西部地区基础设施建设，重点加强综合交通网络、信息基础设施和水利基础设施建设。扎实推进成渝、关中-天水和广西北部湾等经济区发展，支持呼和浩特、包头、银川，新疆天山北坡，兰州、西宁、格尔木，陕甘宁等经济区发展，培育滇中、黔中、西江上游、宁夏沿黄、西藏“一江三河”等经济区，形成对周边地区具有辐射和带动作用的战略新高地。
李克强在会议总结讲话时指出，这次会议是在西部大开发向纵深发展关键时期召开的一次重要会议。党中央、国务院对深入实施西部大开发战略提出了一系列新要求、新任务、新举措。西部地区地域辽阔，市场空间、回旋余地和发展潜力巨大，是我们把发展的立足点放在扩大国内需求上、加快经济发展方式转变的战略方向。实现西部大开发的目标和任务，需要西部地区自身努力，也需要国家加大支持力度。要进一步完善扶持政策，对西部地区基础设施建设、特色优势产业发展、生态环境保护、民生改善等，切实给予支持。要进一步增加资金投入，加大中央财政对西部地区转移支付力度、中央财政性投资力度、信贷资金投入力度。要进一步体现项目倾斜，有保有压、有促有控，实行有差别的产业、土地等政策，在项目布局上给予倾斜支持。要进一步深化改革开放，鼓励西部地区加快完善体制机制，扩大沿边开放、向西开放、对内对外开放。
20100707资源税改革扩至整个西部 助推新能源发展再提速 李雁争 上海证券报
西部再迎重大政策利好——中共中央、国务院5日至6日召开的西部大开发工作会议明确，在当前和今后一个时期，要在西部加快构建现代产业体系，使西部地区资源优势转变为经济优势。今后10年，西部地区要建成国家重要的能源基地、资源深加工基地、装备制造业基地和战略性新兴产业基地。根据会议内容，资源税改革将扩大到整个西部地区。
业内人士认为，在政府引导下，西部地区的新能源产业将取得快速发展，成为中国重要的能源基地，并带动相关装备制造业的繁荣。
会议明确，将对煤炭、原油、天然气等资源税由从量征收改为从价征收。这意味着上月初实施的针对新疆地区的资源税改政策将推广到西部12个省份。6月初，财政部印发《新疆原油天然气资源税改革若干问题的规定》的通知，宣布对原油、天然气资源税实行从价计征，税率为5%。
此举在增加新疆财政收入同时，也增加资源消耗大户的税负负担。息旺能源分析师认为，以原油为例，资源税改革使新疆资源企业的税负增加了16-17倍。它将大幅提高新疆原油的成本，短期内或削弱新疆原油的性价比。如果说新疆资源税新政迫使能源企业选择开采其他地区的资源，那么，由于中国的矿产资源主要集中在西部地区，在西部全面推行资源税改革，将使能源企业在传统能源领域没有退路，迫使其加大新能源的开发力度。另外，地方政府也将因资源税改革增加收入，而这都将有助于西部进行经济和能源结构的调整。
同时，西部的资源优势并不仅限于矿产领域。与其他地区相比，西部的新能源优势一样得天独厚。
西藏阿里地区科技局人士接受采访时表示，当地年日照时间达2500小时至3800小时，是全球太阳能资源最丰富的地区之一。
此外，宁夏北部、甘肃北部、新疆东部、青海西部和西藏西部等地都是我国太阳能资源最丰富的地区。同时，甘肃还是风能资源大省，特别是酒泉市的瓜州县、玉门市荒漠地区及肃北马鬃山地区素有“世界风库”之称。
记者了解到，作为风能大省，目前，甘肃已在兰州、酒泉、白银等市规划了风电装备产业园，努力形成集研发、制造、认证、测试、培训、配件供应、服务为一体的产业集群，把甘肃打造成全国重要的风电设备制造基地。
20100708高善文：中国经济面临十年之痒 股市难有机会 证券时报网
有最新的研究指出，中国经济正在接近第二轮十年周期的尾声。若这一判断属实，则意味着未来中国资本市场估值中枢将承受压力，而市场趋势性上涨的机会和概率将会比较小。
安信证券首席经济学家高善文在媒体上撰文称，回顾过去20年中国经济波动的历史，从产能余缺的角度来看，大致可以十年为跨度划分成两个周期：第一轮周期大约是从1992年开始，一直持续到2001年；第二轮周期从2002年开始，目前可能正在接近尾声。
“如果这一判断大体正确，那可能暗示以估值中枢普遍和持续上升为特征的资产重估过程，在可以预见的未来很难看到。”高善文在文章中指出。
他认为，目前阶段，经济产生贸易盈余的能力基本上已经消失，传统行业产能过剩导致企业盈利能力也很难大幅上升，新产业群的出现还需要一定时间，非常激进的货币刺激目前也不太现实。即使新一轮经济周期在未来一两年时间里能够启动，但在周期的初期，因为产能的短缺和经济过热，资本市场的估值中枢也会承受很大的压力。因此，在目前的背景下，资本市场趋势性上涨的机会和概率应该是比较小的。
高善文还提到，两轮周期遗留的一个重要且相似的遗产是资产价格泡沫。2001至2002年股票市场上存在非常大的估值泡沫。估值泡沫在新一轮经济周期启动过程中要逐步吸收。2001至2005年股市连续5年下跌，很大程度上在消化2001年市场的泡沫。目前股票市场的泡沫似乎不明显，但中小板和创业板的高估无疑非常严重。
“更重要的是，中国房地产市场的泡沫是很明显的。”他认为，目前北京、上海等城市住房租金回报率大概在2.5%附近，住房价格在绝对水平意义上也许高估1倍左右。
20100708据称中国持两房债券超3千亿美元 可能血本无归 王珏磊 时代周报
两房退市中国海外资产何去何从
强力输血仍然救不活“两房”。
黯然退市
“两房”退市是纽约证券交易所的规则限制。
根据纽约证券交易所规定，若股价连续30个交易日低于1美元，其股票将被摘牌。自2008年9月被政府接管之时，“两房”的普通股价格便一直徘徊在1美元左右，沦为“仙股”。
纽交所对两房退市反应冷淡，大盘几乎未受影响，因为“两房”早已跌无可跌，不值得大惊小怪了。
2008年金融危机爆发后，到目前为止，美国政府已经拿出1450亿美元救助“两房”，可是效果甚微。2009年“两房”合计亏损高达936亿美元，今年第一季度又亏了182亿美元。
据美国国会预算办公室预计，“两房”按照目前的方式运作下去的话，2009-2019年10年间，“两房”将总共花费纳税人3890亿美元。如果房价进一步下跌，则可能达到1万亿美元。美国民调对“两房”很是悲观，认为“两房”的窟窿越堵越大，简直就是两个“无底洞”。
环球财经研究院院长、曾在“两房”任职的宋鸿兵
债券堪忧
尽管纽交所波澜不惊，“两房”退市的消息还是令国人心惊，中国政府拥有巨额两房债券，其安危再度令人挂心。
退市前，“两房”总市值10亿美元，核心资产只有700多亿美元，但衍生债券总值高达5.2万亿美元。
中国曾经是“两房”债券最积级的买家。标准普尔在一份报告中指出，中国金融机构持有“两房”债券总额达到3400亿美元。“中国政府很早就在买‘两房’的债券。次贷危机爆发后，我们大概减持了近1000亿美元美国的机构债，到目前为止还持有5000多亿，80%是‘两房’的债券，大约3000多亿。”中国社科院世界经济和政治研究所国际金融研究室副主任张明持近似观点。
与次贷危机开始时，即全部割离所持1700亿美元“两房”债券的俄罗斯政府相比，中国政府的减持幅度有限。对此，上海市政府决策咨询专家、上海社科院部门经济研究所所长杨建文认为，“这是因为在当时有个稳住大局的问题，惊慌失措也不见得是件好事，当时减持的负面影响大，减持的空间也小。”
宋鸿兵曾对媒体表示，他在2007年即已预警，不能买两房债券。宋声称，他于2007年5月写了一篇文章，通过一些朋友，递到中投公司和外汇管理局，“说两房债券要出问题，应该要秘密地大量减持。”
不过，中央财经大学金融学院院长助理应展宇告诉时代周报：“金融危机之前，美元资产是国际金融市场上最具流动性的，事实上也很难找到比美元资产更安全保险的方式。金融危机不可预料，而我国巨额外汇储备也不能不用，在可预见的几年内，可能还是以持有美元资产为主。”
外管局公布的数据显示，中国3月末外汇储备余额为2.45万亿美元，其中一季度外汇储备增加479亿美元。“对肩负保值增值使命的外汇储备来说，可选择的余地并不多。”应展宇说。事实上，业内普遍认为，“两房”债券被认为有美国政府的隐形担保，信用等级是
“怎么用外汇储备是个大问题，买美国国债、机构债是不得已而为之。外汇储备的结构性问题一直没解决，风险还会延续。”杨建文告诉时代周报。
结局难测
“两房”退市确实给中国海外资产上了一堂风险课。
不过，在应展宇看来，事情应该不会坏到这种地步。“退市对债券价格肯定是有影响的，因为债券的价值基于信用级别，美国房地产市场止赎率过高，‘两房’债券价值下跌是必然的。但‘两房’有其特殊性，它有政府背景，要看美国政府如何处理。如果美国政府能支撑的话，可能影响不会很明显，中国持有的‘两房’债券结局如何还具有不确定性。”
应展宇告诉记者，“两房”为美国住房金融提供了一种模式，而美国政府将住房金融视为极其重要的领域，给予了极大的支持，相信美国政府不会完全放任“两房”倒塌。并且，“两房”债券的绝大部分为美国国内持有，其影响并不仅限于中国。从市场来看，“两房”已丧失了再融资能力和应有的信用支持，但短期内由美国政府完全埋单，也会面临很大的政治压力。因此，在他看来，“两房”问题可能会“僵持”，一方面，由中美两国政府通过政治上的艰难博弈，寻求一种协商解决之道；另一方面，也诉诸时间，期待危机过去，经济重回轨道，或许“两房”债券危相也会现转机。
“两房债券肯定会遭受损失，到什么程度不知道。美国政府对‘两房’债券作了部分信用担保，但不是完全担保，当然也有可能会进入破产清算程序。”中国社会科学院金融研究所金融发展室主任易宪容告诉时代周报记者。在他看来，“两房”债券的投资失利，说明了中国人至今不明白一个道理：房地产价格不是只涨不跌的。
“两房”作为美国政府保荐企业，是否等同于政府担保，美国政府一直态度模糊。危险的声音也时时传来。今年4月3日，美国财政部长盖特纳提出，房利美与房地美发行的债券是否不应该视为主权债券。美国一些政客和民间智库正极力游说政府别再花纳税人的钱为贪婪的“两房”债券投资人埋单。
