马鞍山金榜教育的老师:LP、GP、VC、PE名词解析
★★ 风险投资业中的LP、GP、VC、PE名词解析 ★★
- VC:Venture Capital:风险投资。
- PE:Private Equity:私募股权;私人股权融资;非上市融资。
- LP:Limited Partnership,通译为有限合伙。有限合伙企业中又分LP指的是有限合伙人limited partner,就是出钱的,仅仅投资资本,但不参与公司管理(但国内的LP非常强烈的参与公司和资金的管理)。
GP:指的是普通合伙人,general partner,就是负责投资管理的,两方面合起来就采用有限合伙的方式。
- Pre/Post-Money:融资前/融资后估价。
LP价值观决定VC效率
真正的LP应要求财务回报越高越好
在中国,目前称得上LP的,主要是一批民间资本与政府创业引导基金资本。然而,很多民间资本持有人都是自己管理创投资本。他们更倾向Pre-IPO赚快钱,但这种机会其实不多。
对于政府创业引导基金资本的使用效率,我认为它们市场化运作力度还不够,他们可能以招商引资或扶持“有政策需要”的项目为主,而暂时不会过多考虑财务回报。但真正的LP应该是要求财务回报越高越好。
这两者的投资价值观都可能改变VC的效率,前者希望赚快钱,但机会并不多,反而错过很多投资优秀企业的机会。后者的创投动机不以财务回报率高低为标准,可能让VC过早放弃很不错的高成长企业。实际上,成熟市场的LP,既要求财务回报越高越好,但也愿意承担投资失败,对VC的每个创投项目都有很合理的信息批露要求与创投意见。在美国,大学基金、退休基金与保险基金往往是最大的成熟LP,他们不追求短期回报,而是要想长期投资积累更多收益。
LP的价值观,也决定VC的投资方向。目前中国的高科技应用型企业比较多,除了少数新材料、生命科技、IT技术企业已实现投产利润之外,更多 VC机会都留给那些渠道创新的新兴领域上,但高科技原创型企业的创投机会比较少。VC要敢于开拓这块未开掘的处女地,就需要LP的支持,他们得勇于承担投资失败的风险,VC才敢于动手掘金。