投资杂感二则
李春根
(一)4.3万倍与7.5倍
美国有位名叫葛丽丝·葛洛纳的可敬老太太，于1935年用180美元买入了3股亚培公司的股票，然后就一直持有。经过N次分红和配股，至老人2010年1月逝世时，180美元变成780万美元。坚定持有75年，上涨了43333倍！无论是耐心还是收益，对任何个人投资股票者来说，都绝对是惊人的！顺便提一下，这笔巨款根据老人生前意愿，赠予老人的母校——伊利诺伊州的森林湖学院。
看到这则消息时，我的心情和那个伊什么学院的领导、教师以及同学差不多，对葛洛纳女士充满崇高的敬意。
手握一股，坚持75年，收益4.3万倍的事迹，可以用来教育投资者，当然也可能会吓着投资者。
随机做了个小调查。我询问好几位信奉股票投资长期持有的朋友，是愿意持股75年，收益4.3万倍，还是愿意持股7.5年，收益也7.5倍？所有的回答都是选择只要7.5倍，脸上的表情也不那么长期持有了。还有一位这么回答：“我都不知道自己能不能活到75岁！”
也是，人生苦短，其间免不了娶妻、生子、尽孝，还要买房、买车，有点雅兴的还想周游列国或列省等等，哪一样不要大把银子？7年半都嫌时间太长，7个半月就够了，当然一夜暴富为最好。
投资总是希望尽量多尽量快地取得收益，这是人之常情。然而人们对买入的股票明天、下个月、明年会怎么样，其实绝大部分时间心里是没有底的。这种“没有底”，决定了我们投资之初选择与决策的艰难，也决定了我们渴望能尽快“有底”。
从某种意义上来说，投资时所做的一切功课，就是为了这个“有底”。庞氏骗局为何屡屡不分国界在多处发生，很大程度上是利用了人们寻找“有底”的心理。洞悉人性的麦道夫是其中的出类拔萃者，只承诺每年10%左右的回报率。真的不算高！但正因为回报不高，才更象真的。再加上麦道夫曾当过纳斯达克主席的背景，就很有“有底”了！
在很多情况下，人们面对相对陌生或不擅长的领域，多数会选择模仿或跟随他人。在投资领域，有专家将这种现象称之为“投资者泡沫的反馈循环”。当人们看到已经有人通过麦道夫投资赚了钱时，一般就会认为这是一条安全的投资之路，非常“有底”，是不应该轻易放弃的投资机会。无怪乎那么多高智商的人争着上当，包括一些非常成功的犹太商人。这些老狐狸之所以自觉自愿从口袋里掏钱出来被人骗，为的就是老麦给了他们这个“底”。
前面说的那些朋友放弃4.3万倍收益，选择7.5倍，除了别的因素外，主要还是因为投资者对风险的厌恶。除了数量不算多的明知山有虎，偏向虎山行的好汉，多数人主观上可能还是想尽可能远离风险的。在相同条件下，投资时间短一些，更容易让人产生安全感。相对于四分之三世纪来说，7年半似乎更容易“有底”。
投资75年，公司能存续下来，并且还上涨了数万倍的事，总体上看是相当的小概率事件。那个亚培公司好象是个制药公司，做的药想来卖得不错。能存续75年的公司肯定有，能成长成百上千倍的公司也能找到，但又长寿又赚钱的公司不大好找.这位老太太的成功多多少少有运气的成分.如果想要成为大概率事件,恐怕要建立一个优秀组合来分散风险.好心的葛洛纳如果专事股票投资，只要她注意分散持有名牌医药股,可能会是一个女巴菲特！
(二)投资宜“贪”不宜“急”
长期持有买得便宜的好股票，是概率最大的致富方式之一。相当多的股民朋友看好一个或几个股票时，基本上都是倾其所有满仓操作，因为买入时一般都会认为是好时机，好时机就应该多投入，不如此不足以痛快淋漓，不如此不足以快速致富。尔后一旦有个风吹草动，则常常已是弹尽粮绝，没有退路。一言以蔽之，“贪”与“急”使然。
人性中的贪，是一种普遍现象，你我皆有，若一味站在道德的高度进行批判，就没什么建设性了。2010年8月4日，在网上看到这么一条新闻，广东东莞有一位彩民，他所买的彩票中，有两张中了双色球头奖，奖金高达1176万元。按理这位老兄应该欣喜若狂吧，但这位刚跻身千万富翁行列的幸运儿却仍感到遗憾，因为他当期还10倍投注了一张1注的单式票，结果因为一个红球之差，错过了10注头奖。所以他还多少有些失落地说“：本来，我可以中5000万！”
我觉得这位老兄挺可爱的，心里怎么想怎么说，特实诚。不能指责人家贪心不足，得陇望蜀，确实5000万比1700万多很多，遗憾一下很正常。
广义地看，买彩票似乎介于赌博与投资之间。投资时“贪”字当头没什么不对，关键在于能贪得到。
长期持有就是一种贪，如那位彩民朋友一般，不但要1700万，更是想把5000万一网打尽。
投资可以贪，而且应该贪，但不能老着急。看一些股市成功人士，在投资时总是收放有度，进退有序。大部分时候都是潜伏着挑选猎物，一旦机会适当，即果断出击，成功率非常高。他们果断，但不着急，贪起来有利有节，比喻为食肉猛兽很是贴切。股民们早已比喻过了：“大鳄”！
反观不少股民朋友，却是着急而不果断，每天盯着屏幕看盘，买进卖出，忙得不亦乐乎。不管是肉是草，只管往嘴里拨拉。涨一点便立即找到“股神”的感觉，几乎逢人就想自我表扬几句；跌了则以为天要塌下来，或赶紧割肉斩仓，或被套后责怪政府不作为。整日里急急慌慌，一惊一乍，极少敢于坚守投资理念或投资初衷，很容易使人联想起食草动物。常常是钱没怎么见赚着，倒是看到不少胸闷脑溢血进医院的。
急于求成是一种很普通的人之常情，但却不能因为是人之常情就去放纵。
选股时如果着急，可能会忽略掉很多看似不打紧，实则很关键的细节，从而错过好公司或跌入陷阱。
买了股票就要立竿见影有成效，那也多半会急惊风遇着慢郎中，经常误事：拿在手里时股价一动不动，只眼看着别的股票一个劲地涨。一着急卖了换成正在涨的，情况便立即逆转，卖出去的开始不停地涨，换进手里的开始不停地跌。于是，继续着急。股市里这类故事差不多天天都有上演。
大家知道，一口气吃不成胖子。在战略上，我们要有气吞5000万的壮志，要做一个有理想有抱负有贪念的股民。但在战术上，还得一步步来，5000万或更多的钱不大可能一把抓入口袋。饭要一口一口地吃，股要一个一个地选，钱也得一元一元慢慢地赚。人民军队攻无不克战无不胜，解放全中国还得三大战役。建设新中国也还得一个一个五年计划慢慢来。你是谁？还能比十大元帅十大将军更厉害，比政府更厉害？能一口气达到目的，能一个月成为富翁，两个月成为李嘉诚？再胖的胖子也是靠一口一口吃出来的。
自古以来，人们对急于求成是一直持批判的态度。雅一点的说“欲速则不达”，那是古时先贤们发呆时迸发的思想火花。俗一点的嚷“财不入急门”，不知是多少急于发财而碰了钉子的人总结出来的。对官员或公仆们来说，工作要有只争朝夕的精神，要有点紧迫感，可以急，却不能贪；对股民们来说，要有发财的欲望和决心，贪一点无妨，但需戒急。
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