种种喧嚣之中，也有“定心丸”。“对于‘两房’股票的持有人，其价值本身就已经稀释了很多。对于中国等‘两房’债券持有者，这不仅不表示‘两房’债券会违约，相反，这说明政府要确保相关资产的偿付能力更高。”纽约泛欧交易所集团首席运营官劳伦斯·莱伯尼茨在上海参加2010陆家嘴论坛期间表示，美国政府将继续为这类资产提供担保，因此中国持有的债券不会受到影响。
海外资产之痛
“两房”债券并不是中国海外资产的第一次“触礁”，事实上，金融危机以来，中国海外资产已数度折戟沉沙。据公开资料估计，到2009年年中，中国企业套期保值账面亏损约56亿美元，股权投资账面亏损约293亿-1000亿美元。
2008年以来，中国国航、东方航空、中信泰富、深南电等公司与高盛等多家国际金融机构签订了多份远期保值合同。这些航油套期保值合约签于油价147美元之前，此后不久油价一路跌到35美元，截至2008年底，国航浮亏68亿人民币，为其过去两年利润的总和；东航浮亏62亿人民币，为其2007年利润的10倍。
“这说明我们的企业不了解这些金融衍生产品，甚至是简单产品，对市场形势、大宗商品市场波动也不能把握，根本不知道其中风险，只是在大投行的推销下接受对比协议。”应展宇说。在他看来，套期保值照理不可能形成巨额亏损，若期货有亏损，现货应有收益，中资企业的操作应该是超出了套期保值，变为套利行为，才造成巨额浮亏。
而在海外股权投资方面，中资企业同样损失惨重。
2007-2008年，中国对外收购矿产或其股权近30次，大多数都是在油价高达147美元一桶之前签订的合同。例如，2008年1月底，中国铝业以每股60英镑的溢价，耗资约140.5亿美元，收购力拓12%的股份，到2009年2月底，该股份市值跌至22亿美元，跌幅高达84.3%。
平安保险收购富通银行股权，同样是不可承受之痛。2007年11月和2008年3月，中国平安保险公司耗资20.7亿欧元收购了富通银行5%左右的股权，到2009年2月底，该股份市值约为2亿美元，跌幅高达94%。
另外，根据美国财政部2009年2月底公布的调查统计数据，在2006年7月至2008年6月，中国内地增持了约1000亿美元的美国股票。到2009年中，其账面亏损已经高达500亿美元。
前车之鉴
“亏要亏得值，如果把当前的行为对今后的影响想清楚，使今后有更好的发展，这叫付了学费。”杨建文说。
在杨建文看来，国家主权基金的运作，一方面取决于经验，另一方面取决于机制。机制的改进首先体现在运作主体上，政治、经济的层面应有所分离，不要“政府不像政府，企业不像企业”，要让懂行的人来做，按规律办事，这样至少会有个交代，不至于不可收拾。此外，在经济行为发生过程中，还要有所调整，“两房退市并不意味着债券完全泡汤，还是要把后续的事情处理好。”
金融衍生产品投资的巨亏，在易宪容看来，是因为“我们不了解金融衍生品的核心，即政府信用。任何金融危机都是政府信用出了问题。”在巨额亏损之后，我们应学会“投资越简单的产品越好”。
投资简单的衍生产品，也是应展宇的建议。此外，他认为，操作应以套期保值为目的，并且严格地按规则办事，进行风险控制，不能抱有赌博心理。
在杨建文看来，除购买美国国债之外，我国外汇储备对国际资源、能源企业进行股权投资，是一个准确的方向。“其作用是双重的，一是享受投资收益，二是保证产业需要，支撑产业经济。”但目前投资的方向还太单一，忽视了与市场拓展有关的股权投资。“约束产业发展的贸易、市场环节都是经济组织组成的，我们应去控制这种环节”。
杨建文建议，外汇储备的运作应与我国资本市场的建设、发展结合起来。“如果上海推出国际板，通过市场对跨国公司进行股权投资，风险更分散，投资面更大，更灵活，政策风险也更小。此外，前几年就有跨国企业甚至世界银行组织表示希望来国内发行债券，如果推出债券市场，同样可以方便我们多渠道、市场化地进行债券投资。”
20100708央行：下半年延续适度宽松货币政策 王宇 姚均芳 新华网
中国人民银行货币政策委员会第二季度例会提出，下半年要继续实施适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性，增强调控的针对性和灵活性，把握好政策实施的力度、节奏和重点。
会议称，下半年要密切关注经济金融形势的发展，灵活运用多种货币政策工具，保持货币信贷适度增长；继续落实“有保有控”的信贷政策，调整优化信贷结构；进一步完善人民币汇率形成机制，坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节；加强系统性风险防范，保持金融体系健康稳定发展。
会议认为，世界经济正在逐步复苏，但仍存在较大不确定性。我国经济保持回升向好的态势，消费、投资、出口拉动经济增长的协调性增强，经济正朝着宏观调控预期方向发展，但管理通胀预期、保持经济平稳较快发展、调整经济结构和转变经济发展方式的任务依然艰巨。
会议认为，上半年我国货币信贷合理增长，银行体系流动性基本适度，人民币汇率形成机制改革稳步推进，金融运行总体平稳。
[]中国央行公开市场连续7周实现资金净投放(新华网)
根据中国人民银行此间发布的公开市场业务交易公告，本周央行在公开市场连续第7周实现资金净投放。
公告显示，央行8日在公开市场发行100亿元的3月期央行票据，同时时隔三周后开展150亿元的3月期正回购操作，算上本周二开展的60亿元央票发行，对冲之后，本周公开市场净投放资金1050亿元，连续7周实现净投放。
公告同时显示，3月期央票与3月期正回购中标利率分别为1.5704%、1.57%，维持近期利率水平。
这是央行连续第七周实现资金净投放，共计投放资金近9000亿元。而本周净投放量超过千亿元，投放规模为近期高点。在央行连续向市场注入资金的情况下，前期资金面紧张态势持续趋于缓和。
20100708叶檀：中国万亿美元资金都会成为国际巨鳄盘中餐 每日经济新闻
“两房”退市，外管局压力大增，这从外管局不断分辨投资方向可见一斑。
没有必要苛求外管局，任何一个发展中国家的政府投资部门，手持上万亿美元的资金，都会成为国际巨鳄的盘中餐。
外管局无法为自己的投资收益辩护，他们的辩解苍白无力。
在“两房”债券风险上，外管局表示，我国外汇储备没有投资 “两房”股票。“两房”的债券目前还本付息是正常的，价格稳定。我们会继续密切关注“两房”相关进展，保障外汇储备资产安全。
谁也没有说外管局投资了 “两房”股票，外管局投资的是“两房”债券，因此，大众关心的是，我们到底持有多少“两房”债？在“两房”退市后，是否会影响“两房”债券价格？中国是根据什么购买的“两房”债？
恰恰在这几个关键点上，外管局学习美国政府，打起了太极拳。“两房”债的数据是标普与其他研究机构透露的。有研究机构认为是3700亿美元，标准普尔曾经在报告中指出，中国金融机构持有“两房”债券总额达到3400亿美元。“两房”债券5.2万亿美元，但其资产才700亿美元左右，其总市值下降、房屋止赎率上升，资产缩水是大势所趋。
外管局暗示“两房”对美国经济的重要性。表示“两房”是经美国国会立法批准成立的政府支助机构，其承保和购买的房地产贷款约占美国居民房地产市场的50%，对美国房地产市场和美国经济至关重要。目前，美国政府拥有“两房”约80%的股份，是最大股东，此次“两房”根据交易所相关规定退市，对“两房”的债券未造成负面影响。这一逻辑套用任志强的说法，要死，也是美国政府与美国国内债券投资者先死，他们不敢死，所以，“两房”债券不会有事。
这是哪一门子的道理？美国政府的承诺没有法律背书，“两房”是企业法人。出于经济稳定的考虑，美国是不会让“两房”破产，但“两房”赔光了股本金，美国政府却不再出手相救。就是因为考虑到“两房”是美国金融的出血口，与其长痛，不如短痛，一点点排除这一毒瘤。
并且，美国债权人有CDS等衍生工具作为担保，中国投资者在购买“两房”的同时购买了CDS了吗？恐怕要买也买不到，如此大的买家，如此可怕的风险，CDS的价格得高到天上去。
事实上，美国的债务泡沫一点不比欧洲少，只不过仗着美元的铸币税特权，有恃无恐。美国的债务泡沫非常可怕。根据
美国人公开示警。
有人指责我在欧美汇率问题、债券问题上炮制欧美阴谋论，这不是阴谋是阳谋。资本金融市场围殴菜鸟屡见不鲜。更名复出的陈九霖最近撰文指出，造成当年中国航油巨额亏损的期权交易，就是高盛下属企业杰瑞公司推销给中国航油一名外籍交易员的。当初出现账面亏损时，他曾要求立即斩仓，高盛却建议“挪盘”。这就是中航油被撕裂吞噬的过程，业内早有论述。
笔者不想过多地指责外管局，只想指出，官僚体系与日夕万变的金融资本市场格格不入，外管局如此勉为其难，为什么不藏汇于民？发挥民间的智慧参与世界市场竞争，才有一线生机。从这个角度说，去年5月和今年6月，资本项目审批权下放，是万里长征的一小步。
20100709信息时报 33只股票价格跌穿1664点 詹丽冬
今年以来，随着A股的大幅下挫，众多个股跌幅惨重。统计显示，目前有183只个股的市盈率回到2008年大熊市中1664点水平，同时有33只个股复权后的股价跌穿1664点。
在估值较低的个股中，多数分布在金融、地产、电力和钢铁等板块，而前期涨幅较大或抗跌性强的的电子元器件、农林牧渔、餐饮旅游、信息服务等行业 ，则估值仍较高。有机构研究报告指出，无论对A-H股估值作横向对比，还是从个股历史估值水平作纵向对比，A股目前已经处于价值洼地，具备长期投资价值。
四大行业估值重回1664点
据wind统计显示，市盈率低于1664点时的股票有183只。数据显示，估值水平大降的个股主要集中在电力、金融、房地产和钢铁行业。其中房地产和金融行业在政策组合拳的打击下，估值大幅下降。两大行业都分别有16只个股估值水平回到了1664点时之下。大龙地产等个股，较1664点时的市盈率跌幅超过50%，万科 、保利等个股的市盈率，较1664点时跌幅也超过7%。金融行业中，3只保险股中国人寿 、中国太保和中国平安 ，较1664点时跌幅超过50%。工商银行 、中国银行两只大盘股，跌幅分别为6%和11%，另外，证券行业今年在大盘低迷之时估值也大幅下降，证券行业有8只股票估值都回到1664点以下，其中宏源证券 、国元证券 、海通证券较1664点跌幅超过了50%。
作为今年跌幅最深的钢铁板块，板块中的杭钢股份 、酒钢宏兴 、方大特钢 、西宁特钢和柳钢股份灯5只个股估值也跌回了1664点之下，其中柳钢股份较1664点估值下降了90%。另外估值水平降幅最大的还有电力行业，估值水平低于2008点最低点的14只电力股，较1664点平均跌幅也超过50%。
33只股票价格低于熊市水平
从股价上看，至昨日为止已有33只股票股价回到了1664点以下，主要集中在钢铁、证券、化学、公路、铁路运输等行业。像化学制品行业的云天化 ，当前其复权后的股价，较1664点时跌幅达到74%。证券行业的海通证券、太平洋证券，较2008年大盘最低点时也有较大的下跌。
根据申银万国的行业划分，截至目前，整个A股市场有22类行业的整体市盈率与1664点时的市盈率相比不存在高估。其中，18类行业的市盈率水平甚至低于1664点时，有7类板块的市盈率水平低于1664点的幅度更在20%以上。而从市净率水平来看，则有8大行业低于1664点水平，分别是证券、铁路运输、化学制品、石油开采、机场、通信运营、石油化工、建筑装饰等。
超跌板块中个别股票估值仍较高
尽管市场整体估值水平大幅下降，但个别股票的估值仍然较高。像房地产行业的丰华股份 、中江地产 、顺发恒业 、ST兴业、天伦置业 、创兴置业等个股，估值较1664点还高出10倍以上。顺发恒业、阳光城、中天城投 、光华控股 、中南建设 、天业股份和西藏城投 ，复权后的股价也较1664点高出400%。
今年以来，一批题材股涨幅较大，顺发恒业、三安光电 、四创电子 、*ST高陶、中恒集团 、联化科技 、ST国中、莱茵生物 、路翔股份 、德豪润达等个股，现时复权后股价仍大幅超过1664点的水平六七倍。像莱茵生物，在今年5月中实行10送10派0.3元的高送转分红以来，在13.01元见底后，股价就一路逆势上涨，涨幅超过了86%。具备新能源概念的路翔股份在今年2月份见底以来，股价最高涨幅也超过65%。
600096 002053 600837 000792 600820 000578 601099 600583 600596 600350
600389 000709 000545 600717 601006 600900 600548 000668 000089 600128
600495 000728 002122 601333 000912 601390 600030 600808 600109
000629st 600792st 000633st 600854st
20100709申银万国：掘金“破”股 抄底铁律 新快报
在本报前期刊登的各大机构2010年下半年投资策略中，申银万国证券研究所算得上是最乐观的一个。申万研究所预计，下半年A股市场将以估值修复为主题振荡向上，而上证指数的核心波动区间在2400点至3000点。近日，申万研究所首席分析师袁宜更旗帜鲜明地提出，鉴于2005年和2008年A股历史大底的经验，跌破首发价、增发价、增持价以及净资产的股票，均能在市场见底回升后取得上佳表现，因此建议投资者掘金“破”股。
目前市场处于底部区域
袁宜提出目前的A股市场正处于底部区域，估值和投资者的风险偏好等指标都处于极低的水平，并将当前市况与2005年998点、2008年1664点这两次重要底部相提并论。据他测算，截至上周五收盘，沪深300指数的静态市盈率已下探至16.7倍，隐含股权风险溢价(ERP)也已突破均值以上两倍标准差，这些都在逐渐接近2005年和2008年两次市场底部的水平。
目前，两市跌破增发价的股票为59只，跌破发行价的股票为102只，跌破净资产的股票为17只，跌破增持价的个股为70只。这种情形，和2005年998点、2008年1664点底部时，已经有些类似。
“破的股票再多一些，底部特征会更加明显。”袁宜表示，2008年底部时，跌破增发价的股票有242只，现在只有59只；2008年底部时，跌破首发价的股票有174只，现在只有102只；2005年和2008年，跌破净资产的股票分别为295只和237只，现在只有17只；2008年跌破大股东增持价的股票有130只，现在只有70只。“还有个原因不得不考虑，就是现在的股票比几年前要多得多，真要形成历史大底的话，‘破股’的数量应该比之前更多些”。
破发股具有一定安全性
对于这些“破”股，袁宜认为，首发价和增发价一般代表了市场认可的股票当期合理价格，而增持价代表上市公司大股东认可的合理价格，每股净资产在某种程度上代表了对产业资本具备吸引力的水平。因此，首发价、增发价、增持价和每股净资产代表着不同类型投资者所认可的股票合理价值，跌破这些价格意味着这类股票具有了相对的安全边际。
袁宜通过对2005年和2008年底部回升后的数据统计发现，这些“破”股在市场见底回升后的1个月-6个月内，其表现明显超越大盘和行业指数。在2005年和2008年时，这批“破”股在见底回升的三个月内，跑赢大盘指数的概率分别达到88%和90%，六个月内跑赢的比例为68%和91%。
35家公司最具掘金价值
“虽然A股还没有止跌，但投资者可以提前关注这些公司，尤其是其中有交集的35家公司。”袁宜提醒。
跌破发行价较深的个股
华泰证券、招商证券、柘中建设、巨力索具、海普瑞、中国化学、南都电源、正泰电器、中国中冶、光大证券、兆驰股份、鼎泰新材、劲胜股份、朗科科技、奥克股份、高乐股份、数码视讯、海默科技、嘉欣丝绸、中科电气、天龙集团、毅昌股份、雅克科技等。其中华泰证券和招商证券破发幅度超过30%。
跌破增发价较深的个股
新安股份、保利地产、国元证券、平高电气、上海建工、新兴铸管、河北钢铁、建峰化工、扬农化工、华泰股份、诺普信、鲁阳股份、桂冠电力、新发集团、华侨城、安泰集团、中大股份、新乡化纤、华电国际、中储股份、中恒集团、长征电气、天山股份等。其中新安股份和保利地产破发幅度超过40%。
跌破股东增持价的个股
上海建工、大众交通、本钢板材、保利地产、中国远洋、西水股份、大龙地产、两面针、中煤能源、深长城、马钢股份、云南城投、浙江龙盛、海螺水泥、迪康药业、鑫茂科技、国恒铁路、西山煤电、中兴通讯、深圳能源、广弘控股、美欣达等。其中上海建工、大众交通、本钢板材、保利地产、ST琼花、中国远洋大股东套牢幅度超过40%。
跌破净资产的个股
南京高科、赤天化、四川长虹、华菱钢铁、新安股份、河北钢铁、美利纸业、新钢股份、长春经开、名流置业、新兴铸管、海螺水泥、鞍钢股份、晋西车轴、华泰股份。其中华菱钢铁、河北钢铁、新钢股份、马钢股份、长春经开等折价率高于10%。
20100709“岛形反转”夭折透露三大启示 中国证券报
启示一：反转需要健康底部
目前的市场为什么难以激发出持续的做多人气？那是因为目前的市场并不健康，这种不健康的根源在于估值不平衡，即大盘股估值较低，而中小盘股估值依然高企。
比较近十年的两次底部，会发现接近底部时，市场结构性高估的情况并不明显。以2005年的底部为例，全部A股市盈率水平(TTM，整体法，剔除负值，以下同)为13.78倍，沪深300为11.49倍，当时成立时间不长、股票数量不多的中小板估值也只有22.89倍。再来看2008年10月形成的市场底，A股市场整体市盈率为12.55倍，中小板为15.41倍，沪深300为12.13倍。以股票数量而论，2008年的底部估值水平更具参考意义。
再回过头来看目前的市场估值，整个市场为17.67倍，沪深300为14.85倍，而中小板有37.62倍，创业板更高。中小板目前的估值水平仍是整个市场的一倍左右，结构性高估非常明显。而且，目前中小板股票的数量大增，在股市中的话语权逐渐增大，估值高企也意味着头悬利剑。近期一些中小盘股的发行市盈率有所下降，但48倍左右的发行市盈率仍是相当高的。
启示二：没钱说什么都是假的
从近期市场的成交量来看，两市维持在1000亿左右水平，意味着市场的谨慎气氛非常浓厚。目前经济体近70万亿元的存量资金不可谓少，不过，市场的资金很大程度上取决于投资者信心，而信心又来源于投资者对未来的预期。投资者的预期又是什么呢？
首先，下半年的增量资金可能更为紧张。上半年新增贷款有望超过4.5万亿元，高于2007年和2008年的年度贷款额。若按照全年新增信贷目标，下半年的新增贷款就只有3万亿元。这是数量上的紧缩。而价格上，也存在加息的可能性。再加上翘尾因素，下半年M1和M2继续下行的趋势也基本确立。
其次，更为直观的数据是股市保证金余额。据公开数据，2007年底、2008年初，股市的保证金余额一度达到2.3万亿元，而今年以来保证金最高余额不过1.6万亿元。一些市场人士认为，这意味着，股市中的闲钱越来越少。而另一方面，IPO、再融资、大小非等筹码供应充足。这给人们的预期是，供求关系可能持续不平衡。
启示三：大趋势蕴藏在常识中
其实，大盘的趋势蕴藏在常识当中。大的经济环境方面，波罗的海指数持续创新低，继6月大跌41%后，7月又下跌14%，这意味着国际货物交易活跃度下降；此外，全国钢材市场价格持续下跌，6月的汽车销售数据环比继续下滑，用电量增速显著下滑，这是中国经济速度放缓的征兆。
另一方面，历史告诉我们，任何由货币支撑的经济反弹，其持续性都要打一个很大的问号。随着货币政策退出，无论是实体经济还是虚拟经济，都会再次经历波折。去年发放贷款近10万亿元，如何规避超常放贷带来的风险，应该是主要矛盾之一。要规避这一风险，资本市场的挤泡沫又是一个必然的过程。目前的退出手段还是温和的，对于资本市场来说，这意味着可能还有更重要的靴子未落地。
第三个常识是，没有人见过，在底部中小盘新股依然能够高价、高市盈率顺利发行；也没人见过，在底部依然有很多人看好市场，散户持仓不断创新高；更没人见过，在底部依然可以见到游资在一些板块中为所欲为地拉涨停板。但在目前这个市场，这些都是可以清晰看到的。
20100709主力围而不攻在等什么 今日早报 □何群荣
周四国内外市场利好消息不断。首先是外围股市大幅上涨，道富银行的利好财测推动金融股带动美国三大股指涨3%左右。国内方面也是利好不断，新的基金公司获得批准，住建部澄清了三季度出台新的调控政策的传闻。这些利好因素，刺激大盘早盘冲高，但是随后出现回落，午后甚至出现下跌行情。尾盘大盘虽然出现回升，但是全日的走势相比外围的大涨还是逊色不少。
大盘高开低走，其原因和前期分析的一样。其一，虽然近期西部大开发的政策刺激市场，但是整个宏观经济政策的转变，不是一天两天能够完成的，这方面还有待进一步观察。譬如，上半年宏观调控政策和货币紧缩政策即使要暂停的话，管理层还需要进一步观察数月的经济发展状况。其二，农行
其三，主要是技术层面。大盘自2319点引发的技术性反弹，遭遇2420点的缺口阻力和10日均线的阻力。深证成分指数遇到9500点至9600点区间的强阻力(周四最高到了9585点)。既然大盘的反弹是短期的技术性反弹，遇到短期的强阻力容易引发技术性抛压，使得大盘昨天冲高遇阻。
其四，
20100710关注中报派现 15家高分配预期公司弱市显牛气 赵学毅 赵子强上海证券报
现金分红是股市吸引投资者的重要砝码，同样，上市公司的分红水平是衡量其投资价值的重要特征之一。根据海外成熟市场的长期经验，分红情况良好的股票无论在牛熊市里收益均相对较高。
今年以来，A股持续调整，投资者仅靠股价上涨来赚钱难度大增。中报来临，上市公司现金分红无疑成为投资者最为关注的话题。
市场研究中心基于长期价值投资理念的考虑，将中报极有可能推出分红方案的上市公司筛选出来。这些优质公司能否引领中报行情，我们拭目以待。
中小盘股弱市派现的集中地
在美国等成熟资本市场，投资者看重的并不是股价波动所形成的差价，纯粹依靠差价来获得收益的投资者并不是真正的投资者，而是所谓的投机者。对于大多数美国投资者来说，上市公司持续稳定的现金分红是他们投资股市的首要期望回报。
在内地股市，由于上市公司分红水平相对较低，投资者只能被动地在股价上找机会。然而今年，A股市场的持续低迷，投资者仅靠股价上涨来赚钱的难度大大增加，自然，关注今年中报分红机会，成为大多数投资者所求。从以往的经验看，分红机会出现在中小盘股身上的概率比较大。
据《证券日报》市场研究中心最新统计，A股现金分红规模近几年呈现持续增长的态势。2003年至2007年年报的分红规模分别为477.86亿元、627.86亿元、657.35亿元、1074.93亿元、2160.01亿元，四年期间分红规模环比增长率分别为31.39%、4.70%、63.52%、100.94%。2008年，尽管全球经济危机肆虐，但A股上市公司仍不忘回报投资者，年度累计分红总额3419.13亿元，同比增长58.29%。2009年，暂别危机的上市公司业绩迅速扭亏甚至高增长，这大大提高了上市公司的分红底气。3654.92亿元的分红总额与2008年相比增长6.9%。
若将总股本低于10亿股定义为中小盘股的话，这些小盘股在各年的分红中担当了主角。数据显示，2007年至2009年，在可比的1100余家中小盘上市公司中，三年间实施分红的分别有601家、636家、670家，六成左右的公司年年慷慨解囊。
截至
具体来看，科伦药业、梦洁家纺、海普瑞、广东鸿图、南洋科技等5家中小板公司在2009年年报中均未推出分红方案，且今年一季度每股未分利润均超过2元，可为是足有钱的5家中小板公司。其中科伦药业中报预增40%~60%，公司一季度上市后每股未分利润4.9726元；同样预增40%~60%的梦洁家纺，一季度每股未分利润3.2517元。
值得注意的是，在近五个交易日里，部分中报业绩大幅预增且具有分红潜力的股票更是收获了巨大的涨幅，并赢得了市场的普遍关注。可统计的20只本周平均涨幅为7.08%，而同期上证综指累计涨幅为3.69%。友利控股、星马汽车、科伦药业两只股票，本周累计涨幅更是高达20.83%、13.39%、11.33%，在当前的疲弱市道中，大有鹤立鸡群之势；两三公司一季度每股未分利润分别为0.5803、1.0859元、4.9726元，中报业绩预增幅度分别为200%以上、40%~60%。
分析人士指出，在市场持续疲弱之时，前期醉心于题材炒作的投资者纷纷将目光转向个股的业绩，这在客观上提振了中报业绩预喜的股票的走势，一些中报业绩大幅预增且具有分红潜力的股票，更是集万千宠爱于一身，最终收获了令人艳羡的巨大涨幅。
科伦药业大输液王者争当派现王
据WIND资讯最新统计，科伦药业今年一季每股未分配利润4.9726元，一季每股收益0.52元，预计2010年上半年净利润同比增长40%-60%。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅11.33%，位居A股涨幅榜前列。
输液龙头：公司是中国输液行业中品种最全和包装形式最完备的医药制造企业之一。2009年以销售各类大输液产品约22亿瓶(袋)的业绩居国内大输液市场榜首；2009年软塑包装占大输液产品的比重达到54.62%。公司已经成功研发出直立式软袋包装，在全球范围内属于首创，拥有自主知识产权，受到专利保护。
扩大大输液产能：公司以募集资金11.86亿元对大输液业务进行扩能技改，包括扩建新增塑瓶输液生产线工程、扩建直立式软袋输液生产线工程、扩建软袋输液产品生产线工程、新建液固双腔袋输液生产线工程共计10个项目，达产后，预计年新增营业收入23.02亿元，净利润3.93亿元。
科技创新：公司下属产品研发机构为科伦药物研究，通过与各医院、大学及研究所合作的方式共同研制新型产品。截至
中报预增：
据国信证券调研，科伦药业全国性布局初步完成，规模优势显现，成本控制能力强，可承受较大的降价幅度，降价将能促进高毛利的可立袋的销售；对渠道控制力强，通过经销体系转移风险。在产品创新上国内领先，可立袋打头阵，控制玻瓶产能。直立式软袋、双腔袋、pp软袋等将打开更新换代之机遇，中短期业绩公司有强大的信心。
梦洁家纺渠道扩张拉动业绩增长
据WIND资讯最新统计，梦洁家纺今年一季每股未分配利润3.2517元，一季每股收益0.32元，预计2010年上半年净利润同比增长40%-60%。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅6.91%，领先上证综指。
扩大产能+渠道拓展：公司以募集资金17810万元投资新增年产30万套寝饰套件及80万条芯被类生产线，建成后公司寝饰套件产能将达到54.38万套，芯被类产能达到130.93万条，达产后预计年新增销售收入50020万元，新增利润4281万元。
研发优势：截至2009年末，公司累计获得专利200余项，是行业内拥有自主知识产权最多的企业。公司每年推出新产品600余款，先后有十余款单品销量累计超过3万套以上，创造了床上用品单品销售记录。
中报预增：
国金证券认为，认为家纺行业的市场容量空间广阔，未来几年的高增长确定性高。梦洁家纺加快销售网络扩张，拉动业绩增长，预计公司2010-2012年净利润分别为0.96亿元、1.28亿元和1.67亿元，同比增速分别为8.02%、33.4%和30.9%，扣除2009年非经常性损益后2010年净利润增速为57.7%；分别实现每股收益1.519元、2.027元和2.653元。公司2010年扣除非经常性损益的净利润增速超过50%，2011-2012年的净利润增速也都将超过30%，因此给予公司2010年38-43倍市盈率，对应的股价在57.7-65.3元之间，目前股价53.76元，给予“买入”建议。
星马汽车高分红预期助推股价本周上涨13.39%
据WIND资讯最新统计，星马汽车今年一季每股未分配利润1.0859元，一季每股收益0.24元，预计2010年上半年净利润同比增长200%以上。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅13.39%，位居A股涨幅榜前列。
公司是国内最大的罐式专用汽车生产企业，散装水泥运输车占全国市场50%以上的份额，散装水泥车的产销量连续多年名列全国第一，混凝土搅拌车产销量也位居全国第一。据公司2009年年报披露，2009年公司销售各类专用车辆7102辆，其中混凝土搅拌车4878辆，散装水泥车1805辆，混凝土泵车28辆，自卸车153辆，其他车辆238辆。2010公司计划实现销售收入35亿元(含税)，实现净利润1亿元。2010年一季报对中报业绩做出预告，预计2010年上半年净利润同比增长200%以上。业绩增长原因：产品市场需求旺盛，经营形势持续良好，原材料价格相对低位，产品毛利率提高。
星马汽车具有一定的技术优势。2009年公司研发投入11024.85万元，占公司全年营业收入的4.16%。完成了
值得注意的是，在今年4月，公司拟以8.18元/股非公开发行21826万股收购安徽华菱汽车100%股权。华菱汽车现已形成年产15000台重型汽车的产能，是国内重要的重型汽车生产研发基地。目前公司已具备专用车生产资格，位居专用汽车制造行业全国行业第一，市场占有率约30%；华菱汽车位居全国重卡行业第八，市场占有率约3%。本次交易后，公司将通过华菱汽车拥有重型汽车整车生产能力，拥有了重卡底盘、重型载重卡车和多系列专用车全套生产能力。
基于这些诸多利好，证券公司对星马汽车给予积极评级。
湘财证券在投资研报中称，星马汽车资产注入进展顺利，未来收入与利润增长确定性。预计2010年、2010年公司专用车业务可以实现1.49亿元、1.91亿元净利润，而华菱重卡净利可以达到4.09亿元和5.44亿元，考虑到公司资产收购成功可能性很大，按增发后股本计算，公司2010、2011年的每股收益分别为1.42元、1.87元，对应当前股价，估值处于行业低端，维持公司“买入”评级。
第一创业则给予“强烈推荐”的投资评级，该公司报告称，星马汽车2010年整合华菱重卡，净利还将增长数倍；合并后预计2010年星马净利近6亿元，每股收益为1.5元/股。由于2009年备考合并后，星马的每股收益接近0.9元/股，同时今年星马汽车现有业务和待并购的华菱重卡业务又都有突出的表现，收入有望保持40%-60%的增长，因此预计全年星马现有业务按9700台销量可实现约1.5亿元的净利，华菱按3万台销量可实现越4.5亿元的净利润，全年业绩有望接近6亿元。
海普瑞中期业绩预增100%—150%
据WIND资讯最新统计，海普瑞今年一季每股未分配利润2.3148元，一季每股收益0.69元，预计2010年上半年净利润同比增长100%—150%。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅8.29%，明显领先上证综指。
公司是全球产销规模最大、也是我国唯一同时取得美国FDA认证和欧盟CEP认证的肝素钠原料药生产企业。公司生产所采用的核心技术——肝素钠原料药提取和纯化技术，包括杂质与组分分离技术、病毒和细菌灭活技术、基团完整性保护和活性释放技术、定向组分分离技术。该核心技术是特别针对我国肝素粗品质量参差不齐的特点而研发的，技术水平国际领先，是公司发展的核心竞争力之一。
肝素是世界上最有效和临床用量最大的抗凝血药物，主要应用于心脑血管疾病和血液透析治疗，其提取只能源自健康生猪的小肠粘膜。专家预计到2012年，全球肝素类药物市场销售额将达到91.02亿美元，年复合增长率预计为11.03%。
民生证券预计公司2010-2012年每股盈利分别为3.80元、6.13元、8.76元，对应动态市盈率36.41倍、22.54倍、15.78倍。公司每股净资产17.57元，具有很强的股本扩张能力，给予“推荐”评级。按照2010年50倍市盈率估值，合理价位190元。国信证券预测2010-2012年业绩增速58%、40%、39%，每股收益3.20元、4.49元和6.22元。公司上市之时正处于成长性的巅峰时期，虽然竞争壁垒很高但仍属于原料药范畴，考虑未来3年的高成长性，现阶段估值可介于特色原料药与生物制品之间，给予2011市盈率28-35倍(即2012市盈率25倍)，合理价值为126-157元。国金证券认为，公司募集资金项目主要用于扩产，以期待充分延展黄金发展期实现更高的利润。假设公司2010年实现销量70000亿单位，产品综合单价57000元，产品综合单位成本33000元，在此基础上对价格和成本进行+-30%的敏感性分析。在上述假设基础上，公司2010年中性每股收益为3.323元。公司发行价148元，对应的2010年估值45倍。
博汇纸业中期业绩预增50%以上
据WIND资讯最新统计，博汇纸业今年一季每股未分配利润1.8912元，一季每股收益0.0727元，预计2010年上半年净利润同比增长50%以上。业绩的高增长，每股未分配利润的高储备，令其分红潜力可期。该股本周涨幅4.02%，领先上证综指。
公司是国内造纸行业骨干企业之一，公司拥有纸浆产能40万吨/年，造纸产能近80万吨/年，主要产品为白卡纸、文化纸和工业用纸等。此外，公司35万吨涂布白卡纸项目将于2010年4月左右投产，届时公司总产能将达到120万吨左右。产品整体毛利水平较高，在生产和销售方面拥有较强优势。
招商证券表示，公司受益白卡纸产能增长、浆产能提高及纸价上涨，看好公司2010年、2011年的利润增长。目前股价10.51元，对应2010年市盈率、2011年市盈率分别为17.2倍、14.9倍，2010年市净率为1.7倍，维持 “审慎推荐-A”投资评级。安信证券认为，公司今年的业绩将进一步改善。文化纸产品中以低档文化纸为主，将会充分受益于国家节能减排和淘汰落后产能的政策。随着经济的复苏和下游消费需求的启动，根据我们去年底行业投资策略的观点，占据公司产能接近一半的20万吨和15万吨的白卡纸、箱板纸都将明显受益。微幅调整公司今明两年的每股收益分别为0.52元和0.66元，考虑到行业逐步的回暖、今年白卡纸的业绩贡献以及淘汰落后产能力度的加大都将使得公司明显受益， 因此维持买入-B的投资评级，以及13.75元的目标价。
进入七月市场反弹的原因之一，就是对中期业绩增长和分红送转的预期，这一点从本周业绩预增超过100%的个股有48只涨幅超过10%可以清晰发现。那么，稳健型投资者应该重点关注股本超过10亿股的大盘股，这些个股是影响市场走向的主导力量，又能不动声色十分方便的快速进出，同时，大盘股的业绩情况也相对稳定。
从以往经验看，高分红送转股往往会引起股价短期快速上涨。而且这种上涨并不限于分配方案分布后，有不少个股在分配方案公布前就开始逐步脱离整理平台涨幅惊人。
例如赣粤高速这只去年10送转10股的公司。去年7月31日公司公告业绩快报，2009年中期公司实现归属于上市公司净利润4.99 亿元，较上年同期增长20.53%，至
在公司公布2009年业绩快报公布之前公司表现平平，去年7月1日至
如此看来，投资业绩成长力强有高分红预期的股票应该是今年中报公布期间较佳的投资法则。市场分析师认为，寻找有望高分红送转的大盘蓝筹股应从以下几点入手。
首先，有较好的经营业绩增长预期，就是公布中报业绩预增公告的个股。在沪深两市A股中，股本超过10亿股的288只个股中，有业绩预告的个股仅有55家，剔除其中业绩预亏、扭亏、不确定的17只个股，剩下的38只初步入围。
第二、有较高的未分配利润，这个财务指标是公司实施分红送股的重要基础。从去年中报实施分红的大盘股情况看，高未分配利润个股占比不在少数，比如，中国平安实施每10股派1.5元现金红利，公司2009年一季报时每股未分配利润就达到2.5126元。初选入围的38只个股中有33只每股未分配利润超过0.50元。
最后，就是有较高的资本公积金，该项财务指标是公司实施转增股本的基础。从去年中报实施10送转10的大盘股情况看，公司每股公积金数额都不低，上文提到的赣粤高速2009年第一季度每股资本公积金为2.6102元，另外一家10送转10股的营口港2009年第一季每股资本公积金也达到3.8010元。初选入围的38只个股中有30只每股资本公积金超过0.50元。
根据最后两个条件，将每股资本公积金与每股未分配利润之和小于1元的公司剔除，仍有35家公司进入2010年中期大盘蓝筹股高分红送转预期股的范围。这35家公司按每股资本公积金与每股未分配利润之和从大到小排列为：首开股份、中联重科、天马股份、上海机场、新钢股份、太阳纸业、兖州煤业、世茂股份、冀东水泥、宝钢股份、盘江股份、美的电器、神火股份、酒钢宏兴、招商银行、南玻A、荣盛发展、金钼股份、宁波银行、金风科技、中金岭南、金地集团、天房发展、苏宁电器、长城开发、招商轮船、露天煤业、日照港、盐湖集团、滨江集团、东风汽车、栖霞建设、中孚实业、锦州港、上实发展，请读者根据自己的操作风格，结合股价走势与基本面进行关注选择。
中联重科中期业绩预增50-100%
公司涉及深成40概念、大盘概念、预盈预增概念、沪深300概念、机械概念、长株潭概念、融资融券概念、中证100概念等多种题材。
公司是中国工程机械装备制造龙头企业，是被湖南省认定的高新技术企业，享有10%的税率优惠，全国首批103家创新型试点企业之一，生产具有完全自主知识产权的13大系列、28个系列，450多个品种的主导产品、产品类别超过同行业任何一家国际知名企业，其中混凝土机械的收入和利润比重约占总量的三分之一，起重机机械的收入和利润比重约占总量的五成，汽车起重机械是公司的支柱性产品。“中联”商标被认定“中国驰名商标”。
2010年2月，以18.7元/股共向9名发行对象合计发行29795万股已完成，募集资金净额547942万元。募集资金用与大吨位起重机产业化、建筑基础地下施工设备产业化、全球融资租赁体系及工程机械再制造中心建设、社会应急救援系统关键装备产业化、中大型挖掘机产业升级等十大项目。本次募集资金投资项目的盈利能力良好，项目达产后，可有效提高公司利润水平，项目达产后，预计年新增营业收入177.93亿元、年新增净利润23.3亿元。
2010年7月，拟发行H股，规模不超过发行后总股本的15%。募资拟用于：拓展公司的国际化业务；进行产业升级和核心零部件配套能力建设；建设公司研发能力及开展新技术研究；补充公司流动资金等。
公司间接收购CIFA的60%股权。CIFA已经成为欧美具有较强盈利能力的混凝土机械装备制造商，是意大利最大的混凝土输送泵、混凝土泵车和混凝土搅拌运输车制造商，欧美排名第二的泵送机械制造商，同时是欧美排名第三的混凝土搅拌运输车制造商。CIFA在意大利拥有7个生产基地，通过其在70多个国家拥有的58名独立经销商以及在意大利拥有的24家代理机构进行产品销售。CIFA公司年产约1200台混凝土泵送机械类产品，约占销售收入的60%；和3000台混凝土搅拌运输车，约占销售收入20%；其他产品销售收入约占20%。CIFA产品销售的年复合增长率达到约20%。交易完成后，公司将稳居中国第一大混凝土机械制造商的地位，接近世界第一。
2008年公司启动超大吨位履带吊QUY1000的研制，深入研究大吨位全地面起重机QAY350研制的核心技术；完成了中联系列精品泵车轻量化设计及泵车国产自制底盘研制；推出目前国内最大的动臂塔机TCR6055-32和超大型塔机D3600；成功试制国家科技支撑计划项目ZD500地下连续墙设备、ZR
中银国际认为，由于中联重科在过去2年内快速扩张，公司目前的负债率较高。如果公司能成功发行H股，将有助于公司减轻债务负担，加快推进公司全球化战略的实施进程。目前该股2010年市盈率为10.1倍，估值便宜，对该股维持买入评级。
首开股份中期业绩预增150%
公司涉及房地产概念、基金重仓概念、中价概念、预盈预增概念、沪深300概念等5类概念题材。
公司土地储备丰富。2009年在北京地区获取回龙观项目和限价房项目的同时，逐步布局二线城市，获得了北京大兴康庄三期、扬州市蒋王片区D地块、太原龙城大道、沈阳沈北新区、厦门翔安区等项目，项目储备290万平方米，目前公司项目储备共1292万平方米，项目储备丰富，能够满足公司至少5年的开发需要。
2010年7月，公司分别以5.69亿元、5.37亿元、4.73亿元的价格竞得贵阳市宗地编号为G20号、21号、22号的住宅项目国有建设用地使用权，总计15.79亿元。上述土地出让面积分别为25.
2009年7月，公司完成以13.96元/股非公开发行33995万股，募资净额为46.15亿元。1)拟投入募资21.26亿元于单店住宅小区二期，计划实现税后利润8.38亿元；2)拟投入募资12.48亿元于回龙观文化居住区D02、F06项目，计划实现税后利润4.82亿元；3)拟投入募资6.02亿元于苏州市工业园区90地项目，计划实现税后利润1.69亿元；4)拟投入募资5.4亿元于北京顺义区李桥镇住宅商业金融项目，计划实现税后利润2.74亿元；5)拟投入募资2.28亿元于首开理想城二期住宅项目，计划实现税后利润8915万元。
公司项目进展顺利。截止09年末，单店住宅小区二期(首开常青藤)项目，拟投入212624万元，实际投入61286万元；预计收益83833万元，项目在建，部分销售；回龙观文化居住区D02、F06(首开智慧社)项目，拟投入124,865万元，实际投入4278万元；预计收益48172万元，项目在建，部分销售；苏州市工业园区90号地(首开悦澜湾)项目，拟投入60260万元，实际投入9529万元；预计收益16977万元，项目在建中；北京市顺义区李桥镇住宅商业金融项目，拟投入54005万元，实际投入4487万元；预计收益27458万元，项目在建中；首开海门理想城二期住宅项目，拟投入9766万元，实际投入5700万元；预计收益8915万元，项目在建中。
招商证券表示，预计2010-2012年EPS1.17 元、1.60元及1.92元。当前股价隐含公司楼盘价格比2009年末下降20%。基于当前市场环境，给予2010年15倍PE，目标价17.55元，维持“强烈推荐-A”评级。安信证券提出更高的股价预期，认为6个月内的目标价为19元。
20100710国产大豆危局调查：黑龙江豆企多半停产 CCTV2
不久前,中央电视台《经济信息联播》栏目曾经报道过进口大豆激增的新闻,那么,天量进口大豆涌入国内之后,国产大豆压榨企业的日子现在怎么样呢？日前,财经频道的记者专门去了国内大豆主产区,黑龙江省进行实地调查采访,发现受进口大豆的冲击,以加工国产大豆为主的黑龙江油脂企业已经出现大规模停产。来看记者的报道。
记者:“我现在是在牡丹江市的一家大豆压榨企业里,这里每天的大豆加工量都在500吨以上,这种规模的企业在整个黑龙江地区、100多家压榨企业里就占三分之一。采访时,我了解到,从春节过后到现在,企业只开工了十天,其余时间全部处于停产状态。现在顺着我们的镜头,您可以看到,企业的仓库里堆满了大豆,负责人介绍说,这些大豆有1万2千吨,是今年一月份收购上来的,当时每吨的市场价是3900元,但是让他没想到的是,之后市场的大豆价格一路走低,到现在这些大豆还没卖,就已经让他赔了800多万元。”
黑龙江牡丹江市金源粮油公司总经理 李玉涛:“停产损失要比加工（亏损）少的多,停产现在我这个厂子,每个月是三四万块钱的费用,如果要加工的话就得赔上百万。现在牡丹江市区不算外市县是十家油脂加工企业,现在全部在停产,没有一家生产的。”
记者随后对其中的四家大豆压榨企业进行了随机走访。所到之处可谓门庭冷清, 除了保安和值班人员外,厂区里很难在见到其他人,生产车间里机器都处于停止生产的状态,仓库里都积压着一些的豆油、豆粕。
黑龙江省牡丹江市某油脂企业负责人 南书全:“现在豆粕库存1500吨,豆油将近500吨左右,卖不出去。”
黑龙江省牡丹江市东鼎源油脂公司总经理 付智清:“现在都停产呢,工人的工资现在看都解决不了了,都存在这种问题,很多工人都已经流失了。”
据了解,牡丹江是黑龙江省五个大豆压榨企业集中加工区之一,那么这里的停产状况是否具有代表性呢？其它地区的同类企业又是什么情况？随后,记者又赶到了哈尔滨继续进行调查,发现这里的大部分油脂企业也已经早早停产了。
黑龙江省哈尔滨市某油脂企业 保安人员:“你们现在是什么情况？都停产了。停了多久？从四月底就开始了。那有通知什么时候开工吗？没有。”
黑龙江省大豆协会副秘书长王小语:“黑龙江有将近100家油脂企业,目前超过半数的企业在停工停收。比去年同时期要严重得多。那么停工是否涉及大豆积压的问题？不涉及,目前,按照黑龙江总体来看,有一成左右的大豆还没有销售出去,未来合适的话,大豆都能出手。
国产大豆危局调查 进口大豆量增价跌冲击巨大
国产大豆压榨企业停产的情况以前也出现过,那这一次是什么原因导致了它们再次大规模停产呢？业内人士告诉记者,今年上半年我国进口大豆的不断增多加上低廉的价格,是此次国产大豆压榨企业再受到冲击的根本原因。接着看记者的报道 。
在采访中,几乎所有的人都认为进口大豆的冲击是国产大豆压榨企业处境艰难的原因。
黑龙江省大豆协会副秘书长 王小语:“像类似于今年的停产状态,往年也出现过,今年主要原因还是进口大豆低价的冲击,尤其数量大价格低。“
据中国海关公布的数据显示,今年5、6两个月,进口大豆连续刷新了原来的月度进口纪录。5月进口大豆超过500万吨,6月为630万吨。上半年已累计进口大豆2590万吨,同比增长了17.2%。大豆到岸价则从每吨3800-3900元跌至目前的3400元/吨左右。与国产大豆每吨3740元的收储价相比,国产大豆压榨企业在原料成本上就已经高出了几百元。
黑龙江省龙江福粮油公司董事长 宋胜斌:“现在我们要加工豆粕,要卖到三千块钱才能够本,进口豆粕在沿海加工完了到黑龙江最低价都到2800了,豆油更是低,沿海都跌破7000了,那么黑龙江还在坚持7400元以上,这个价卖不动,如果卖低了就亏损。”
一面是高企的原料成本,一面是低价豆油豆粕的冲击,双重夹击下的国产大豆压榨企业现在只能坐以待毙。
黑龙江牡丹江市金源粮油公司总经理 李玉涛:“就看国家的政策,将来以后能不能有一些扶持的政策,再一点就是等,看以后价格有没有上涨。”
黑龙江省牡丹江市东鼎源油脂公司总经理 付智清:“现在没有办法,我们一点办法没有,现在企业一点招没有。”
记者:“就这么等着？”
付智清:“恩,只能等着。”
龙江省大豆协会副秘书长 王小语:“从目前市场环境看,非常不乐观,如果没有国家进一步政策或国际市场价格不出现好的变化的话,那么停产的时间要更长,油脂加工企业,停工的面积要更大。”
专家:黑龙江大豆十年内可能消失
国产大豆压榨不赚钱,这种效应已经向上游传递,目前黑龙江地区的大豆种植面积正在逐年减少。记者在黑龙江调查时发现,原本随处可见的大豆地现在很多都已经变成了玉米地,有的地区大豆的种植面积还不到原来的三分之一。来看记者的报道。
记者:“这里是牡丹江市的青梅村,我们在这里看到,农田里种的大部分都是玉米,只有零星的几处种着大豆,这部分面积还不足30%。当地的农民告诉我,由于最近两三年,大豆的种植效益比玉米低,他们已经把原本更适合种植大豆的坡地都改种了玉米。”
记者:“村里这种情况多吗？”
黑龙江省牡丹江市铁岭镇青梅村村民 刘广玉:“多,你看,今年普遍都玉米多吧,今年都改成玉米了,以前种玉米的少种大豆得多。”
大豆改种玉米是普遍情况吗？记者随后又来到五林镇进行调查,随机采访的十位村民都印证了此前记者的猜想。
黑龙江省牡丹江市五林镇四岗村村民:“以前豆子多,就这二年豆子少了,苞米多!”
黑龙江省牡丹江市五林镇四岗村村民:“ 现在玉米能比大豆多多少？得多一倍!”
当地的农民告诉记者,与大豆相比,玉米不仅产量高出近三倍,而且最近两年的价格也在一路
黑龙江省牡丹江市五林镇四岗村 村民 史钟琛:“苞米产量高了,一亩地一千八九,两千来斤,黄豆能打多少啊!那钱呢？还是苞米多。一亩地能多多少？一亩地能多个二三百块钱吧!”
昨天,黑龙江省农委公布了一组农情调查数据,今年黑龙江省高产粮食作物面积均创历史最高水平,其中,水稻面积突破4000万亩,玉米面积达到8000万亩,而大豆的种植面积只有6368万亩,较2009年的7060万亩,减少了692万亩,减少近10%。
黑龙江省大豆协会副秘书长 王小语:“按照目前国际市场的冲击,假如没有进一步措施,可能不到十年的时间,黑龙江的大豆就会消失掉。”
专家:短期靠动态补贴 长远靠提高亩产
国家在近两年已经出台了一些保护豆农利益的政策,去年又是把部分压榨企业纳入了收储补贴名单,但是效果并不理想。那么国产大豆压寨企业的症结到底在哪里呢？为此,记者专门采访了黑龙江省农科院大豆专家刘忠堂,来看报道。
刘忠堂是黑龙江省农科院的大豆专家,古稀之年的他从事大豆产业研究已经五十多年了。当记者问到如何改变国产大豆产业危局时,刘忠堂坦言,国产大豆单产低、效益差,要想与进口大豆竞争还需要政府扶持。他建议现在的补贴资金应该用在大豆整个产业链上,而不是其中的某一个环节。
黑龙江省农科院大豆专家 刘忠堂:“建立两个价格体系,一个建立对豆农的保护体系,建立效益不低于玉米价格的价格体系;另外建立一个企业的原料的收购不高于进口大豆的价格体系。”
刘忠堂希望通过建立这样的价格体系,来平衡国产大豆和进口大豆、大豆和玉米两者之间的价格差,从而保证大豆产业的竞争力。
黑龙江省龙江福粮油公司董事长 宋胜斌:“油脂厂的收购不要订死价钱,应该有一个弹性的补贴。现在到港成本加上运费,加上CBOT（芝加哥商品交易所）价格是3300,国家收购农民假如今年给到3800,那就每吨差500块钱。这样就应该按500块钱进行补贴,如果CBOT涨到3600了,那差200,我们就希望补200就可以了,我们也不需要比进口大豆低,补贴更多,我们希望跟沿海的加工企业在同一起跑线上去竞争去。”
黑龙江省牡丹江市某油脂企业负责人 韩润泉:“现在主要的竞争对手就是进口豆,进口这块如果能达到动态补,如果能跟它补平补齐,企业可以做,我们成本绝对不比它高多少。”
这些经营者的建议本质都是国家补贴, 但补贴并非长久之计,刘忠堂表示从长远看,国产大豆发展的关键还是要提高亩产。
黑龙江省农科院大豆专家 刘忠堂:“现在黑龙江省大豆亩产多年来平均是
20100710金岩石：货币政策造成房价上涨 泡沫依然威胁中国 世纪经济报道
国金证券首席经济学家金岩石和经济学家、北京科技大学教授赵晓在博鳌房地产论坛的VIP室里相遇。一番简单的客套后，金岩石对赵晓说，“我很认同你的观点。”
他们所认同的是，房价上涨的一个主要原因是由货币政策造成的。
近一年来，几乎在所有场合，只要被问到关于房价的问题，索罗斯的中国学生金岩石，都会毫不犹豫地说出，未来五年内房价将翻一番。如此劲爆的言论，刺激着每一个听众的神经。他还大胆预言，北京、上海的房价很可能会突破30万/平方米。
他说，房价上涨有一定的规律性，并不是他耸人听闻，人们总是会记着结论的后半句，而忘了前提。五年房价翻一番的时间节点，是从
上海最贵的豪宅超过单价19万元。2009年一位匿名买家以9100万元买下上海古北臻园一幢700多平方米的别墅。按其
从理性分析的角度，金岩石认为中国房价上涨的动力来源于两个流动性：人口流动与货币流动。在现阶段，伴随着城市化的加速与天量的货币投放，人口与货币的流动性必然上升，房价上涨的趋势难以遏止。这就出现了两种可能：其一是放任自流，让楼市暴涨暴跌；其二是政策调控，让房价平稳上涨。“所谓平稳上涨，是在城市化率每年提高1%的背景下，楼市均价每月增长1%，所以我讲过房价5年将再翻一番。”金岩石说。
房价上升和货币供应量的增长突然提速几乎是同时发生的，这决不是偶然的巧合。金岩石指出，高额的货币发行驱动高额的政府投资，高额的政府投资驱动国民经济的高增长，目的是要化解高失业，在这种“四高”的经济增长模式背后，还隐藏着另外一“高”，即高房价。超额货币注入到银行体系后有三个主要流向：其一是流向制造业生产领域，其二是流向消费品市场，其三是流向投资品市场。在制造业面临产能过剩的市场环境中，超额货币就会选择流入消费品和投资品两个市场，流入消费品市场会产生通货膨胀，流入投资品市场会催生资产泡沫，于是就出现了一个宏观经济的两难选择：或者让少数人在资产泡沫的盛宴中分流超额货币，或者是让多数人承受通货膨胀的威胁并担忧失业下岗。
在超额的货币增长下，不可能出现既无通胀又无泡沫的选择。房价上涨、房地产泡沫化趋势已成必然。中国的房地产泡沫要在城市化基本结束的时候才会消失。他认为，在城市化的进程中，土地的稀缺和货币的发行必然带来一个结果，就是房价在未来若干年内平稳上升，持续上升，直到中国摆脱了贫困从发展中国家变成发达国家。
金岩石认为，城市高房价的时代正在崛起。他担心，房价暴涨依然威胁着中国，这将使社会两极分化必然扩大。由此而产生两大风险，第一个是金融风险，第二个风险是不愿意摆在桌面上谈的风险——社会动荡的风险。两大风险都来自于同一个来源——货币驱动的经济增长模式。
“弗里德曼说，政府必然带来通货膨胀，体现在经济生活当中，我们正处在两大风险的经济周期波动之中，社会风险离我们越来越近，金融风险还很远。”金岩石说。
20100711外汇占款罕见骤降5成 热钱总体已呈现流出趋势 经济观察报 欧阳晓红
继今年一季度大举流入后，近期热钱开始转向。央行最新数据显示，5月份外汇占款环比骤降超过5成，释放出热钱外流的信号。
“从地下钱庄监控的情况看，热钱正在大进大出，其结构已发生变化，上半年很多流进来的热钱都是港澳台居民储蓄资金。”
外管局对此解释，目前外汇资金的流向，既有市场因素也有监管因素。若美元利率和汇率持续走强可能引起国际资本流出，国际金融危机酿成的有毒金融资产尚未完全消除，不排除有些偶发性事件引起市场信心动荡，引发了跨境资本异动。
热钱撤退
在一些专家看来，热钱即使是“蚂蚁搬家”式流入，也能达至聚沙成塔的效果。外管局数据显示，资本和金融项目顺差由去年同期的逆差128亿美元，跃为一季度的顺差642亿美元，且短期外债占比逾6成；而央行5月外汇占款较4月环比大幅下滑54%，创下去年8月以来的新低。
虽然5月份外汇占款增量减少有利于降低央行基础货币的投放和减轻通胀压力，但较上月出现逾5成大幅下降实属罕见。
外管局表示，今年前4个月，我国外汇资金净流入总体延续了去年二季度以来的回升态势，不过5月份银行代客结售汇顺差规模较4月份大幅下降56%，4月份结售汇顺差规模是2008年底国际金融危机集中爆发以来的最高值，进入5月份以来，外汇净流入压力有所缓解，其中代客结汇环比下降11%，代客售汇环比增长13%。
这意味着，热钱或许已经转向。市场层面，资金套利交易呈缓解趋势，因为人民币升值预期减弱与美元利率回升等趋利因素已发生变化。在此背景下，一位香港学者表示，几乎全球的资金都再度流向了美国。
正如外管局表示，一方面，资金重新买入美元资产避险，美元指数一度涨至2009年3月以来的高位，原因在于市场对欧洲债务危机的担忧加重，国际外汇市场持续动荡，境内外远期市场人民币升值预期大幅下降。另一方面，随着投资者避险情绪增加，美元利率持续攀升。5月末国际市场6月期美元同业拆借利率较4月末上升了0.22个百分点。
与此同时，国内银行的外汇流动性趋紧，国内6月期外汇贷款利率升至伦敦同业拆借市场利率（LIBOR）加300-400个基点，较4月份上升150-200个基点。
政策层面，外管局认为，近期外汇管理等部门相继警示主要银行关注外汇流动性风险，并开展“应对和打击违规资金流入专项行动”，对违规和异常交易也起到了一定的震慑作用。
黎友焕说，热钱结构已发生变化，今年以来的外汇资金都是大进大出，今年总体上还是流出趋势。他解释，资金目前外流或者说流入减缓的主要原因还是——人民币升值预期的锁定。
根据广东省社科院热钱课题组监测，去年10月至今年3月，热钱维持总体净流入的同时，净流出逐步加大。尤其是4月中下旬人民币加息预期下，大批港澳储蓄资金流入内地博加息升值，但同期热钱净流入无同比例增加，说明投机性热钱仍在从内地撤退。
或许目前外汇流入的减缓与外管局的监管新政有关，不过有观点认为，该类监管可能更多是“打压”了正常的贸易结汇，地下钱庄的业务活动照常。
定居广州的黎友焕称，不妨去深圳关口看看，路边的地下钱庄、非法货币兑换小店比比皆是，未发生任何变化，也不见什么监管痕迹，一切照旧，“那些跨境的资金很是自由，货币兑换极为方便。”黎友焕说，想要入境的资金总能找到自己的方式。
不过，最近，外资或有进出口贸易的企业，以及需要结汇的个人会发现，近期结汇成为了一件令人越来越头痛的难事。因为，结汇银行不仅要求客户填写结汇清单、提交结汇申请报告、发票之外，还要额外提供贸易双方的原始合同，而且在结汇申请报告中，还需要详细写明外汇来源、结汇用途等。
外管局方面说，此举旨在适应境内金融机构涉外收付款业务的发展变化，完善相关国际收支统计申报工作。
另一位外管局人士表示，促进国际收支平衡的任务依然艰巨，需要多管齐下改进跨境资金流动的监管。如加强和改进外汇流入管理应从管理的薄弱环节着手，并行推进资本项目可兑换与加强资本流入管理等。
“防范热钱等违规资金流入宜标本兼治，理顺国内资源、资金等价格体系之外，应加强监管协调，充分发挥监管合力，严厉打击各类违法违规外汇交易活动。”邓先宏表示。
不过，外管局73.5亿美元的热钱结论在黎友焕看来有些不可思议，他认为，真实热钱规模远不止这些。
20100713*ST中农怀揣4.6亿现金暂停上市 赵婷21世纪经济报道
*ST中农仍陷在暂停上市的泥沼中。
然而，令人不解的是，在暂停上市前的2009年年末，公司账面上仍然趴着4.64亿元的现金。带着4.64亿元现金退市，*ST中农可谓破了A股的“天荒”。
而这4.64亿元的现金之中，除了转让子公司所得外，绝大部分来自于公司上市时募集所得。
*ST中农于
公司上市募集资金拟投资于6个项目：30万吨种子加工项目、农作物原种基地项目、种子销售中心项目、广西剑麻产业化项目、中垦鸵鸟产业化项目和天然香料加工项目。
但时至今日已近10年，只有30万吨种子加工项目投入了1145.37万元，其他项目均以各种原因或被推迟，或被取消。
上市10年，为何其募资项目毫无进展？*ST中农真的要带着4.64亿元现金走向退市的深渊吗？
募资项目10年无进展
上市之前，*ST中农对六大募资项目的描绘非常美好。
30万吨种子加工项目、农作物原种基地项目、种子销售中心项目和天然香料加工项目第一年就可以完成投资计划，广西剑麻产业化项目为两年，广西剑麻产业化项目为三年。30万吨种子加工项目、农作物原种基地项目、种子销售中心项目一年后就可以产生效益，广西剑麻产业化项目和中垦鸵鸟产业化项目为两年，天然香料加工项目为1.5年。
但在上市后的2001年的年报中，公司突然“变脸”：30万吨种子加工项目第一期工程“总投资2504.5万元已实施(注：该项目的计划投资为1.74亿元)，而种子销售中心项目仅列入本年度投资计划，至于其他项目，则”因可研期较长，为保证投资的安全性，减少投资风险，公司正在积极组织对其进行进一步论证。
2002年，干脆连30万吨种子加工项目也停止了。2003年，广西剑麻产业化项目也被取消了。而原定于投资该项目的14157万元投资中的4000万元暂用于补充流动资金，其中3190万元归还银行借款。而2004年到2008年的5年时间里，*ST中农的募投项目仍毫无进展。
直到2009年下半年，公司将控股子公司大华种子集团有限公司(以下简称大华种业)的股权尽数转让给江苏农垦集团公司，上述论调才发生了改变。
事实上，*ST中农的种子业务主要由大华种业经营，这也就意味着30万吨种子加工项目、农作物原种基地项目、种子销售中心项目遥遥无期了。因此，公司在2009年年报中称，公司已将原控股子公司大华公司转让，上述三项目的后期投资将根据公司产业布局规划进行调整。
挪用募集资金
虽然募资项目没有进展，但公司对这笔4亿多的资金动起了歪脑筋。
经查，*ST中农上市后将募集资金3亿元通过大华种业用于委托理财和新股申购。同时，公司还于
2002年，公司对大华种业增资，方案中公司需增资9161.6万元，分别以所拥有14家种子分公司经评估后的净资产6,803.38万元增资，不足部分以本公司总部对分公司的2358.26万元债权投入。但直到2005年年报中，公司才透露，上述所涉债权未说明属于募集资金。
同时，公司在2007年年报中首次披露：公司于
缘于股东不合
而*ST中农出现如此募资乱象，背后与其两大股东之间的争夺有关。
“*ST中农本是中国农垦集团和江苏农垦集团各拿出一部分资产拼凑而成，前者控制着华垦国际，后者则控制着大华种业。”一位接近*ST中农的人士称，从上市募集资金投资项目就可以看出来，两家是在分蛋糕，而后公司挪用募集资金的投向也可以看出来。
但上市后不久，两大股东就发生了龃龉。
“公司最大的问题就在于公司章程规定，董事会议案需要2/3以上的董事表决同意才可以通过，而两大股东势均力敌，公司章程也无法修改，就导致了公司实际上做不了任何事情。”上述人士称。
事实上，“大华种业虽是*ST中农的控股子公司，但大华种业的经营管理层几乎全部来自江苏农垦集团，*ST中农无法控制，这也是后来将大华种业转让的原因。”上述人士称。
2004年，江苏农垦集团将所持股权转让给了新华信托。不过，新华信托进入*ST中农后，仍不与中国农垦集团合作。
“主要是因为新华信托的大股东为北京市海淀区国有资产投资公司，持股40%，实际控制人为海淀区国资委。但新华信托的另两大股东却是北京大行基业科技发展有限公司和北京二维投资管理有限公司，两者合计持股60%，而且都是民营性质，这就导致新华信托的决策机制和决策效率与中国农垦集团大相径庭。新华信托就曾否决过*ST中农多个其认为效率低下的投资项目。”上述人士称。
而股东之间的互相掣肘，终于把*ST中农拖向了深渊。
2009年，公司亏损增加1041.77 万元，一是公司控股子公司华垦公司本年对部分成本高于可变现净值的库存商品计提存货跌价准备约759.82万元；二是对海南京豪应收款项补提坏账准备436.85万元。
而根据沪市对暂停上市的公司恢复上市条件要求，除了暂停上市的当年(2010年)实现盈利，还要求下一年年末(
而对于*ST中农来说，主业持续经营能力实现，最可能的是实施资产重组，也就是要在
20100713超四成私募看多下半年 最看好消费新能源电子 巩万龙 上海证券报
便宜就是硬道理。经过两个月的反复折磨，便宜的金融地产终于走出筑底行情，而上半年全身而退的阳光私募也变得谨慎乐观起来。调查显示，有超过45%的私募机构看多下半年A股行情，其中，消费、医药和新能源成为私募最看好的三大板块。
超四成私募看多下半年
从5月中旬地产股开始筑底之旅算起，足足两个月后，地产龙头“招保万金”纷纷站上60日均线，万科昨日盘中一度大涨超过6%，保利地产、招商地产和金地集团昨日上涨4%左右。成交量方面也是连日放大，并呈现加速之势。银行股也呈现集体走强之势，其中，龙头股招商银行昨日涨幅达2.05%，中小银行中北京银行、华夏银行的涨幅都超过了3%。板块内大部分个股站上60%均线。
一份私募调查报告显示，45.71%私募看涨下半年行情，看跌的为20%，剩余35%的私募机构看平下半年。统计显示，看涨的私募主要是认为市场经历过暴跌后，估值偏低和政策转暖两大因素使得市场上涨的可能性增大。看跌私募认为，下半年中国经济存在回调的可能，上市公司业绩回落，房地产调控政策尚未出尽，通胀压力大，欧债危机黑云压顶尚未散去等。
这份调查报告显示，57.14%私募认为A股下半年会在2000点—3000点间运行，有54.29%私募会对房地产进行适度投资，但非采取超配策略。
近期，板块轮动频繁，强周期的金融、地产、煤炭有色等板块估值修复，弱周期的医药、食品饮料等各板块轮番上涨。面对市场“二次筑底”，善于炒作小盘题材股的阳光私募谨慎中略显乐观。
记者注意到，对于一些近期取得正收益的私募来说，前期轻仓避险，而月初下跌中大胆加仓便宜股票，这种操作手法颇为有效。上海简适投资的投资总监杨典回顾近期操作表示，在大盘大跌之初，公司轻仓；在大盘大跌途中，又提升了仓位；本月加仓时股票价格偏便宜，上个月取得超过8%的收益率。他乐观指出，我们需要一点时间去走出这个低迷的行情，下半年的行情还是比较看好。
最看好消费、新能源、电子
上述私募调查报告显示，消费是下半年最受私募青睐的板块，以74.29%的比例独占鳌头，经历过大幅回调的医药股也得到私募的关注，54.29%私募看好其下半年的表现，新能源、电子信息也以51.43%和37.14%获私募追捧。
事实上，2009年下半年，公募基金当时也提出，应该坚持“大消费”投资主线，包括传统的商业百货和食品饮料，以及未来新能源、
多数私募基金认为，调整经济结构和产业升级是中国必须要走的路，新兴产业代表着中国未来经济的发展方向，政策扶持力度较大，这是未来的主题。
上半年表现较好的私募南京世通投资总监常士杉表示，除了新兴产业，下半年的机会主要还有两大主题，第一是大盘蓝筹暴挫下价格重新评估的交易性机会，第二是资产重组类个股，特别是换股的上市公司。
20100713泛滥的新股：A股市场惨成外资鱼肉 回报率超15倍 每日经济新闻
自
目前，在创投市场上，本土VC/PE已经成为主流。投中集团(ChinaVenture)的调查显示，IPO重启一年以来，A股中小板和创业板已日渐成为外资VC/PE投资机构退出的另一条途径。同时，企业变更境外上市股权结构、转而通过A股成功上市的案例，也逐渐增多。投中集团数据显示，美元基金最近一年通过A股IPO退出的账面回报率算数平均值为15.1倍，中值为4.4倍。
外资基金A股上市日渐增加
“我们是外资基金，投资的企业以后肯定会选择在境外上市。”早前，一些外资基金在接受记者采访时总是如此表示。不过，从近一年内的项目看，这种情况正在发生变化。
投中集团最新数据显示，一年内，已有11家外资VC/PE投资机构通过深交所中小板和创业板实现投资企业上市，其中中小板上市9家、创业板3家。其中，智基创投、凯鹏华盈、策源、IDG资本、华平和兰馨亚洲等6家美元基金均为首次通过A股IPO退出。
此外，华登国际、青云创投和红杉资本3家美元基金亦有望在半年内加入该行列。据公开资料显示，福建海源自动化机械股份有限公司和厦门乾照光电股份有限公司的首发申请已分别于今年4~5月获得证监会发审委批准，参股其中的华登国际、青云创投和红杉资本3家美元基金，有望在今年下半年迎来首次A股IPO退出。
“回归”A股上市或成趋势
在我国香港地区注册全资子公司，以10倍以上的市盈率对企业进行参股，入股3年后通过中小板或创业板上市，从而获得不低于3倍的账面回报，这已成为多家外资机构实现A股IPO退出的缩影。
通过对一些企业的股权结构进行分析发现，大部分美元基金都通过注册在香港地区的全资子公司对企业进行投资。
据统计，启明星辰、九安医疗、誉衡药业、日海通讯等多家企业，则是在修改了融资时便于海外上市的股权结构之后才实现A股上市，此类情况在2010年之前实属少见。
昨日，创投私募市场分析人士向《每日经济新闻》表示，A股上市渠道的日渐畅通和国内资本市场的高估值，加之红筹架构公司境外上市目前存在的政策不确定性，或许将促使更多外资机构将未来美元结汇成本置于次要地位，重新选择A股上市的退出方式，加紧推进投资企业的股权结构调整。
事实上，面对中国经济发展和投资环境的回暖，早有一部分外资基金开始分流，建立人民币基金，目前，外资基金在国内设立人民币基金也成为趋势。
昨日，一位投资界人士表示，“这是外资基金在整个投资、退出环境发生变化时做的一个调整，当然，现在如果外资基金投资企业，并且计划在A股上市，肯定更倾向于用人民币基金去投资，毕竟中外合资企业在某些领域仍存在一定限制，而纯内资企业A股上市更容易一些。”
“有一些红筹架构公司，人民币不能去海外投资的情况下，用美元投；在一些限制性的行业，只能够人民币进来的情况下，用人民币投。”同时拥有美元基金和人民币基金的普凯投资合伙姚继平不久前向记者表示。
新闻链接
A股IPO成外资风投投资盛宴
投中集团数据显示，美元基金最近一年通过A股IPO退出的账面回报率算数平均值为15.1倍，中值为4.4倍。高盛和联想投资通过海普瑞与联信永益上市获得的账面回报率高居前列，分别超过93倍和38倍，投资启明星辰的凯鹏华盈和策源回报率较低，为2.7倍。
投资周期方面，最近一年A股上市的美元基金投资企业从投资到上市所花费的平均时间超过3.5年。
最近一年共有8家获得美元基金投资的A股上市企业可进行机构投资市盈率追踪，调查显示，其投资市盈率普遍超10倍。以外资机构入股前一年的企业净利润为基准进行统计，可发现美元基金的投资市盈率算数平均值为14.8倍，中值为13.1倍，以投资金额加权计算的投资市盈率为14.9倍。
不过，由于目前缺乏美元基金通过企业A股上市卖出股份、结汇并向LP返还美元资金的实例，外资VC/PE机构的实际收益仍需观察。
20100713今年以来A股市值蒸发6.2万亿 跌掉3个中石油 第一财经日报
2010年上半年，A股市场震荡下跌，引发沪深两市市值大幅缩水。据Wind资讯统计，今年A股总市值较年初减少5.0885万亿元。而如果扣除今年以来新股上市贡献的市值，沪深两市今年至今一共蒸发的总市值超过6.20万亿元，大于3个中国石油的市值总额。
今年以来A股交易日一共126天，以5.0885万亿元的缩水市值计算，上半年以来沪深两市日均蒸发市值达到403.8亿元。
截至
昨日，上证指数收报2490.72点，较去年12月31日收盘时的3277.14点下跌了786.42点。A股市场上半年的杀跌导致整体板块与个股估值的持续走低，Wind资讯统计显示，截至
从板块情况看，沪深两市已出现4个板块的市盈率跌破2008年1664点时水平。这4个板块分别是银行、土木工程建筑、铁路运输、农林牧渔服务。上述板块
《第一财经日报》记者发现，带动本轮下跌的重要推手银行和地产板块，都双双位居今年以来总市值缩水最严重板块行列，分别为1.34万亿和2867.9亿元。
据统计，今年以来银行、石油和天然气开采、煤炭采选、金属/非金属、保险、房地产开发与经营六大板块总市值缩水量均超过2000亿元。银行板块1.34万亿的缩水市值位列第一，其规模相当蒸发了51个南京银行的市值。石油和天然气开采板块蒸发市值则超过了目前一整个中国石化。
“银行股估值遭到了错杀。”龙赢富泽资产管理总经理童第轶指出，“银行股目前的估值水平已经蕴含了二次探底，甚至是金融危机的预期。”
英大证券分析师李海燕也表示：“目前银行板块市盈率和市净率与大盘相比存在明显折价。随着短期政策风险的逐步释放，银行股已具备了较高的安全边际，估值吸引力增强。”